Структурные сдвиги
Наибольшая динамика в нынешнем рейтинге, как правило, достигалась за счет
качественных преобразований: слияний и поглощений, освоения новых месторождений и т. д.
Так, несмотря на искусственное подтормаживание нефтяников, абсолютным лидером
по темпам роста в 2004 году все же стала нефтяная компания - Sibir Energy, активно осваивающая
нефтяные месторождения в России и работающая в тесном сотрудничестве со столичными властями, в
собственности которых находится Московский НПЗ. Кроме того, в пятерке лидеров по динамике
развития присутствуют еще две корпорации, либо напрямую, либо косвенно связанные с ТЭКом.
Одна из них - Всероссийский научно-исследовательский институт по строительству и эксплуатации
трубопроводов (ВНИИСТ) - в 2004 году получила от "Транснефти" серию крупных заказов на
научно-исследовательские работы. Их объем (выручка ВНИИСТа за 2004 год составила
5,2 млрд рублей, увеличившись по сравнению с предыдущим годом почти в восемь раз)
позволяет надеяться на реальное развитие главной системы экспортных трубопроводов России.
Причину роста крупнейшей отечественной угледобывающей компании - СУЭК - скорее отражает
завершение консолидации компании, нежели исключительно высокие темпы угледобычи.
Вообще в 2004 году ведущие угольные холдинги активно трансформировали свою
структуру, в том числе и за счет превращения дочерних компаний в филиалы. А это серьезно
затрудняет корректный анализ их финансовой отчетности. В итоге общую динамику угольной
промышленности мы были вынуждены оценивать, сравнивая показатели крупнейших компаний 2004 года
с результатами деятельности лидеров предыдущего года. Полученный результат (около 50% роста)
все равно представляется нам завышенным, но все же более адекватным, чем прямой расчет динамики
на основе бухгалтерской отчетности угольных предприятий, попавших в этом году в рейтинг.
Если в предыдущем выпуске "Эксперт-400" в список самых динамичных компаний
строительная отрасль делегировала корпорации, оперирующие на первичном рынке недвижимости
("Главмосстрой", СУ-155), то на этот раз отрасль представляют предприятия промышленного
строительства. "Казметрострой", занимающий 5-е место по динамике роста, своим успехом обязан
ударным темпам строительства метрополитена в Казани, окончание которого было приурочено к
празднованию 1000-летия города. Вторая динамичная строительная компания, "Севзапэлектросетьстрой"
в 2003-2004 годах подписала ряд контрактов на строительство крупнейших за последние пятнадцать
лет объектов электросетевого комплекса: Калининская АЭС-Череповец протяженностью 269 км и
Бурейская ГЭС-Хабаровская протяженностью 434 км.
Однако, несмотря на удачи отдельных строительных компаний, удельный вес
строительной отрасли в общей структуре pейтинга "Эксперт-400" сократился по сравнению с
предыдущим годом более чем вдвое. Главная причина тому - более чем 20-пpоцентное падение
доходов крупнейшей строительной корпорации России - "Стройтрансгаза". Еще в прошлом выпуске
"Эксперт-400" мы отмечали, что стагнация в инфраструктурных отраслях - основная угроза
экономическому росту. Год спустя можно констатировать, что сегодня застой в строительстве
сменился спадом. Выручка строительных компаний рейтинга в 2004 году выросла лишь на 1,2%.
В реальном выражении доходы строителей сократились почти на 9%. Положение в другой важнейшей
составляющей инфраструктуры - на транспорте - тоже вызывает опасения. По сравнению с предыдущим
выпуском рейтинга рост суммарной реализации ведущих транспортных компаний снизился на
3,5 процентного пункта - до 16,6%. При этом основной вклад в развитие отрасли внесли частные
перевозчики - операторы железнодорожного подвижного состава и авиакомпании. Исключение
составила лишь государственная "Транснефть", выручка которой в результате роста тарифов
на прокачку нефти выросла на 31,8%. Крупнейшая же транспортная компания
России - РЖД - продемонстрировала нулевой рост (с поправкой на инфляцию). Такие результаты
заставили менеджмент задуматься о сокращении инвестиционной программы компании в
2005 году.
|
Facebook
