Дмитрий Земеров, заместитель генерального директора по правовым вопросам ИК «Уником–Партнер»

1. Как Вы относитесь к повышению нормативов достаточности средств профессиональных участников РЦБ с 01.07.2011 г. до 50 млн. руб.? Считаете ли Вы это увеличение достаточным для того чтобы компании существенно повысили свою надежность?

Полагаю, что тенденция увеличения нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг является целесообразной и необходимой, поскольку подобные требования являются необходимым атрибутом цивилизованного рынка финансовых услуг и формируют более серьезный и основательный подход к инвестиционным отношениям как со стороны компаний, так и клиентов. При этом необходимым условием нормального функционирования рынка ценных бумаг является приоритет регулирования на уровне законов, а не подзаконных нормативных актов. Такая политика, с одной стороны, уравняет профессиональных участников рынка ценных бумаг с другими финансовыми институтами, а, с другой стороны, создаст необходимую стабильность их работы с клиентами, которая пока что отягощена фактором неопределенности развития событий в будущем. Сейчас приоритетный вопрос – доверие к фондовому рынку и осознание населением его возможностей. Новации в законодательстве в части повышения прозрачности инвестиционной деятельности являются важным шагом на пути к повышению авторитета финансовой сферы.  

2. Есть у рынка ли потребность в таком количестве игроков, как сейчас? Какое соотношение федеральных и региональных компаний будет оптимальным?

С учетом более строгой регламентации деятельности брокеров можно предположить, что процесс консолидации отрасли продолжится, в результате чего ведущие игроки еще больше укрепят свои позиции и смогут  уменьшить издержки, связанные с осуществлением бизнеса за счет эффекта масштаба, а число инвестиционных компаний сократится в несколько раз. Что касается соотношения федеральных и региональных компаний, то оптимальным представляется пропорция 5:1, при которой основную линейку услуг предлагают крупные бренды, а региональные компании занимают особую нишу с учетом более демократичного подхода к клиенту и большей мобильности в принятии решений и наличия обратной связи с клиентом.

3. Как в этой связи должна быть устроена система защиты частных инвесторов от недобросовестного поведения ИК, от резких движений на фондовом рынке, от недобросовестного поведения эмитентов?

Частично сложные ситуации разрешаются на основе административных процедур и компетенции, предоставленной регуляторам финансовых рынков. Однако, для большей эффективности следует совершенствовать развитие  и практику применения правовых норм об оказании финансовых услуг в части как самого надзора за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, так и определения порядка разрешения споров и исполнения решений. Аналогичным образом нужно подходить и к рискам, оценивая их в комплексе и исходя из конкретной ситуации. Важно осуществлять превентивную оценку потенциальных рисков путем ознакомления клиентов с особенностями биржевой торговли и оперативного аналитического сопровождения.