• Главная
• Рэнкинги
• Списки крупнейших компаний и лидеров в отраслях экономики
• Рэнкинги УК
• Мониторинг деятельности управляющих компаний по итогам первого квартала 2009 года

На месте шагом марш!

Обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами за первый квартал 2009 года

Рэнкинг УК по объему средств в управлении на конец первого квартала 2009 г.
Совокупный объем
Крупнейшие УК по СЧА ПИФов на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему резервов НПФ в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему пенсионных накоплений от НПФ в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему пенсионных накоплений от ПФР в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему резервов страховых компаний в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему ИДУ и прочего вида ДУ в управлении на конец 1 квартала 2009 г.
Крупнейшие УК по объему средств "военной ипотеки" на конец 1 квартала 2009 г.

Методология обзора

Очередной (тринадцатый) обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления активами подготовлен рейтинговым агентством "Эксперт РА" на основе анкетирования управляющих компаний (УК). В анкетировании приняли участие 88 УК.

Резюме

Проспали рост

На фоне 22%-ного взлета фондового рынка в первом квартале 2009 года рынок доверительного управления, по оценке "Эксперта РА", замер на уровне начала года - 1,4 трлн рублей. Основная причина топтания на месте - сокращение средств в ИДУ на 8%. Небольшое в относительном выражении изменение оказалось крайне существенным в абсолютном значении: минус 32 млрд рублей за квартал. Даже рост других крупных направлений - управления ПИФами и резервами НПФ на 3% и 5% соответственно - не смог перекрыть потери в секторе индивидуального управления.

От частного к общему

Количество клиентов-ЮЛ в ПИФах выросло за первый квартал на 41% на фоне оттока в ИДУ на 19%. Произошел перелом многолетнего тренда опережающего развития сегмента крупного индивидуального управления по сравнению с розницей.

Обогнали рынок

По итогам первого квартала 2009 года результаты управления открытыми ПИФами оказались в полтора раза лучше динамики фондового рынка. За первые три месяца 2009 года индекс ММВБ вырос на 22%, тогда как средняя стоимость пая фондов акций (индекс RAEX.stocks) за этот же период выросла на 31%. Фонды облигаций (индекс RAEX. bonds) опередили рынок на 6 процентных пунктов. Результаты отраслевых фондов оказались сопоставимы с движением индексов.

Проспали рост

По оценке "Эксперта РА", объем рынка доверительного управления на 31.03.2009 года составил 1,4 трлн рублей¹. Совокупный объем активов под управлением компаний за первые три месяца 2009 года практически не изменился. В условиях стремительного роста на фондовом рынке (индекс ММВБ за этот же период вырос на 22%) такой результат можно оценить как неудовлетворительный.

График 1. Рынок доверительного управления замер на отметке в 1,4 трлн руб.
Динамика объема рынка доверительного управления

По итогам квартала ощутимо сократился объем средств, переданных в ИДУ (-8%). Также сильное снижение наблюдалось в управлении резервами страховых компаний (-11%) и накоплениями ПФР (-15%). Вместе с тем, рост крупных сегментов, таких как управление ПИФ (2%) и резервами НПФ (5%), позволил рынку не упасть еще ниже.

В структуре рынка принципиальных изменений не произошло. Так, крупнейшими направлениями, как и ранее, остаются управление средствами ПИФ (31% активов рынка на конец квартала), резервами НПФ (33%) и ИДУ (30%).

Таблица 1. Динамика активов у УК-участниц мониторинга в сегментарном разделе

Источник: "Эксперт РА"

¹ Совокупная стоимость активов под управлением УК-участников очередного квартального мониторинга "Эксперт РА" составила 1,24 трлн. руб. В опросе приняли участие 90 управляющих компаний, под управлением которых, по нашей оценке, сосредоточено около 90% активов рынка.

