• Главная
• Рейтинги
• Кредитные рейтинги и рейтинги надежности
• Рейтинги надежности и качества услуг управляющих компаний
• Методика

Методика присвоения рейтингов надежности и качества услуг УК

Представленная методика является краткой версией. Полная версия является конфиденциальной и не является публичной.

Рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании представляет собой мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» о способности управляющей компании выполнять существующие обязательства перед клиентами и партнерами, с одной стороны, а также способности предоставлять клиенту качественное, эффективное и этичное обслуживание, с другой стороны.

Рейтинговая оценка, присваиваемая агентством, адаптирована к специфическим особенностям российского рынка доверительного управления и коллективных инвестиций и не учитывает странового риска России. Страновые риски учитываются только для управляющих компаний, работающих за рубежом. Корректировка на уровень страновых рисков производится на основе внутренних страновых рейтингов и степени зависимости бизнеса рейтингуемой компании от этих рисков.

Источники информации

При проведении рейтинговой оценки используются следующие источники информации:

• Формы № 1, 2 бухгалтерской отчетности за последний отчетный период и два года, предшествующих периоду проведения оценки (ежеквартально);
• Формы №1100 отчетности управляющих компаний перед ФСФР (ежеквартально);
• Форма № 050 отчетности управляющих компаний перед ФСФР (ежеквартально);
• Заверенные компанией копии отчетности МСФО за последний отчетный год деятельности компании, копия аудиторского заключения по отчетности МСФО;
• Типовая анкета рейтингового агентства «Эксперт РА»;
• Справка о стоимости активов Паевого Инвестиционного Фонда;
• Баланс имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд;
• Отчет контролера о выявленных специализированным депозитарием нарушениях;
• Доходность всех объектов доверительного управления (портфели ПИФ, АИФ, НПФ, агрегированная доходность по управлению пенсионными накоплениями, агрегированная доходность от управления другими средствами) с той частотой, с которой она отслеживается внутри компании. Дополнительно предоставляется методика, по которой рассчитывалась вышеуказанная доходность;
• Стратегия компании на среднесрочный период;
• Официальная статистика государственных органов;
• Данные, опубликованные в средствах массовой информации.

Структура рейтингового анализа

Логическая схема методики, в соответствии с которой «Эксперт РА» производит присвоение рейтинга надежности и качества услуг управляющей компании, включает анализ трех блоков: рыночные позиции (1), инвестиционный процесс и риск-менеджмент (2) и финансовый анализ (3). Полученная оценка корректируется с учетом факторов поддержки и стресс-факторов.

В качестве факторов поддержки учитываются дополнительные финансовые и нефинансовые ресурсы компании (поддержка собственников, поддержка государства).

В качестве стресс-факторов учитываются факторы, которые содержат в себе высокий риск резкого и значительного снижения платежеспособности компании либо отзыва у нее лицензии.

В качестве стресс-факторов могут рассматриваться следующие факторы:

• Высокая зависимость от одного некэптивного клиента;
• Резкий вывод значительного объема активов клиентами;
• Низкое качество инвестиционного портфеля;
• Значительные финансовые проблемы собственника кэптивной  УК;
• Нарушение лицензионных требований;
• Наличие громких репутационных скандалов, способных привести к заметному оттоку клиентов.

Система показателей

I. Рыночные позиции и перспективы развития

1. Размерные показатели
Размерные показатели УК позволяет оценить положение компании на рынке, а также развитие УК относительно рынка. Проводится оценка размерных показателей УК и их динамики с точки зрения стабильности развития бизнеса УК. Положительное влияние на рейтинг УК оказывает темпы роста, опережающие темпы роста рынка.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Место в квартальном мониторинге «Эксперт РА»;
• Величина активов под управлением.

2. Опыт работы и деловая репутация
Оценка опыта работы и деловой репутации УК позволяет определить дополнительные возможности и риски, связанные с репутацией среди клиентов и контрагентов. Положительное влияние на рейтинг УК оказывает продолжительная работа компании на рынке, отсутствие скандалов и судебных разбирательств.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Опыт работы;
• Бренд и репутация компании;
• Оперативность предоставляемой клиентам информации;
• Была ли компания ответчиком в суде;
• Были ли выявлены контролером нарушения;
• Количество специальных депозитариев, с которыми работает компания;
• Репутация аудитора компании;
• Транспарентность компании;
• Характеристика владельцев компании;
• Вхождение в ассоциации и другие профессиональные объединения.

3. Показатели клиентской базы
Клиентская база УК позволяет оценить надежность и качество услуг компании с точки зрения спроса со стороны клиентов. Положительное влияние на рейтинговую оценка оказывает большая численность клиентской базы, а также ее стабильность.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Количество юридических лиц – клиентов компании;
• Количество физических лиц - клиентов компании;
• Максимальная доля одного клиента в бизнесе компании;
• Доля 10 крупнейших клиентов в бизнесе компании.

