Перспективы и прогнозы развития рынка
Источники роста: требуется поддержка
В условиях продолжающейся финансовой нестабильности для дальнейшего роста рынка вкладов одних усилий банков уже недостаточно. Назрела необходимость кооперации: стимулирование роста сбережений требует от банков, регуляторов и государственных администраций командной игры. Ключевой вопрос – как превратить вклады в источник долгосрочного финансирования?
Банки
На начальном этапе необходимы обдуманные действия самих банков. Пока значимая государственная поддержка рынка отсутствует, задача - сформировать у потребителя образ вклада как эффективного и одновременно простого и безрискового инструмента управления своими средствами. Обеспечение максимальной привлекательности вклада необходимо, однако при этом депозит должен выполнять свою основную задача –сохранять сбережения, а не выступать в качестве источника получения дохода. Компромисс между привлекательностью и доходностью – включение в договор депозита возможности льготного предоставления дополнительных услуг.
По нашим оценкам, будущее рынка вкладов – именно за комплексными продуктами, сочетающими в себе возможности совершения одновременно как дебетовых, так и кредитовых операций. Простейший пример подобной стратегии - бесплатная кредитная карта за открытие вклада - успешно реализуется некоторыми банками. В ближайшие несколько лет депозит из стандартного средства сбережения должен превратиться в инструмент управления семейным бюджетом. Комплексные продукты не только повышают спрос на недепозитные услуги банка, но и позволяют в короткие сроки сформировать базу потенциальных потребителей.
Государство
Сберегать любой ценой: центральной задачей государственных органов является повышение нормы сбережений в экономике и формирование в обществе сберегательной культуры. Помимо макроэкономической стабильности и снижения инфляции ниже уровня средних ставок по депозитам, для этого потребуется специальная система мер, которая бы стимулировала создание и инвестирование долгосрочных сбережений.
Во-первых, необходимо расширение в рамках банковской системы спектра малорискованных долгосрочных инвестиционных инструментов. В качестве решения могут быть предложены следующие возможности: 1) создание системы жилищных накопительных вкладов; 2) введение безотзывных срочных депозитов; 3) развитие рынка сберегательных сертификатов.
Во-вторых, требуется более эффективное применение государством механизма вмененных сбережений. В качестве примера долгосрочных инвестиций, поступающих в экономику таким путем, можно привести программу поощрения рождаемости через трансферт средств матерям (так называемый «материнский капитал»). Механизм субсидирования обладает двумя неоспоримыми преимуществами: во-первых, субсидии не идут сразу же конечное потребление, следовательно, не разгоняют инфляцию, во-вторых, будучи пропущенными через банковскую систему, эти ресурсы смогут сформировать значительную часть долгосрочных пассивов, повысив финансовую устойчивость банков.
Наконец, необходимо отойти от модели потребительского рынка за счет сдерживания государством беззалогового кредитования физических лиц посредством повышенных нормативов резервирования и введения жестких требований к системе риск-менеджмента банков, работающих с физическими лицами.
Прогноз развития рынка: сделать правильный выбор
Дальнейшие сценарии развития рынка банковских вкладов в значительной степени будут определяться государственной стратегией в данном сегменте. В текущем году никаких существенных изменений в политике государства ожидать не приходится, поэтому результат года будет в полной мере определяться успешностью депозитных стратегий банков. В результате, по итогам 2008 года мы ожидаем рост рынка только на 19% (в годовом выражении) до 6,1 трлн. руб., в случае значительного ухудшения ситуации на финансовых рынках и недостаточной эффективности государственной поддержки банков и реального сектора – всего на 15% до 5,9 трлн. руб. При этом мы прогнозируем дальнейшее усиление конкуренции как на рынке в целом, так и в структуре ТОП30. Продолжит расти доля государственных банков, в том числе за счет перетока средств из частных банков. Также мы прогнозируем некоторые перестановки в первой двадцатке за счет снижения доли дочек иностранных банков (прежде всего, Ситибанк), банков с участием инсотранного капитала («Росбанк») и крупных региональных банков (УРСА-Банк).
В целом, по нашим оценкам, возможны три варианта дальнейшего развития рынка, напрямую связанные с государственной политикой по стимулированию частных сбережений.
Пессимистичный сценарий предполагает, что государство фактически принимает пассивную стратегию поддержки рынка, ограничивая свою роль макроэкономическим регулированием (подавление инфляции, поддержка реального сектора) и постепенным повышением страховой суммы. Согласно первому сценарию, к 2010 г. объем рынка составит только 6,9 млрд. руб., а к 2015 г. сможет достигнуть уровня не выше 19,5 млрд. руб.
При реалистичном сценарии государство осуществляет частичную поддержку рынка, решая наиболее острые макроэкономические проблемы и стимулируя рынок в основном за счет использования вмененных сбережений, внедрения безотзывных депозитов, развития пенсионной системы и сдерживания роста потребительского кредитования. В этом случае мы предполагаем более активный рост рынка после устранения последствий финансового кризиса: к началу 2010 г. объем рынка составит 7,3 трлн. руб., а последующий ежегодный прирост составит 24-28%, что позволит рынку вырасти до 23, 8 трлн. руб. к 2015 году.
Оптимистичный сценарий предполагает, что усилия государственных органов будут системными, а поддержка эффективной и полноценной. Тогда, по нашим прогнозам, объем рынка на 1.01.2010 составит 7,5 трлн. руб. После 2010 г. темпы прироста достаточно быстро достигнут уровня в 27-30%, в результате чего к 2015 г. рынок прирастет почти в 3,5 раза до 26 трлн. руб.
Различие в исходах оптимистичного и пессимистичного сценариев - 6,5 трлн. руб. Цена вопроса велика. Но выбор нужно сделать уже сегодня.
|
Facebook