² Итоговая сумма за первый квартал 2009 года рассчитана с учетом данных по компаниям "ЯМАЛ" и "Портфельные инвестиции" на уровне 31.12.2008

От частного к общему

Изменение клиентской базы управляющих компаний было неоднородно. Рост клиентской базы юридических лиц в ПИФах составил по итогам первого квартала 2009 года 41%, при этом количество физических лиц на рынке коллективных инвестиций практически не изменилось. При этом в остальных видах доверительного управления наблюдалась противоположная картина. Уменьшение клиентской базы здесь составило 19% по юридическим лицами 12% по физическим лицам. Похоже, на рынке наметилась смена тренда последних нескольких лет, когда темпы роста как клиентской базы, так и активов институционального сегмента и крупного индивидуального управления оставляли далеко позади розницу.

Таблица 1. Динамика численности клиентов УК-участников мониторинга

Расшифровка таблицы: ЮЛ - юридические лица, ФЛ - физические лица, ПИФ - паевые фонды, ОДУ - прочие виды доверительного управления, отличные от ПИФ

Источник: "Эксперт РА"

³ Итоговая сумма за первый квартал 2009 года рассчитана с учетом данных по Группе управляющих компаний Банка Москвы на уровне 31.12.2008

Обогнали рынок

График 2. Управляющие наконец-то обогнали рынок акций... Динамика индексов RAEX.stocks и ММВБ в первом квартале 2009 года Источник: "Эксперт РА", ММВБ

График 3. ... и облигаций Динамика индексов RAEX.bonds и ММВБ корпоративные облигации в первом квартале 2009 года Источник: "Эксперт РА", ММВБ

Результаты управления отраслевыми фондами по итогам первого квартала 2009 года в целом соответствовали движениям рыночных индексов, а в отраслях "металлургия и машиностроение" и "потребительский сектор" управляющие проиграли рынку.

Таблица3. Сопоставление результатов управления отраслевыми фондами с рыночными показателями

Источник: "Эксперт РА", ММВБ, РТС

⁴В качестве рыночного показателя взято рублевое значение индекса RTScr

В 2009 году продолжилась тенденция к сокращению числа отраслевых фондов. Пайщики не рискуют вкладывать средства в высокорисковые фонды в период высокой волатильност на рынках, что делает управление такими фондами экономически не выгодными для УК.

Взлеты и падения

Лучший результат на рынке по приросту активов в первом квартале 2009 года показала Группа компаний "УРАЛСИБ": рост на 10,9 млрд руб. (+21%). Наиболее заметное падение - у УК "Тройка Диалог": минус 13,2 млрд руб. (-6,14%).

Из крупнейших компаний существенно увеличить активы под управлением удалось также УК "ТРАНСФИНГРУП" (+12,2%), УК "Альфа-Капитал" (+10,4%), "ВТБ Управление активами" (+13,1%) и "Югра Финанс" (+21,1%). Помимо "Тройки Диалог" сильное сокращение средств под управлением произошло в УК "РВМ Капитал" (-20%), "Менеджмент-консалтинг" (-7,2%) и "АГАНА" (5,7%). Совокупные активы крупнейших 20 управляющих компаний за первый квартал сократились на 1,3%.

В направлении управления средствами ПИФов удвоились активы под управлением Группы компаний "УРАЛСИБ", по итогам первого квартала 2009 года рост составил 109,4%. Существенно выросли активы в ПИФах управляющих компаний "Альфа-Капитал" (+28,7%) и "Атон-менеджмент" (+26,2%). Резкое сокращение средств в ПИФах из крупных компаний наблюдалось только в "РВМ Капитал" (-20%).

В сегменте управления резервами НПФов увеличились активы под управлением УК "Тройка диалог" (40,3%), Группы компаний "УРАЛСИБ" (72,2%), "Югра Финанс" (35,6%) и "ТРАНСФИНГПУП" (12,3%). Среди крупнейших управляющих компаний существенно сократились резервы НПФ только у УК "Атон-менеджмент" (-26%).

В направлении индивидуального доверительного управления произошло резкое сокращение активов под управлением "КИТ Фортис Инвестмент" (-91%). У многих компнаий-лидеров сегмента наблюдалось сокращение активов. Средства в ИДУ УК "Тройка Диалог" сократились на 9,3%, ТРИНФИКО - на 6,1%, Ингосстрах-Инвестиции - на 5,3%, Атон-менеджмент - на 11,5%. Существенно увеличить активы, переданные в ИДУ, удалось лишь Группе компаний "УРАЛСИБ" (18,6%) и Группе УК "Регион" (12,6%).