• Главная
• Исследования
• Управление активами
• Обзор рынка коллективных инвестиций и доверительного управления за первый квартал 2010 года
• На подступах к вершине

На подступах к вершине

По итогам первого квартала 2010 года объем рынка доверительного управления увеличился на 6% и составил, по оценке «Эксперт РА», 1,89 трлн. руб. Таким образом, к концу марта рынок вплотную приблизился к докризисному максимуму в 1,9 трлн. руб.

График 1. Динамика объема рынка доверительного управления

Источник: «Эксперт РА»

В первом квартале наиболее заметный рост наблюдался в сегменте «Пенсионных накоплений НПФ». Совокупный объем пенсионных накоплений, переданных фондами в УК, увеличился за прошедший квартал на 58% и достиг объема 102 млрд. руб. На 30% (с 12,3 до 15,9 млрд. руб.) вырос объем пенсионных накоплений от ПФР и лишь на 6% (с 362 до 383 млрд. руб.) увеличились активы в сегменте «ИДУ и прочие виды ДУ». На остальных сегментах рынка наблюдалось незначительное (-3-0%) изменение активов.

Таблица 1. Динамика активов у УК-участников мониторинга в сегментарном разрезе

Без существенных изменений завершился квартал и для клиентской базы УК. По итогам первого квартала количество клиентов УК-участников мониторинга изменилось незначительно. Количество клиентов ЮЛ увеличилось на 3% с 4 560 до 4 712, количество клиентов физических лиц уменьшилось на 2% с 494 369 до 485 520.

Таблица 2. Динамика численности клиентской базы УК-участников мониторинга

Источник: «Эксперт РА»

Инвесторы переквалифицируются

В первом квартале текущего года рост совокупного объема активов под управлением УК сопровождался незначительными изменениями в клиентской базе. Так, уменьшилось число клиентов физических лиц по направлению «ПИФы». Сокращение физлиц в ПИФах и параллельный рост крупных индивидуальных клиентов ДУ и корпоративных клиентов подтверждает усиление тренда к «институционализации» рынка доверительного управления. «Физики» застыли на отметке около полумиллиона человек, и для продолжения роста их количества рынок должен постараться, например, в течение 2-3 лет показывать стабильно высокую доходность, как в «тучные» годы.

Институциональный сегмент клиентов УК развивается соразмерно масштабам роста активов – за счет квалинвесторов, а также негосударственных пенсионных фондов. По данным НЛУ, за первый квартал на рынке доверительного управления стали работать 39 новых ЗПИФов из них: 3 хедж-фонда, 3 ипотечных ЗПИФа, 15 фондов недвижимости, 8 рентных фонда и 9 кредитных. Кроме того, за последние три месяца увеличилось количество фондов для квалифицированных инвесторов с 385 до 418.

Лидеры роста и падения

Наиболее заметный прирост активов под управлением по итогам первого квартала наблюдался у УК «АК БАРС КАПИТАЛ». За последние три месяца активы под управлением УК выросли на 57% и достигли 36,9 млрд. рублей. По словам компании, рост активов произошел за счет формирования ЗПИФов. Чуть менее значительный прирост активов показала группа управляющих компаний «КапиталЪ». Активы группы увеличились с 72,3 млрд. рублей на 31.12.2009 г. до 85,1 млрд. рублей на 31.03.2010 г. Основной причиной увеличения активов под управлением группы стал приток пенсионных средств. На 15% до 55,8 млрд. рублей за тот же период увеличились активы под управлением УК «ТРАНСФИНГРУП». Однако не всем компаниям удалось увеличить активы под управлением. Совокупный объем активов под управлением УК «КОНКОРДИЯ-эссет менеджмент» сократился по итогам квартала на 10% до 30,8 млрд. рублей.