4. Положение компании на рынке
Положение компании на рынке позволяет оценить диверсификацию бизнеса УК (в том числе участие в государственных программах), а также доступность услуг компании. Положительное влияние на рейтинговую оценка оказывает широкий охват рынка ДУ и участие компании в государственных и муниципальных программах.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Охват рынка ДУ;
• Положение компании в отдельных сегментах рынка;
• Доступность услуг компании (для розничных компаний);
• Стратегия компании;
• Участие компании в государственных и муниципальных программах.
  

5. География деятельности
География деятельности компании позволяет оценить качество услуг посредством степени распространения как собственных, так и агентских пунктов для обслуживания клиентов. Позитивное влияние на рейтинг оказывает широкая сеть представительств УК и агентских пунктов.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Представительство в регионах;
• Количество агентских пунктов.

II. Организация бизнеса компании

1. Организация процесса контроля за рисками
Раздел позволяет выявить основные характеристики уровня надежности компании, связанные с качеством процесса контроля за рисками. Оценивается влияние риск-менеджмента на снижение вероятности потерь клиентских средств в результате некорректной оценки рисков. Проводится оценка наличия выделенного подразделения, занимающегося риск-менеджментом, полноты учета рисков ликвидности, операционных рисков, рыночных рисков, кредитных рисков, прочих рисков.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Полнота учета рисков ликвидности;
• Полнота учета операционных рисков;
• Полнота учета рыночных рисков;
• Полнота учета кредитных рисков;
• Полномочия и независимость риск-менеджера;
• Состояние IT.

2. Организация инвестиционной деятельности
Раздел позволяют выявить основные характеристики уровня надежности компании, посредством оценки качества процесса инвестиционного процесса. Оценивается влияние инвестиционного процесса на надежность УК: снижение возможности принятия немотивированных решений и нарушения интересов клиентов. Оценка включает в себя оценку регламентации деятельности инвестиционного комитета, общей организации инвестиционного процесса.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Регламентация деятельности инвестиционного комитета;
• Общая организация инвестиционного процесса.

3. Оценка персонала компании
В разделе проводится оценка профессионализма и опыта работы сотрудников УК, что является косвенной оценкой уровня операционных рисков компании. Оценка включает в себя оценку доли сотрудников, непосредственно связанных с управлением активами, имеющих аттестат ФСФР и долю сотрудников с опытом работы более трех лет.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Доля сотрудников, непосредственно связанных с управлением активами, с аттестатом ФСФР;
• Доля сотрудников с опытом работы более трех лет.
  

4. Оценка управляющих
Оценка управляющих позволяет выявить основные характеристики уровня профессионализма и опыта работы менеджмента УК. Оценивается влияние профессионализма управляющих на уровень качества услуг УК. Оценка включает в себя оценку опыта работы управляющих и их профессиональные характеристики.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Наличие сертификата CFA;
• Опыт работы;
• Качество менеджмента компании.

III. Финансовый анализ

1. Показатели, характеризующие финансовое состояние компании
В рамках раздела оценивается достаточность ликвидных средств УК для выполнения своих обязательств перед контрагентами и надежность компании посредством оценки прибыльности и эффективности бизнеса, а также способность УК быть независимой от финансирования акционеров и устойчивой к рыночным стрессам.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Ликвидность и платежеспособность;
• Достаточность капитала;
• Убыточность и доходность.

2. Показатели роста
В рамках раздела проводится оценка динамики активов под управлением УК как в целом по рынку, так и на отдельных его сегментах. Оценка позволяет косвенно оценить спрос со стороны клиентов на услуги УК и эффективность управления активами.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Рост активов под управлением;
• Рост активов в основных сегментах.

3. Показатели текучести кадров
В рамках раздела проводится оценка кадровой политики УК посредством частоты смены портфельных управляющих. Оценка позволяет косвенно оценить качество услуг компании.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Частота смены портфельных управляющих.

4. Финансовая устойчивость
В рамках раздела проводится оценка размера и динамики собственных средств УК, а также достаточность капитала с целью определения финансовой устойчивости компании.

Основные показатели, оцениваемые в рамках раздела:

• Отношение капитала компании к валюте баланса компании;
• Отношение капитала к общему объему обязательств компании;
• Отношение капитала к активам под управлением компании;
• Собственный капитал компании за последние 2 года.

IV. Показатели эффективности управления

Оценка эффективности управления активами проводится с целью определения качества управления УК активами клиентов. Для рыночных портфелей оценка эффективности проводится на основе традиционных коэффициентов (Шарпа, Альфа и превышение бенчмарка), для нерыночных портфелей – на основе их структуры и истории управления.

Рейтинг группы компаний

Решение о присвоении рейтинга на группу компаний принимается только по итогам первоначального анализа структуры собственности группы и при условии наличия у компаний, входящих в группу, общих собственников (единая материнская компания, единая «бабушка», либо отношения дочерняя - материнская компания).
При присвоении рейтинга на группу компаний, проводится анализ надежности и качества услуг по каждой из компаний, входящих в группу.

Скачать презентацию краткой методики УК вы можете по ссылке.