Интервью с Управляющим директором Группы Спутник Дмитрием Бетанели

- Какой уровень просроченной задолженности ожидается к концу 2009 г.?

- На 1 июня 2009 г. просрочка составляла около 0.6 трлн руб., а к концу года, согласно оценкам Центрального банка, Министерства финансов, АСВ и других участников рынка ее размер может увеличиться в 2.5-4.3 раза. Соответственно уровень просрочки может достигнуть 20% или 2.6 трлн руб.

- Какие проблемы повлечет за собой увеличение просроченной задолженности?

- В соответствии с растущей просрочкой банки будут вынуждены увеличивать резервы, что приведет к уменьшению капитала. В результате для сохранения бизнеса и соблюдения банковских нормативов акционерам банков будет необходимо привлекать дополнительный капитал.

Возможны случаи, когда банкам было бы интересно принять в качестве отступного залог. Но при принятии недвижимости на баланс банк вынужден уплачивать НДС, налоги на прибыль и имущество, что негативно влияет на уровень его ликвидности.

- Какие дополнительные задачи возникают перед банком при принятии решения о проведении реструктуризации долгов заемщиков?

- Я бы выделил несколько первоочередных задач, которые встанут перед банками, готовыми проводить реструктуризацию кредитного портфеля. Во-первых, это работа с другими кредиторами этого же заемщика. Банк заинтересован в перехвате инициативы реструктуризации долга и эффективном взаимодействии с другими банками-кредиторами. Во-вторых, проведение реструктуризации бизнеса заемщика, для чего необходимо детальное изучение его проблем и разработка предложений по их решению. В-третьих, менеджмент банка или наемные менеджеры должны будут осуществлять управление компаниями на уровне Совета директоров. Наконец, перед командой банка встанет задача разработки стратегии дальнейшего развития компании и осуществления контроля ее реализации.

Последовательное решение данных задач позволит управлять процессом реструктуризации и сделать его прозрачным для банка, других кредиторов, акционеров и менеджмента компании-заемщика.

- В таком случае перед менеджментом банка стоит ряд сложных задач, требующих комплексного подхода. Каковы возможные пути решения?

Существует широкий спектр решений и возможностей данных задач. Но остановиться хотелось бы на решении, которое появилось в арсенале банков достаточно недавно, в начале 2009 г. Речь идет об учреждении кредитного ЗПИФ и привлечение профессиональной управляющей компании с экспертизой управления и реструктуризации долгов и реальных активов.

- Каким набором качеств должна обладать управляющая компания?

- В идеале привлекаемая управляющая компания должна обладать уникальным набором компетенций: с одной стороны иметь опыт управления собственными реальными активами, с другой – широкий опыт проведения реструктуризации долговых портфелей и активов компаний клиентов.

Группа Спутник является одной из немногих компаний на российском рынке, которая обладает как опытом реализации проектов в области прямых инвестиций, так и оказания консультационных услуг по реструктуризации обязательств и активов клиентов.

- Многие отождествляют проблемную задолженность с токсичной. Не могли бы Вы пояснить отличия?

- Такое понятие, как токсичная задолженность, отсутствует. Задолженность может быть нормальной или проблемной. Когда говорят о токсичности, подразумевают состояние активов, под которые привлекался кредит. Стоимость таких активов упала до критичного значения и не имеет потенциала восстановления в будущем.

Возможны также другие состояния бизнеса заемщика: дефицит ликвидности и необходимость реструктуризации бизнеса.

В первом случае, заемщики испытывают трудности с ликвидностью, например, с финансированием оборотного капитала, но в целом имеют работоспособный бизнес. Такие кредиты могут передаваться в кредитный ЗПИФ с последующей реструктуризацией долгового портфеля компании.

Во втором – компаниям требуется реструктуризация не только кредитного портфеля, но и бизнеса, что требует дополнительной глубокой экспертизы управляющей компании.

- Сколько времени может потребоваться на работу с активами и долгами и насколько оправдан при этом перевод прав требования в ЗПИФ?

- Согласно нашему опыту для решения задачи дефицита ликвидности может потребоваться до 6-9 месяцев, для реструктуризации бизнеса – до 18-24 месяцев. Именно поэтому и необходим перевод прав требования по кредитам в ЗПИФ, что позволит кредитору более гибко подойти к условиям реструктуризации. Одновременно при достижении компромисса с заемщиком у банка появится возможность пролонгации кредита без существенного увеличения резервов по нему, принятия актива в качестве отступного без одновременной выплаты ряда налоговых отчислений.

Привлечение профессиональной управляющей компании поможет найти баланс между генерируемым компанией денежным потоком и выплатами по обязательствам. В таком случае компания в перспективе сможет погасить сумму долга в полном объеме.

Основная идея переупаковки заключается в расширении временного горизонта, что в случае с токсичными активами не играет существенной роли. Это уже чистый убыток для банка, и весь вопрос лишь в моменте его фиксации.

- Каковы типовые модели отношений банка и кредитора, какие основные риски кредитор в каждой из них несет и каким образом управляющая компания может помочь усилить позицию банка?

- Приведу два наиболее наглядных примера таких отношений, в одном из которых банк небольшой кредитор крупного заемщика, а в другом – крупнейший кредитор компании.

В первом случае ключевым является риск ущемления интересов банка крупнейшими кредиторами и акционерами заемщика. Привлечение УК с соответствующей экспертизой позволит банку перехватить инициативу реструктуризации долга и выстроить взаимоотношения с другими кредиторами.

Во втором случае за время длительного сотрудничества между банком и заемщиком сложились устоявшиеся отношения, и существует риск не найти точки соприкосновения, так как обеим сторонам сложно принять изменения переговорной позиции партнера. В этом случае привлечение УК позволит заменить переговорное лицо со стороны банка и с большей степенью вероятности найти обоюдоприемлемое решение.

- Возможно ли сохранение банком операционного контроля над кредитным портфелем, передаваемым под управление независимой УК?

- Функционал и зона ответственности УК определяются в правилах доверительного управления фондом. Дополнительно банк может осуществлять оперативный контроль за деятельностью УК через присутствие в Инвестиционном комитете фонда, аналоге Совета директоров в компаниях.

- Каковы основные преимущества кредитного ЗПИФ по сравнению с переводом банком прав требования по кредитам в дочернее общество?

- Можно выделить три основных преимущества. Во-первых, банк, владея даже 100% паев фонда, будет отражать на балансе паи, а не права требования по кредитам. В то время как активы общества, контролируемого банком, должны консолидироваться на балансе банка.

Во-вторых, кредитный ЗПИФ является структурой с минимальным налогообложением, в то время как общество обязано уплачивать налоги на прибыль, имущество и др.

И в-третьих, ПИФ управляется независимой УК и является не аффилированной с банком структурой. Такая независимость нивелирует риски признания аффилированности структур и оспаривания сделок, имеющие место при переводе прав требования по кредитам в дочернее общество. Таким образом, кредитный ЗПИФ позволяет эффективно решить задачи банка и одновременно обеспечить высокий уровень защиты активов.