Правительство РФ запустило реформу авиационной промышленности, которая позволит поправить положение дел в отрасли и закрепиться в отдельных сегментах международного авиарынка. Но пока процесс реформирования достаточно вял. И дело не только в недостатке необходимых капиталовложений (по оценкам Минпромэнерго, для реализации правительственной стратегии развития авиапрома в течение ближайших 7-8 лет необходимо не менее 20 млрд долларов). Одна из проблем в том, что не определены наиболее эффективные стратегии инвестиций, способные уже в среднесрочной перспективе обеспечить максимальную отдачу с точки зрения как собственно авиастроительного комплекса, так и смежных отраслей.
Каковы перспективные направления инвестиций, способные возродить российскую авипромышленность, – предстоит сформулировать руководителям профильных ведомств и ведущих предприятий отрасли на круглом столе «Авиастроительный кластер: инвестиционная стратегия реформ».
Российский факторинг стал самостоятельным и обогнал рынки Восточной Европы
28.03.2007
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» провело исследование рынка факторинга в 2006 г. и составило список крупнейших факторов.
Согласно данным исследования, озвученным на третьей ежегодной профессиональной конференции"Факторинг-2007: нереализованный потенциал. Проблемы и перспективы развития", из побочного продукта банковской системы факторинговая услуга превратилась в самостоятельную высокотехнологичную индустрию. За 2006 год российский рынок факторинга удвоился, составив порядка 11 млрд долл. «При сохранении подобных темпов роста через несколько лет российский рынок будет сопоставим с развитыми рынками факторинга Западной Европы, — считает ведущий аналитик рейтингового агентства «Эксперт РА» Ольга Гришина. — При этом доля факторинга в ВВП, очевидно, вырастет в разы (в 2006 г. — 1,1%), а совокупный объем будет превышать аналогичные рынки стран Восточной Европы в сотни раз». Высокий потенциал развития рынка обусловлен благоприятной экономической конъюнктурой; в структуре российской экономики опережающими темпами растет и будет расти потребительский сектор. А ведь основной спрос на факторинговые услуги предъявляют компании оптовой торговли и сферы услуг.
По мнению аналитика агентства, в 2006 году российский рынок факторинга стал лакомой отраслью для инвесторов. Именно в прошлом году
факторинговый рынок попал под пристальное внимание инвесторов и был заложен фундамент для дальнейшего наращивания числа сделок M&A.
Крупнейшая сделка 2006 года – приобретение контрольного пакета акций российской факторинговой компании «Еврокоммерц» Инвестиционной Компанией «Тройка Диалог» в лице Troika Capital Partners и фонда прямых инвестиций Russia New Growth Fund. Это и знак другим инвесторам.
Однако российский рынок факторинга интересует не только стратегических инвесторов, готовых вкладывать средства в уже существующий динамично растущий бизнес. На рынок продолжают выходить и банки, и компании, которые до этого факторингом не занимались и начинают работу «с нуля».
Рейтинговое агентство "Эксперт РА" провело очередное исследование российского рынка аудита и консалтинга и составило рейтинг крупнейших аудиторско-консалтинговых групп (АКГ) по итогам 2006 г.
Исследование показало, что шансы на дальнейшее выживание у мелких аудиторских компаний практически свелись к нулю. Будущее же рынка за национальными сетями, действующими под международными брэндами.
Объем выручки 150 аудиторско-консалтинговых групп увеличился за последний год на 38,5% и достиг отметки в 27 млрд рублей. Уже не в первый раз бурные темпы роста рынку обеспечили первая десятка рейтинга. Однако на этот раз их размах превзошел все ожидания, а рост носил экстенсивный характер: за счет агрессивного вторжения в регионы и поглощения других, более мелких структур, расширения штата специалистов. Чтобы как-то выжить в условиях снижения заказов, мелкие компании приступили к сокращению штата. Почти четверть из них продемонстрировала отрицательный прирост числа специалистов за год.
По мнению аналитиков агентства, не за горами и борьба с демпингом и низким качеством услуг в сфере аудиторских проверок.
C 26 марта 2007 года вступают в силу изменения в ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Максимальная сумма страхового возмещения по вкладам увеличивается более чем в два раза — со 190 тыс. до 400 тыс. рублей. Система двухступенчатая: вкладчик может вернуть себе 100% суммы вклада, не превышающей 100 тыс. рублей, плюс 90% суммы вклада, превышающей 100 тыс., но не более 400 тыс. рублей в совокупности.