Динамика в ПИФах и ИДУ

По итогам первого квартала рыночный объем СЧА в ПИФах уменьшился на 1% и составил на 31.03.2010 г. 474,3 млрд. руб. Наибольшее увеличение СЧА в ПИФах (+62%) произошло под управлением УК «АК БАРС КАПИТАЛ», чьи активы выросли с 19,8 млрд. руб. на 31.12.2009 г. до 32,1 млрд. руб. на 31.03.2010 г. Менее значительное увеличение активов по направлению «ПИФ» наблюдалось у УК «АГАНА» и УК «Альфа-капитал». Активы обеих компаний выросли за первый квартал на 12% с 39,4 до 44,1 млрд. руб. и с 11,5 до 12,8 млрд. руб., соответственно. В то же время на 29% с 21 до 15 млрд. руб. сократились активы по направлению «ПИФ» под управлением УК «КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент». У УК «КОНКОРДИЯ-эссет менеджмент» все активы под управлением сосредоточены в направлении «ПИФ». По итогам прошедших трех месяцев активы компании уменьшились на 10%.

Рыночный объем средств, переданных в УК по направлению «ИДУ и прочие виды ДУ» увеличился по итогам первого квартала на 6% до 383 млрд. руб. Наибольший прирост активов по этому направлению наблюдался у УК «КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент». За прошедший квартал активы под управлением УК увеличились на 39% с 25,2 до 34,9 млрд. руб. На 14% с 3,5 до 4 млрд. руб. выросли активы под управлением УК «РФЦ-Капитал». Наиболее заметное сокращение активов под управлением было отмечено у УК «Портфельные инвестиции». За период 31.12.2009 – 31.03.2010 гг. активы УК по направлению «ИДУ и прочие виды ДУ» сократились на 35% с 5,5 до 3,6 млрд. руб.

Динамика в сегменте институциональных инвесторов

За первый квартал объем пенсионных резервов НПФ, переданных под управление УК практически не изменился и составил по итогам марта 483,5 млрд. руб. В сегменте «Пенсионные резервы НПФ» с наибольшим приростом активов под управлением завершила первый квартал «Национальная управляющая компания». Пенсионные резервы НПФ под управлением УК увеличились на 42% с 6,3 до 8,3 млрд. руб. На 15% с 48 до 55,2 млрд. руб. выросли активы под управлением УК «ТРАНСФИНГРУП». Объем пенсионных резервов под управлением Группы «КапиталЪ Управление активами» увеличился за первый квартал 2010 года на 13% с 21,9 до 24,7 млрд. руб. Наиболее заметные сокращения активов по направлению «Пенсионные резервы НПФ» наблюдались у УК «Тройка Диалог» (-44% с 9 до 5 млрд. руб.) и у УК «ЮграФинанс» (-33% с 8,5 до 5,6 млрд. руб.).

На 58% до 102 млрд. руб. увеличился по итогам квартала объем сегмента «Пенсионные накопления НПФ». У всех компаний, входящих в топ-15 в сегменте «Пенсионные накопления НПФ», за первый квартал текущего года значительно увеличился портфель пенсионных накоплений. Наибольший прирост был отмечен у УК «КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент» (+166% с 1,5 до 4,1 млрд. руб.). На 82% с 1,9 млрд. руб. на 31.12.2009 г. до 3,4 млрд. руб. на 31.03.2010 г. увеличился объем пенсионных накоплений под управлением УК «АГ Капитал».

За период 31.12.2009 – 31.03.2010 гг. рыночный объем пенсионных накоплений от ПФР увеличился на 30% до 15,9 млрд. руб. По направлению «Пенсионные накопления ПФР» активы увеличились практически у всех УК-участников мониторинга. За период 31.12.2009 – 31.03.2010 гг. наибольший прирост активов на уровне 44-47% наблюдался у Группы УК «УРАЛСИБ» (с 1,7 до 2,5 млрд. руб.), УК «Тройка Диалог» (с 1,7 до 2,4 млрд. руб.), УК «АК БАРС КАПИТАЛ» (с 1,1 до 1,5 млрд. руб.) и Группы УК «БКС» (со 195 до 286 млн. руб.).

За первые три месяца текущего года объем активов в сегменте «Резервы страховых компаний» уменьшился на 3% и составил на 31.03.2010 г. 32,7 млрд. руб. Значительных увеличений активов по направлению «Резервы страховых компаний» не наблюдалось. Наибольшее сокращение резервов страховых компаний под управлением было отмечено у УК «ОФГ ИНВЕСТ». Резервы компании за прошедший квартал сократились на 27% с 56 до 41 млн. руб.