Веское слово
Экономические симулякры или декорации к финансовому рынку
29 января ЦБ РФ понизил ставку рефинансирования до 10,5%. Что после этого
поменялось на финансовых рынках? На банковском? На фондовом? По сути, ничего.
Почему так получается, что даже ожидания относительно изменений ставки
ФРС могут обрушить мировые рынки или, напротив, подстегнуть рост? Почему инвесторы во
всем мире так трепетно ждут выступления Бена Бернанке (про финансового бога прошлых лет
Алана Гринспена я вообще молчу)? И почему же у нас все не так?
В принципе, у российского финансового рынка имеются все необходимые
атрибуты. Только вот некоторые из них остаются декоративными элементами, радующими
глаз, но не более. Какое экономическое значение имеет МРОТ? Получается, что в основном
для расчета штрафов. Зачем нужна ставка рефинансирования, если система рефинансирования
по факту почти отсутствует? Здесь, наверно, нужно дополнительное исследование вопроса.
По крайней мере, уж точно не для того, зачем она нужна в США и других странах.
Влияние на рыночные ставки она не оказывает, равно как и на инфляцию. Напротив,
снижается инфляция, падают ставки — получите снижение СР. На западе система работает
в режиме pro-active — она либо имеет целью направить в определенную сторону макроэкономические
параметры, либо предвосхитить финансовые процессы. Там с помощью СР регулируют ликвидность
и влияют на инфляцию, у нас предпочитают более грубые методы: стерилизацию в директивном
порядке. Конечно, так проще. А более тонкие инструменты (ставка рефинансирования в этом
ряду далеко не самый продвинутый элемент, но все же) пока остаются какими-то симулякрами
(см. современный философский словарь). Это похоже на всякие кнопочки на игрушечном китайском
телефоне: выглядят красиво, а пользоваться нельзя — внутри-то ничего нет.
Хотя: Наша re-active монетарная политика тоже имеет свои плюсы. Во-первых,
меньше нервов, никто не дрожит, слушая выступления г-на Игнатьева. А во-вторых, у нас
действительно во всем виновата невидимая рука рынка. Она все сделает за нас.
Павел Самиев, руководитель департамента рейтингов финансовых институтов
Обсудить на форуме