Теперь у вкладчиков меньше поводов для беспокойства: по оценке АСВ, вклады 95% россиян укладываются в лимит страховой суммы. В 2007 году мы, вероятно, будем наблюдать еще более активный приток вкладов населения в банковскую систему (в прошлом году прирост составил 1 трлн рублей).
Еще более важным можно считать решение АСВ о снижении с 1 июля 2007 года ставки страховых взносов банков в фонд обязательного страхования вкладов с 0,15 до 0,13 процента. Решение АСВ выглядит логичным в условиях достаточности средств фонда страхования вкладов для нормальной работы системы даже в условиях кризиса. С учетом мировой практики, следующим направлением действий АСВ, по мнению аналитиков «Эксперт РА», должно стать использование дифференцированных ставок отчислений в фонд в зависимости от уровня надежности банков — по кредитным рейтингам.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» приступило к работе над новым проектом «Рейтинг инвестиционных компаний России». Цель проекта — выявить наиболее авторитетные и профессиональные инвестиционные компании (ИК), предоставляющие широкий спектр услуг и обеспечивающие их высокое качество.
В настоящее время рынок инвестиций в России достиг того уровня, когда инвестиционные компании наравне с банками начали участвовать в формировании финансовой системы России. Об этом явно свидетельствует рост их бизнеса. Только за третий квартал 2006 года общие обороты компаний увеличились почти в 2 раза (по сравнению с аналогичным периодом прошлого года) и составили 13 трлн рублей. При этом количество основных игроков сохраняется неизменным — около 200, что свидетельствует о достаточной стабильности рынка.
В рамках первого этапа проекта планируется провести исследование рынка инвестиционных услуг — оценить его реальные масштабы, основные тенденции и перспективы развития. Выявить, кто и как работает на рынке, разъяснить механизмы деятельности ИК, определить полноту и качество предоставляемых ими услуг.
Результаты исследования и рейтинг-лист будут опубликованы в журнале «Эксперт» в мае 2007 года.
На втором этапе, основываясь на материалах, полученных в рамках исследования, планируется разработать методику индивидуального, контактного рейтинга ИК и перейти к непосредственному рейтингованию компаний.
Медиа-холдинг «Эксперт» провел презентацию крупномасштабного коммуникативного проекта «Российский дом будущего», который призван сформировать концепцию жилищной застройки в России на ближайшие десятилетия. Проект поддержан Экспертным советом при Совете при Президенте РФ по реализации приоритетных национальных проектов и демографической политике.
«Жилищный проект оказался самым сложным из всех нацпроектов. Существует разрыв между ожиданиями и результатами, неудовлетворенность динамикой, — считает руководитель Экспертного совета Эльвира Набиуллина. — Вместе с тем, для прорыва в жилищном строительстве есть все предпосылки: растущие доходы граждан, земля под застройку, строительные материалы, финансовые инструменты. А также резерв, на который до сих пор никто не обращал внимания — инновационные технологии. Очень важно задать новые стандарты качества и комфорта».
В рамках проекта планируется провести масштабное социологическое исследование «Какое жилье нужно россиянам?» (анализ потребностей и стиля жизни жителей России) и «Конкурс инноваций» (отбор перспективных строительных технологий и материалов, архитектурных и градостроительных решений). В финале проекта будет построен экспериментальный «Дом Будущего», дешевизну и комфортность которого смогут оценить реальные жители.
В Совете Федерации ФС РФ 15 марта 2007 года состоялись парламентские слушания «Корпоративная социальная отчетность в России: цели, задачи, проблемы, законодательное обеспечение». «Из 13 российских компаний с активами свыше $10 млрд на конец 2005 года по аудированной отчетности в международном (IFRS) или американском форматах (US GAAP) только две компании (РАО "ЕЭС России" и ГМК "Норильский Никель") подготовили корпоративную социальную отчетность за 2005 год. Если в сфере финансовой отчетности крупный российский бизнес выбирает международные стандарты, то в области корпоративной социальной отчетности рекомендациям Global Reporting Initiative следуют единицы, — отметил руководитель службы рейтингов корпоративного управления «Эксперт РА» Степан Жулин. — Активы 13 крупнейших корпораций России составили $526 млрд, но аудит корпоративной социальной отчетности покрыл в 2005 году активы двух компаний всего на $57 млрд. Бессмысленно обсуждать вопросы социальной ответственности, прежде чем социальная отчетность станет нормой».
Вышла в свет "Экспертиза рынка лизинга" — первая энциклопедия "Эксперт РА".
