Будущему российской отрасли доверительного управления угрожают высокая кэптивность УК и низкая социальная значимость рынка. Избежать стагнации можно через активное развитие розницы и участие в процессе создания МФЦ.
• Выводы
Для гармоничного развития рынка доверительного управления нужна единая стратегия и понятные цели. К 2011 году объем рынка доверительного управления достиг докризисного уровня в 2 трлн рублей. Однако интенсивному развитию отрасли препятствует отсутствие консолидированной позиции ее участников по ключевым приоритетам развития. Политика «развития по обстоятельствам», уместная в период кризиса, недопустима в качестве базовой стратегической предпосылки в мирное время. Отсутствие единой позиции игроков рынка тормозит его развитие, снижает его важность в глазах государственных органов, препятствует гармоничному развитию всего финансового рынка и созданию Международного финансового центра.
Рост кэптивности рынка – путь к угасанию. По оценке «Эксперта РА», доля кэптивного бизнеса на рынке ДУ составляет сейчас порядка 60%. Драйверы кэптивности – ЗПИФы и пенсионные средства. Если тенденция не изменится, то доля «аффилированных» активов к 2012 году может увеличиться до 70%. Для УК полученные в управление «аффилированные» активы не связаны с риском их вывода при плохих результатах управления. А значит – под угрозой надежность и качество услуг для остальных рыночных клиентов. Справиться с издержками кэптивности может помочь формализация требований к надежности УК, а также законодательное стимулирование развития рыночного бизнеса, в первую очередь – розницы.
Розница поможет решить проблемы рынка. Широкая клиентская база физических лиц способна привлечь внимание государства к проблемам рынка доверительного управления и повысить приоритетность их решения. Но на сегодняшний день розничных инвесторов на рынке около 500 тысяч человек, и говорить о высокой социальной значимости рынка нельзя. Только активное развитие розницы и расширение клиентской базы хотя бы до 1.5-2 млн человек могут сделать отрасль доверительного управления «заметной».
«Междусобойчик» или инфраструктурная основа МФЦ? Пассивный сценарий развития рынка ДУ предусматривает, по оценке «Эксперта РА», рост рынка на 10-15% к 2013 году и сохранение всех его системных ограничителей: высокой кэптивности, низкой социальной значимости, отсутствия внятной стратегии развития. Сценарий «ответственного развития» в рамках стратегии МФЦ позволит существенно (до 3 трлн рублей) нарастить активы под управлением, а также значительно расширить клиентскую базу физлиц.
• Позиции участников
Кривошеева Ирина Владимировна генеральный директор УК «Альфа-Капитал», председатель правления компании:
- У нас нет стратегии на 3 года, на 5 лет с какими-то промежуточными точками. Тут компании-лидеры должны взять на себя ответственность и пойти вперед, став авангардом отрасли. Подробнее
Милюков Анатолий Анатольевич руководитель бизнеса доверительного управления активами группы Газпромбанка:
- Что дает ряд крупных банков? Это многие ниши: доступ к филиальной сети, которая продает не только ПИФы (это очень дорого, при том количестве пайщиков, которое есть сейчас в России), доступ к корпоративной клиентской базе. Это существенно понижает ваши издержки на привлечение средств. Подробнее
Тимофеев Алексей Викторович председатель правления Национальной Ассоциации Участников Фондового Рынка (НАУФОР):
- Коллективные инвестиции, доверительное управление имеют очень большое значение для того, чтобы аккумулировать средства внутреннего национального инвестора для обеспечения развития финансовой системы и экономики в целом. Подробнее
Пугач Александр Владимирович генеральный директор Управляющей компании «УРАЛСИБ»:
- Вчера смотрел, какие УК по отчетности больше зарабатывают. Это те, у которых есть в структуре доходов большая доля розничного сегмента. Если смотреть статистику, мы зарабатываем на рознице деньги. Подробнее
Плугарь Наталия Владимировна генеральный директор ЗАО «ВТБ Капитал Управление активами»:
- В коллективных инвестициях нужен определенный государственный стимул. Когда государство дает льготы, значит, оно хочет, чтобы люди шли туда и развивали отрасль. Если такого стимула нет, такого сигнала нет, то люди видят, что государство не заинтересовано в том, чтобы этот бизнес развивался. Подробнее
Юнусов Фарид Маратович генеральный директор ОАО УК «Ингосстрах-Инвестиции»:
- Все эти «половецкие пляски» перед пенсионными фондами будут присутствовать, но большого результата не дадут. Крупные игроки рано или поздно придут к тому, что надо идти в розницу. Подробнее
• Позиция "Эксперт РА"
Для гармоничного развития рынка доверительного управления нужна единая стратегия и понятные цели. К 2011 г. объем рынка доверительного управления достиг докризисного уровня в 2 трлн. рублей. Однако интенсивному развитию отрасли препятствует отсутствие консолидированной позиции ее участников по ключевым приоритетам развития. Политика «развития по обстоятельствам», уместная в период кризиса, недопустима в качестве базовой стратегической предпосылки в мирное время. Отсутствие единой позиции игроков рынка тормозит его развитие, снижает его важность в глазах государственных органов, препятствует гармоничному развитию всего финансового рынка и созданию Международного финансового центра. Подробнее
• Значимость проекта:
Исследование:
Первое и наиболее масштабное на рынке доверительного управления исследование по итогам 2010 года. Содержит рэнкинги крупнейших управляющих компаний по итогам 2010 года, а также анализ ключевых рисков отрасли и прогноз развития в разрезе основных размерных параметров.
Сильный состав участников: в дискуссии приняли участие топ-менеджеры крупнейших управляющих компаний, представители пенсионных фондов, специализированных депозитариев СРО. Объем средств под управлением УК, представленных на мероприятии, превышает 1,5 трлн. рублей, что составляет более 70% от общего объема рынка ДУ. - В рамках проекта был проведен интерактивный опрос, на основе результатов которого был подготовлен консенсус-прогноз по объему рынка ДУ, количеству розничных клиентов, основных приоритетов развития рынка на среднесрочную перспективу.
В рамках проекта состоялось награждение лучших УК по итогам 2010 года. Церемония награждения лидеров рынка была проведена впервые, однако, как и проект "Будущее рынка доверительного управления в России", она станет ежегодной. Благодаря богатому опыту рейтинговой деятельности, знанию внутренних процедур большого количества УК, регулярному проведению мониторингов рынка УД, агентство <Эксперт РА> наградило самые успешные управляющие компании. Критерии номинирования - попадание в верхушку рэнкингов по видам ДУ, а также отдельные успехи в бизнесе в части надежности и качества услуг.
Facebook
