Интервью с Андреем Коровкиным, заместителем генерального директора УК «КИТ Фортис Инвестментс»
«Основным элементом инвестирования должен стать активный риск-менеджмент»
- Какие уроки вынес рынок НПФ из событий 2008-2009 гг.?
- Основной урок – это то, что «инвестиционный риск» - это не просто теоретическая категория, имеющая слабое отношение к практике инвестирования на российском рынке. Все осознали его как вполне реальный фактор, который надо не просто принимать во внимание, но которым надо активно управлять в процессе инвестиционной деятельности. И никто, кроме самих НПФ и УК, этого не сделает. Именно отсутствие трезвой оценки инвестиционного риска позволяло некоторым участникам пенсионного рынка «гарантировать» минимальную доходность по договорам доверительного управления, а другим – считать подобные «гарантии» достаточным обеспечением сохранности средств, переданных в доверительное управление.
Вторым по важности уроком является осознание всеми участниками пенсионного рынка факта, что в существующей системе инвестирования пенсионных средств в рамках действующего законодательства и пенсионные накопления, и пенсионные резервы являются короткими деньгами с инвестиционным горизонтом - один календарный год в лучшем случае, что бы там ни говорили о длинной природе пенсионных средств.
Какие выводы следует сделать из этой ситуации?
Из всего этого можно сделать несколько выводов. Первый касается ближайшей перспективы: раз в настоящее время необходимо играть по тем правилам, что есть, то необходимо изменить подход к инвестированию пенсионных средств. Основным элементом нового подхода должен стать активный риск менеджмент в режиме реального времени с учетом годового инвестиционного горизонта. И ни в коем случае нельзя допустить, чтобы на волне эйфории от финансовых результатов при выходе экономики из кризиса эти уроки и выводы через какое-то время забылись, и в погоне за клиентом снова основным и единственным аргументом стала максимальная, а лучше и «гарантированная» доходность без учета сопутствующего инвестиционного риска.
Второй вывод – в более отдаленной перспективе необходимо изменение законодательства, регулирующего как пенсионную отрасль вообще, так и вопросы инвестирования пенсионных средств. В частности, чтобы устранить несоответствие между стратегическими целями инвестирования пенсионных средств и их фактическим инвестиционным горизонтом в один календарный год.
- В последнее время все более и более популярным направлением публикаций о рынке НПФ становится т.н. «пенсионный банкинг». Какова Ваша точка зрения относительно перспектив комплексного сотрудничества банков и НПФ?
- Если коротко, то отношение к подобному «обмену услугами» (продажа пенсионных продуктов в обмен на размещение резервов) отрицательное. Подобные схемы искажают принципы честной конкуренции на рынке и, в конечном итоге, наносят ущерб участникам НПФ и застрахованным лицам. С точки зрения последних, критерием размещение средств в том или ином кредитном учреждении должны быть исключительно показатели его надежности (кредитного риска) и доходности предлагаемых депозитов. Аналогично при заключении договора с НПФ. Потенциальные участники и застрахованные лица более всего заинтересованы в качестве пенсионных продуктов, поэтому банк, предлагая пенсионные продукты своим клиентам, должен в первую очередь руководствоваться их качеством, а не заинтересованностью в привлечении средств от НПФ. В подобных схемах «обмена услугами» явно прослеживаются элементы конфликта интересов.
Facebook