Энциклопедия входит в серию ежегодных аналитических изданий рейтингового агентства "Эксперт РА". Она продолжает традицию справочника, который выпускался агентством на протяжении трех лет в рамках проекта "Лизинг в России".
"Экспертиза рынка лизинга" освещает различные аспекты деятельности рынка: итоги работы за 2006 год, проблематику, основные направления развития, законодательную практику, тенденции мирового рынка лизинга, деятельность объединений лизинговых организаций.
Особое место в энциклопедии занимает полная версия прогноза аналитиков агентства о возможностях развития сегмента вплоть до 2010 года по пессимистическому и оптимистическому сценарию. Также в "Экспертизе" нашла свое отражение деятельность субъектов рынка лизинга. В разделе "Лизинговые организации" читатель найдет основную информацию о работе лизинговых компаний в 2006 году, а в рубрике "Партнеры лизинговых организаций" — информацию об услугах, им предоставляемых.
Издание будет полезно клиентам лизинговых компаний для получения необходимых сведений о новых услугах, при выборе партнера, при изучении профессиональной терминологии. Не менее интересна "Экспертиза" для лизингодателя и организаций, работающих в данном секторе. Им энциклопедия поможет провести глубокий анализ всех процессов на рынке, улучшить свою работу.
Фондовый рынок накрыла новая волна убытков — в среду 14 марта общая капитализация российских компаний потеряла более $25 млрд. Красные, т.е. убыточные, дни календаря в 2007 году стали в среднем отнимать у инвесторов более 1,7% накоплений по индексу РТС. Дни роста, напротив, гораздо менее динамичны и приносят в среднем менее 1% дохода. В условиях здоровой коррекции рынка в целом болезненную динамику показывают акции Сбербанка. Заинтересованность банка в размещении по 89000 рублей допэмиссии вынуждает поддерживать котировки обыкновенных акций выше указанного значения вне зависимости от конъюнктуры рынка. Диспропорции заметны даже между ценами обыкновенных и привилегированных акций. Если в марте 2006 года за обыкновенную акцию Сбербанка давали от 54 до 57 привилегированных акций, то в марте 2007 — уже от 63 до 70 лишенных искусственной поддержки привилегированных акций.
«Чтобы закрыть вопросы по качеству корпоративного управления в части надлежащей защиты прав акционеров, Сбербанк должен предложить обмен привилегированных акций на обыкновенные с коэффициентом 50:1, как того требуют номиналы акций (60 и 3000 рублей соответственно). Конвертация увеличит капитализацию Сбербанка примерно на $3 млрд, то есть почти на ту сумму, которую банк недоберет в период размещения допэмиссии», — отметил руководитель службы рейтингов корпоративного управления «Эксперт РА» Степан Жулин.
«Эксперт РА» провело анализ рисков, угрожающих стабильности банковской системы России. По мнению аналитиков агентства, реальную опасность таит в себе возможность кризиса ликвидности.
В последнее время основной угрозой часто называют возможность кризиса «плохих долгов». В феврале Банк России опубликовал сводную статистику по итогам 2006 года по 30 крупнейшим российским банкам: средний уровень просроченной задолженности по кредитам увеличился в 1,76 раза. Как и следовало ожидать, рост «просрочки» - по большей части следствие бурного развития рынка потребительского кредитования. Некоторые банки имеют уже критические уровни просроченной задолженности.
Однако, по мнению экспертов агентства, причин для паники нет: банковский кризис по «корейскому сценарию» нам пока не угрожает. Об этом свидетельствуют все традиционно рассматриваемые индикаторы кризиса «плохих долгов». «Что реально опасно – так это кризис ликвидности, - отмечает директор департамента рейтингов финансовых институтов «Эксперт РА» Павел Самиев. – Банки страдают от недостатка «длинных денег»: привлекают средства на короткие сроки, а размещают – на более длинные, что приводит к существенному разрыву между активами и пассивами по уровню срочности». При этом, по словам Павла Самиева, сейчас система рефинансирования Центробанком коммерческих банков работает, мягко говоря, не идеально. Нестабильность рынка МБК при такой системе рефинансирования – это мина под банковским рынком, которая может в любой момент сработать. Тем более что борьба с «отмыванием» рискует перерасти в «охоту на ведьм».
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подготовило очередной выпуск «Панорамы страхования», где уделено особое внимание вопросам розничного страхования.
