Воронцов Андрей Николаевич, заместитель директора Департамента финансовой политики Министерства финансов Российской Федерации

"Как защитить инвестора: вопросы совершенствования нормативно-правовой базы регулирования рынка"

Отвечаю на вопрос об управлении рисками и о роли государства в предотвращении дефолтов, которые могли бы состояться. Действительно, как правильно отмечено, что роль государства здесь, конечно, не преобладающая, но довольно серьезная, потому что государство является и денежной властью, и государство формирует такие макросигналы для экономики, которые к этому вынуждены приспосабливаться. Важно, чтобы действия были совместными, чтобы финансовая политика, которую проводит государство, была комфортной для бизнеса и давала ему развиваться. Я бы подчеркнул, наверное, может не самое главное и видимое на поверхности аспекта такого совместного сотрудничества, кроме известных тем о том, что государство должно создавать условия, благоприятный бизнес, налоговую политику и все остальное. В отношении управления рисками я бы отметил задачу органов, регулирующих финансовые рынки и банковскую систему, в том числе и страховой бизнес, и бизнес на рынке ценных бумаг, задачу государственных органов - добиваться готовности структур и профессиональных участников, которые работают на этих рынках, к неблагоприятным событиям, которые потребуют от них повышения конкурентоспособности. Мы все заявляем, что Россия стремится создать у себя полноценный финансовый рынок, чтобы финансовые операции возвращались в страну, и это, конечно, требует адекватных усилий и от властей, и от участников рынка, усилий по доказыванию своей конкурентоспособности в соперничестве с западными иностранными компаниями. Я еще не упомянул вступление России в ВТО. В этом смысле задача регулятора довольно серьезная, регуляторов в широком смысле: и банка, и Министерства финансов, и профессионального сообщества в том числе. Мы понимаем для себя эту задачу как повышение капитализации, повышение грамотности, повышение диверсификации. В частности, в отношении стресс-тестирования хотелось бы сказать, что вообще-то это принятый инструмент. И механизмом проверки состоятельности рынка государственными органами в других государствах Европы, в Америке (один из механизмов оценки эффективности и способности компании противостоять рыночным рискам) является стресс-тестирование, которое проводится различными способами, в том числе опросами, подготовкой различных внутренних регламентов. Может быть, они и какие-то реальные стрессы устраивают. Я об этом ничего не слышал, но, тем не менее, знаю, что в Центральном Банке такая работа проводится. Может быть, коллега из ЦБ по этому поводу что-то скажет более подробно, но со своей стороны должен признаться, что никаких неприятных сюрпризов мы не готовим, т.е. никаких стресс-тестов пока не предполагается.

Я бы хотел еще два слова сказать о Министерстве финансов. Мы, применительно к теме данного мероприятия - дефолтам, - являемся и заемщиком бумаг РФ, которые Минфин выпускает, и являемся еще и органом, который предъявляет требования к некоторым видам инвестирования. В первую очередь я имею в виду требования для страховых организаций, которые инвестируют страховые резервы, требования для управляющих компаний, которые управляют пенсионными накоплениями, и требования для инвестирования средств агентствам по страхованию вкладов. Те средства, о которых в данном случае я говорю, - пенсионные накопления или средства агентства по страхованию вкладов. Эти средства особые, они почти государственные и призваны решать понятные государственные задачи. Поэтому при выборе механизмов их инвестирования, при решении вопросов о портфелях, в которые они могут инвестироваться и о структуре таких инвестиций, мы исходим, конечно, из консервативных подходов, и в этом смысле подход, связанный с определением перечней разрешенных активов через рейтинг или через листингование в листинге высокого уровня, востребован. Такой подход и применяется при определении разрешенных активов для такого рода инвестирования. Я не хочу сказать, что инвестировать можно только в надежные и низкорисковые инструменты. Инвестировать можно в любые инструменты, которые обращаются. Известно, что разрабатывается закон и будет принят довольно скоро о квалифицированных инвесторах, которым будет разрешено еще больше рисковать при своем инвестировании. Для инвестирования средств государственных, сберегательных или накопительных систем мы используем подход консервативный, в этом смысле нам нужны рейтинги, нам нужно, чтобы эта деятельность развивалась. Мы стремимся и приветствуем развитие российских рейтинговых агентств и их технологий, которые позволяют давать инвесторам, в первую очередь необразованным, непрофессиональным, информацию о рейтинге, позволяющую им сделать вывод о рисках, которые они на себя принимают. И сами этой информацией тоже пользуемся в своей деятельности.