Круглый стол "Рейтинг надежности корпоративных облигаций"
17 апреля 2002 г. в Москве, в Александр-Хаус прошел круглый стол "Рейтинг надежности корпоративных облигаций", посвященный созданию первого в России независимого рейтинга надежности облигационных займов. Круглый стол был организован рейтинговым агентством "Эксперт РА" в рамках проекта "Развитие рынка корпоративных облигаций" , осуществляемого журналом "Эксперт", ММВБ, ИГ "Атон", "Русские инвесторы" и АКБ "Доверительный и инвестиционный банк".
Главными темами круглого стола стали новая методика рейтингования компаний нефинансового сектора экономики и национальная рейтинговая шкала, разработанные аналитиками Агентства.
В обсуждении приняли участие представители Наблюдательного Совета и крупных российских компаний , руководил дискуссией генеральный директор "Эксперт РА" Гришанков Д.Э. (презентация)
В своем выступлении Червоный В.А., заместитель генерального директора, начальник управления экономики и финансов АО "МГТС" отметил своевременность подобного проекта. По его мнению, "сотрудничество с рейтинговыми агентствами поддерживает имидж компании". Он отметил, что "внутренние рейтинги должны формироваться с учетом местной специфики. Бездумное копирование западных аналогов не приносит результатов в России. Встречи с менеджментом компаний - один из ключевых моментов рейтингования, в российских условиях нельзя основываться исключительно на финансовых показателях".
По его словам,"необходима открытость не только эмитентов, но самих рейтинговых компаний. Присвоение и изменение оценок, методология - все должно быть объяснимо, иначе рейтинги можно счесть необъективными или средством тенденциозной борьбы".
Руководитель отдела листинга ММВБ, Горланов А.В., также отметил актуальность рейтинга корпоративных облигаций, ввиду постоянного увеличения количества выпускаемых ценных бумаг. Он также ратует за открытость и общепризнанность методики рейтинга.
Директор по корпоративным связям и развитию ИГ "Русские инвесторы", Дергунов И.Ф., пояснил, почему Инвестиционная Группа стала соучредителем проекта. Мотив очевидный - сокращение собственных издержек. При покупке или рекомендации облигаций необходимо знать об их надежности. Подобный рейтинг позволяет не проводить собственного исследования и основываться на объективной информации, предоставленной независимым рейтинговым агентством. Дергунов отметил, что эмитенты восприняли рейтинг и согласились предоставлять необходимые данные.
Заместитель генерального директора группы ВСК, Зинченко С.Н., поддержал мнения предыдущих выступающих о том, что независимые рейтинги являются необходимым атрибутом рынка корпоративных облигаций. По его мнению, "использование рейтинга помогает корпоративному управлению, налаживанию управленческого учета, ведет к минимизации издержек, позволяет принимать оперативные решения".
Последним слово взял . Шохин А.Н., Председатель Наблюдательного совета. Он отметил, что "работа по составлению методики рейтингования корпоративных облигаций - это серьезный проект, его серьезность связана с ожидаемым ростом рынка корпоративных облигаций, связанным, в том числе, с изменением законодательства". В первую очередь он отметил изменение налоговой политики - снижение налога на регистрацию облигаций и обсуждение упрощения механизма обращения коммерческих ценных бумаг Правительством и Федеральной Комиссией по рынку ценных бумаг.
Отдельно Шохин отметил важность нормальной конкуренции на рынке рейтинговых услуг. "Мы поощряем появление надежных методик, которые бы апробировались, конкурировали, доказывали собственную надежность и давали картину надежности корпоративных облигаций и не только".