По данным «Эксперт РА», в 2006 году объем премии, собираемой в России по розничным видам страхования, достиг 143 млрд рублей (четыре года назад — в 2002 — этот показатель был в девять раз меньше). Среди розничных видов сегодня более всего развито автострахование (ОСАГО и автокаско), а также страхование туристов. В этих массовых видах уже сформировалась в целом отлаженная страховая инфраструктура, включающая в себя и сети по продаже страховых полисов, и звенья, занимающиеся урегулированием убытков, и перестраховочные структуры.
«Автокаско и ОСАГО останутся лидерами в розничном страховании и в обозримом будущем, — считает Алексей Янин, руководитель страхового направления рейтингового агентства «Эксперт РА». — Но стоит ждать уверенного роста и в других розничных видах. Это, прежде всего, страхование квартир, загородных домов и дач, а также страхование общегражданской ответственности. Обретя опыт страхования на примере ОСАГО, многие стали задумываться над страхованием прочего имущества, и нередко это завершается приобретением полиса».
В условиях бурного роста страхового ритейла особое значение приобретает развитие каналов продаж.
Падение на фондовом рынке бьет по допэмиссии Сбербанка
06.03.2007
5 марта в первой половине дня сделки по акциям Сбербанка заключались в диапазоне от 68680 до 88842 рублей за акцию. Напомним, что физические лица получат акции по 89000 рублей, а остальные инвесторы могли отказаться оплачивать свои заявки. «Многие предпочли отложить вложения в российские акции банковского сектора до лучших времен, в частности до IPO ВТБ. Поэтому объемы размещения Сбербанка будут ниже цифр, озвученных топ-менеджментом банка. Впрочем, майское IPO ВТБ могут отложить, в связи с тем что индекс РТС с начала года уже упал более чем на 10%», — отметил аналитик «Эксперт РА» Степан Жулин.
26 февраля индекс РТС обновил исторический максимум, достигнув 1971 пункта. В начале 9 недели 2007 года у инвесторов возродились иллюзии в отношении выхода индекса РТС из коридора 1200–2000. Разброс значений индекса уже более года укладывается в узкий диапазон 1600 +/- 25%. Акции крупнейших нефтегазовых компаний до сих пор безуспешно пытаются побить рекорды, достигнутые ещё в мае прошлого года. О майской коррекции прошлого года на минувшей неделе напомнил Китай, рынок акций которого испытал самое большое падение за последние десять лет: в «черный вторник» (27 февраля) основные китайские индексы потеряли в среднем 9% своего веса, чего с ними не случалось с 18 февраля 1997 года. В самом Китае вспоминали азиатский кризис десятилетней давности, который у нас аукнулся августом 1998 года. В тот же вторник в США вспомнили сентябрь 2001, ведь падение Dow Jones на 416 пунктов стало максимальным за 5,5 лет. А в России со вторника по четверг фондовый рынок потерял более $90 млрд своей капитализации.
На рынке отсутствуют локомотивы роста (до мая прошлого года в этом качестве выступал нефтегазовый сектор, прежде всего «Газпром», а до последнего времени - компании, ориентированные на российского потребителя, прежде всего «Сбербанк»). Вопрос о том, какие бумаги считать защитными, остается открытым. Ударные темпы падения компаний потребительского сектора говорят о том, что безопасных отраслей на фондовом рынке нет, а цена на нефть – лишь один из множества факторов риска.
Учитывая, что прошлый год завершился со значением индекса РТС в 1922 пункта, первые два месяца 2007 года прошли впустую, а фондовый рынок перестал ассоциироваться с доходностью (падение составило более 3%). Это должно насторожить инвесторов: в прошлом на январь-февраль приходилась львиная доля годового прироста (+29% и +71% в 2006, +17% и +83% в 2005, +18% и +8% в 2004). Но ориентир «1776» для индекса РТС на начало сентября 2007 года, поставленный «Эксперт РА» полгода назад, позволяет надеяться, что худшее на фондовом рынке уже позади, отметил аналитик Степан Жулин.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило ЗАО «Искрасофт» рейтинг кредитоспособности на уровне B+.
«Искрасофт» занимает устойчивые позиции в верхнем ценовом сегменте
рынка отделочных строительных материалов Северо-Запада России. В рамках
стратегии развития бизнеса в настоящее время проводит реструктуризацию
формата и товарного ассортимента, направленной на повышение отдачи
торговых площадей. Это положительно влияет на рейтинг компании, —
считает ведущий аналитик рейтингового агентства «Эксперт РА» Александр
Воронин. — Также среди позитивных факторов мы отмечаем наличие
сформированного бренда, предоставляющего большой потенциал развития
франчайзинговой сети, положительную кредитную историю и высокий уровень
раскрытия информации, в частности, подготовку отчетности по
международным стандартам».
