Веское слово
Ставки сделаны. Давно.
На днях Банк России понизил ставку рефинансирования на 0,5 п. п. — до 10%. Сразу же появились прогнозы — банки
станут снижать ставки по депозитам, дабы начисленные проценты не подпадали под налогообложение. Неужели
и правда нас ожидает сейчас обвал процентных ставок по вкладам, причем именно по этой причине?
Итак, что мы имеем? Действительно, сейчас в НК есть такая норма: вкладчик обязан уплачивать
налог в размере 35% с разницы между ставкой по размещенному вкладу и ставкой рефинансирования, если
соответственно ставка по депозиту выше ставки рефинансирования ЦБ. Заметьте, по большому счету банк
к этому налогу фактически нейтрален, так как платит его физическое лицо, и это есть его НДФЛ. Есть,
конечно, трансакционные издержки (оформлять-то оплату придется банкам), соответственно, банк все же
расходы некоторые понесет, это факт.
Однако много ли таких банков, предлагающих ставки по депозитам выше ставки рефинансирования?
Средняя ставка по рублевым вкладам на год сейчас 9,2%. Ставки у лидеров рынка (начиная от "Сбера" и
крупных иностранных "дочек" и заканчивая большими и средними российскими частными банками) также за
редким исключением не превышают 10%. Конечно, есть достаточно маргинальная, по большому счету, группа
банков, привлекающая вкладчиков под ставки существенно выше. В таком случае — и при условии большой
суммы вклада — действительно налог может иметь значение. Но это коснется лишь очень малой части
вкладчиков и не очень влиятельной группы банков. Причем, заметьте, такие банки, с одной стороны, не
могут отказаться от агрессивной политики, снизив ставки, потому что потеряют свое главное конкурентное
преимущество. С другой же стороны, вкладчики таких банков готовы скорее заплатить налог с разницы между,
к примеру, 13 и 10%, чем нести деньги в "Сбер" или "Райффайзен" под процент чуть ли не вдвое ниже.
It's the economy, stupid!
Снижение же ставок Сбербанком (за которым последовали аналогичные действия еще ряда
крупных банков) связано вовсе не с изменениями ставки рефинансирования (об отсутствии влияния на
макроэкономические процессы в РФ см. "Экономические
симулякры или декорации к финансовому рынку"), а с другими трендами, как то: снижение инфляции
и фиксация в планах правительства и бюджете дальнейшего падения ее уровня; расширение возможностей
пополнения ресурсов крупными банками (рост кредитных рейтингов,
привлечение кредитов за рубежом, бонды под низкий процент, наконец, два IPO, позволивших перетянуть
ликвидность в два крупнейших госбанка).
По сути, депозиты — это лишь один из способов фондирования. Далеко не самый дешевый.
И изменение ставок — результат макроэкономический, а не регулятивный. "Сбер" и другие банки изменили
их еще до решения ЦБ.
Так что ставку рефинансирования не надо ни в чем винить — давайте просто рассматривать
ее как некий независимый индикатор. В том смысле, что от него реально ничего не зависит.
Павел Самиев, директор департамента рейтингов финансовых институтов
Обсудить на форуме
