Интервью с Евгением Логовинским, заместителем председателя по экономике и финансам
Страховой Группы "СОГАЗ"

Евгений Логовинский, заместитель председателя правления по экономике и финансам Страховой Группы "СОГАЗ"

— Как мировой финансовый кризис, по Вашему мнению, отразится на состоянии и развитии российского страхового рынка?

— Доходы страховых компаний, как известно, формируются за счет основной деятельности и доходов от инвестиций. Кризис окажет влияние на обе эти составляющие. С одной стороны, сократятся доходы граждан и компаний, что может привести к снижению спроса на страхование. Наибольший негативный эффект при этом следует ожидать в страховой рознице за счет снижения объемов кредитования банками и, как следствие, снижения объемов страхования залогов по кредитам, а также в страховании СМР вследствие замораживания инвестиционных проектов. По моему мнению, темпы прироста страховых премий в 2009 году замедлятся, но не упадут и составят около 5-10%. Наш докризисный прогноз темпов прироста страховых взносов на 2009 год находился на уровне 20-22%. Таким образом, снижение темпов в результате кризиса может составить 10-17%.

С другой стороны, мировой финансовый кризис и падение фондового рынка приведут к потере доходности инвестиционных портфелей страховщиков. Однако в соответствии с требованиями Министерства финансов максимальная доля акций, принимаемых в покрытие страховых резервов страховых компаний, не должна превышать 15%, доля корпоративных облигаций - 20%. Поэтому падение фондового рынка отразится лишь на относительно небольшой части активов страховщиков.

— Пройдут ли российские страховые компании стресс-тестирование, вызванное мировым финансовым кризисом?

— Крупные страховщики, скорее всего, преодолеют этот кризис. У средних же и небольших компаний гораздо меньше возможностей выжить в сложившейся ситуации. Если резервы компании не обеспечены реальными и ликвидными активами, то при замедлении роста взносов - сокращении входящих денежных потоков - могут начаться проблемы с выплатами. То же самое можно сказать про компании, нарастившие свои страховые портфели за счет использования демпинга. Если при растущем портфеле таким компаниям удавалось удерживаться на плаву, то при сокращении темпов прироста взносов и росте уровня выплат компании может просто не хватить ее резервов.

— Какие выводы российские страховщики должны сделать из сложившейся ситуации? Как им преодолеть разворачивающийся кризис?

— В первую очередь, необходимо установить жесткий контроль расходов. Необходимо понять, что ситуация, когда можно было увеличивать расходы за счет растущих страховых взносов, прошла.

Кроме того, компаниям, которые в своей маркетинговой политике активно использовали демпинг, должны кардинально пересмотреть свою тарифную политику, привести ее в соответствие с реальными показателями убыточности.

Что касается инвестиционной стратегии страховых компаний, то тут необязательно действовать консервативно. В настоящий момент базовые российские компании недооценены, что позволяет рассчитывать на рост курса акций в следующем году. Цены на облигации тоже постепенно будут восстанавливаться. Но в то же время неопределенность сложившейся ситуации все еще очень высока. Считаю, что при проведении инвестиционной политики, делая ставку на ее консервативность, нельзя и упускать новые возможности, появляющиеся в настоящий момент на российском фондовом рынке.

— Нужны ли российскому страховому рынку какие-либо срочные антикризисные меры?

— Антикризисные меры нужны именно с точки зрения регулирования. Очень важной помощью для рынка стал бы пересмотр требований к активам, принимаемым в покрытие страховых резервов и собственных средств. Положительной мерой было бы разрешение принимать без ограничений в покрытие собственных средств непросроченную дебиторскую задолженность страхователей, а также увеличение максимальной доли банковских депозитов. Сейчас этот показатель составляет 50% от страховых резервов. Актуальным решением в условиях массового понижения рейтингов было бы снижение требований к минимальному уровню рейтинга эмитентов ценных бумаг и банков (сейчас минимальный уровень - BB- по шкале S&P).

— А есть ли какие-либо положительные стороны у нынешнего кризиса?

— Конечно, во-первых, кризис приведет к очищению российского страхового рынка, повышению его эффективности, уходу с рынка части мелких компаний и компаний, занимающихся демпингом. Во-вторых, кризис даст толчок к консолидации страхового бизнеса, что повысит удельную капитализацию российских страховых компаний, даст им возможность принимать на себя более значительные риски.

— Какие факторы сдерживают сегодня консолидацию отечественного страхового рынка?

— Прежде всего, это существующие правила регулирования страховой отрасли. Регулирование происходит на основе финансовой отчетности страховой компании, а не на основе консолидированных данных по группам компаний. Купив страховую компанию с собственными средствами в размере 1 млрд рублей за 1 млрд рублей, вы будете иметь на своем балансе акции (или доли) на 1 млрд рублей, которые не принимаются ни в покрытие резервов, ни в покрытие собственных средств в пределах маржи платежеспособности.

— Какие меры, по Вашему мнению, позволят преодолеть эти недостатки?

— Меры очевидны: во-первых, это внедрение принципов МСФО и построение регулирования на основе консолидированной отчетности. Во-вторых, усовершенствование требований к активам, принимаемым в покрытие страховых резервов и собственных средств, то есть все то, о чем я уже говорил.

— Останется ли, по Вашему мнению, российский страховой рынок суверенным?

— В период кризиса интерес западных страховых компаний к российскому страховому рынку несколько снизится. Тем не менее мы уже сильно интегрированы в мировой страховой рынок, и тенденция роста иностранного капитала в собственных средствах российских страховых компаний, пусть с замедлением, но все-таки продолжится. Однако при этом возникнет проблема оценки стоимости страховых компаний. Акции российских страховщиков, как мы знаем, не котируются на бирже, поэтому рыночной оценки их стоимости у нас нет. Понятно, что цена в условиях кризиса будет меньше. Вопрос в том, насколько меньше, ведь разработанные еще недавно бизнес-планы российских страховщиков, которые использовались для оценки денежных потоков, уже могут быть неактуальными.