Одновременно с кредитным рейтингом была присвоена рейтинговая оценка
надежности облигационному займу ЗАО «Искрасофт» гос. № 4-02-01550-J.
Целевым назначением облигационного займа является финансирование
инвестиционной программы, реализуемой группой компаний «Искрасофт» в
рамках стратегии расширения розничного бизнеса. В целом адекватность
инвестиционной программы финансовому положению Группы, а также
прогнозируемость ее развития и поведения рыночной среды в течение срока
обращение займа обуславливают присвоение ему рейтинговой оценки на
уровне В++ (удовлетворительный уровень надежности, риск полного или
частичного отказа от выполнения обязательства, предусмотренных
параметрами эмиссии, сравнительно низок).
Facebook
Правительство РФ запустило реформу авиационной промышленности, которая позволит поправить положение дел в отрасли и закрепиться в отдельных сегментах международного авиарынка. Но пока процесс реформирования достаточно вял. И дело не только в недостатке необходимых капиталовложений (по оценкам Минпромэнерго, для реализации правительственной стратегии развития авиапрома в течение ближайших 7-8 лет необходимо не менее 20 млрд долларов). Одна из проблем в том, что не определены наиболее эффективные стратегии инвестиций, способные уже в среднесрочной перспективе обеспечить максимальную отдачу с точки зрения как собственно авиастроительного комплекса, так и смежных отраслей. 
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» провело исследование рынка факторинга в 2006 г. и составило список крупнейших факторов. 
Рейтинговое агентство "Эксперт РА" провело очередное исследование российского рынка аудита и консалтинга и составило 
C 26 марта 2007 года вступают в силу изменения в ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации». Максимальная сумма страхового возмещения по вкладам увеличивается более чем в два раза — со 190 тыс. до 400 тыс. рублей. Система двухступенчатая: вкладчик может вернуть себе 100% суммы вклада, не превышающей 100 тыс. рублей, плюс 90% суммы вклада, превышающей 100 тыс., но не более 400 тыс. рублей в совокупности. 
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» приступило к работе над новым проектом 
Медиа-холдинг «Эксперт» провел 
В 2006 году, по данным исследования рынка факторинга «Эксперт РА», объем рынка составил 282,3 млрд руб. За год рынок вырос практически в два раза. За счет наращивания оборотов 
В Совете Федерации ФС РФ 15 марта 2007 года состоялись парламентские слушания «Корпоративная социальная отчетность в России: цели, задачи, проблемы, законодательное обеспечение». «Из 13 российских компаний с активами свыше $10 млрд на конец 2005 года по аудированной отчетности в международном (IFRS) или американском форматах (US GAAP) только две компании (
Фондовый рынок накрыла новая волна убытков — в среду 14 марта общая капитализация российских компаний потеряла более $25 млрд. Красные, т.е. убыточные, дни календаря в 2007 году стали в среднем отнимать у инвесторов более 1,7% накоплений по индексу РТС. Дни роста, напротив, гораздо менее динамичны и приносят в среднем менее 1% дохода. 
«Эксперт РА» провело 
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подготовило очередной выпуск «Панорамы страхования», где уделено особое внимание вопросам 
5 марта в первой половине дня сделки по акциям 
26 февраля индекс РТС обновил исторический максимум, достигнув 1971 пункта. В начале 9 недели 2007 года у инвесторов возродились иллюзии в отношении выхода индекса РТС из коридора 1200–2000. Разброс значений индекса уже более года укладывается в узкий диапазон 1600 +/- 25%. Акции крупнейших нефтегазовых компаний до сих пор безуспешно пытаются побить рекорды, достигнутые ещё в мае прошлого года. О майской коррекции прошлого года на минувшей неделе напомнил Китай, рынок акций которого испытал самое большое падение за последние десять лет: в «черный вторник» (27 февраля) основные китайские индексы потеряли в среднем 9% своего веса, чего с ними не случалось с 18 февраля 1997 года. В самом Китае вспоминали азиатский кризис десятилетней давности, который у нас аукнулся августом 1998 года. В тот же вторник в США вспомнили сентябрь 2001, ведь падение Dow Jones на 416 пунктов стало максимальным за 5,5 лет. А в России со вторника по четверг фондовый рынок потерял более $90 млрд своей капитализации. 
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило ЗАО «Искрасофт»