Рынок управляющих
Несмотря на то что с начала года количество пенсионных
фондов, доверивших свои средства управляющим компаниям, увеличилось почти в
два раза, их активы росли в два раза медленнее, чем средства паевых
фондов
 Объем рынка доверительного управления 50 управляющих компаний
на 1 сентября 2003 года составил 114 млрд рублей, по сравнению с началом года
он увеличился в два раза (см. график 1).
До окончания года осталось еще три месяца, а рынок уже
продемонстрировал невероятный скачок. Чего не скажешь о его прошлогодних
показателях - прирост рынка по итогам 2002 года составил всего 55%.
С учетом того, что на первую десятку лидеров приходится
основная доля рынка (более 80%) и по своему составу она практически не
изменилась с начала года, напрашивается вывод, что сами лидеры и стали
виновниками такого роста. Так, на долю управляющей компании "КапиталЪ"
приходится на сегодняшний день 18,9% от объема всего рынка, а прирост суммы
средств в управлении составил с начала года почти 380%. Доля "Менеджмент
Центра" - 13,8%, а объемы увеличились на 448%! "Тройка Диалог" занимает 4,6%
рынка, прирост у нее составил 82,8%.
 Что стоит за этими впечатляющими цифрами? Многое объясняет
сопоставление структуры рынка и его динамики (см. графики 2 и график 3).
На долю пенсионных фондов приходится почти 60% от общего
объема рынка. На долю ПИФ - 30%. Прирост активов НПФ под управлением компаний
с начала года составил всего 85%, а рост активов паевых фондов - 170%.
Формально получается, что и ПИФ, и НПФ поработали на общий рост рынка
одинаково. Однако качество роста этих двух групп фондов было
различным.
Рост средств НПФ в управлении происходил экстенсивно. С одной
стороны, НПФам было предписано передать средства в управление. С другой -
управляющие компании с большой охотой брались за НПФ. Ведь это не только
прирост средств в управлении, но и довод в борьбе за потенциальных
инвесторов-пенсионеров. На что в первую очередь обращает внимание
потенциальный клиент? Естественно, на размер средств в доверительном
управлении компании и количество ее клиентов, но уж никак не на качество ее
работы. Ему - неспециалисту - разобраться в этом трудно.
Поэтому если на 1 января 2003 года на долю объема средств ПИФ
в управлении приходилось 24%, а на долю пенсионных фондов почти 70% от общего
объема рынка (соответственно, ПИФов было 57, а НПФ - 140), то уже на 1
сентября количество пенсионных фондов резко увеличилось - до 266 (то есть
почти все зарегистрированные). ПИФов же стало только 97 (см. график 4).
Несмотря на это доля объема средств паевых фондов под управлением выросла с
начала года на 6%. А доля пенсионных фондов в общем объеме средств в
доверительном управлении снизилась на 10%.
 
|
Facebook
