• Главная
• Исследования
• Управление активами
• Индексы рынка ПИФов в 1 полугодии 2009

Индексы рынка ПИФов в 1 полугодии 2009.

Резюме:

- Управляющие ПИФами оказались в целом лучше рынка. RAEX.stocks вырос на 62% при росте ММВБ на 53%.

- Структура сегмента отраслевых фондов стабильна. Крупнейшие – фонды энергетики, металлургии и нефтегазового сектора, в совокупности аккумулирующие 77% активов сектора.

- Лидеры по привлечению средств – фонды телекоммуникаций (+60 млн рублей за 2 квартал). Лидеры по оттоку – фонды нефтегазовой отрасли (-110 млн рублей)

- В отраслевом разрезе наиболее успешными оказались фонды финансового сектора (рост на 42% при росте рынка на 29%). В проигрыше – фонды потребительского сектора (рост на 80% при росте рынка на 122%).

По итогам первого полугодия управляющим ПИФами удалось значительно обыграть рынок. Так за первые шесть месяцев 2009 года индекс средней стоимости паев фондов акций RAEX.stocks вырос на 62%, при этом индекс ММВБ за этот же период – лишь на 53%.

График 1. Динамика индекса RAEX.stocks на фоне рынка акций

Источник: «Эксперт РА», ММВБ

При управлении фондами облигаций управляющим также удалось обыграть рынок. Рост индекса RAEX.bonds (+ 19% по итогам первого полугодия 2009) оказался значительнее роста индекса Cbonds (+ 15%).

График 2. Динамика индекса RAEX.bonds на фоне рынка облигаций

Источник: «Эксперт РА», Cbonds

Структура рынка

По итогам первого полугодия доля активов отраслевых фондов в общем объеме активов открытых фондов акций увеличилась с 17% на 31.12.2008 до 18%. на 30.06.2009. При этом активы отраслевых фондов выросли на 85,6% по сравнению с началом годам и на 30.06.2009 составили 6,5 млрд долл. Количество отраслевых фондов незначительно сократилось, в первую очередь за счет лишения лицензии УК «Элемтэ-Гарант» (управляла двумя отраслевыми фондами) и прекращения деятельности фонда «Ингосстрах потребительский сектор» УК «Ингосстрах-Инвестиции».

График 3. Структура сегмента отраслевых фондов на конец 1 полугодия 2009 года.

Источник «Эксперт РА»

В структуре рынка отраслевых фондов принципиальных изменений за первые шесть месяцев 2009 года не произошло. По-прежнему, наибольшая доля приходится на фонды электроэнергетики 38%, при этом вес данной отрасли увеличился по итогам первого полугодия с 35,1%.

Также высокие доли имеют ПИФы металлургии (20%) и ПИФы нефтегаза (18%). Если вес фондов металлургии и машиностроения существенно не поменялся за рассматриваемый период, то доля фондов нефтегазового сектора на 3 процентных пункта. Больше других в относительном выражении увеличилась доля фондов телекоммуникаций (с 13% до 14%).

Доли фондов финансового и потребительского секторов, как и шестью месяцами ранее, невелики (4% и 5% соответственно), при этом наблюдается тенденция к сокращению их веса.

Таблица 1. Структура отраслевых открытых фондов акций

Источник: «Эксперт РА»

Привлечение средств

Фондам телекоммуникаций удалось привлечь во втором квартале около 60 млн руб., при этом чистое привлечение активов ПИФа «Райффайзен-Телекоммуникации» составил порядка 55 млн руб., что является лучшим показателем в отрасли. Из крупнейшего фонда телекоммуникаций «КИТ Фортис - Российские телекоммуникации» за второй квартал было выведено 13,4 млн руб. Также чистый приток зафиксирован в фонды потребительского сектора (+50 млн руб.), а крупнейший фонд потребительского сектора (Тройка Диалог – Потребительский сектор) смог привлечь за второй квартал чуть более 1 млн руб. Из фондов нефтегазового сектора пайщики вывели порядка 110 млн руб. за второй квартал, а вывод из крупнейшего фонда данной отрасли – «Тройка Диалог-Нефтегазовый сектор – составил 42 млн руб. Из ПИФов металлургии и машиностроения, электроэнергетики и финансового сектора практически не испытали на себе оттока средств пайщиков, однако и привлечь дополнительные средства тоже не смогли.

Отраслевой разрез

В 1 полугодии 2009 года управляющие смогли показать результаты на уровне рынка лишь в фондах электроэнергетики, в других крупных (металлургии и машиностроении, нефтегазовом секторе) УК проиграли рынку.

За первое полугодие индекс RAEX.mm вырос на 73,2% при этом индекс ММВБ металлургия вырос за этот же период 87,4%. Стоит отметить, что отрасль показала один из лучших результатов по итогам полугодия, а управляющие не только не смогли этим в полной мере воспользоваться, но и продемонстрировали одни из худших результатов за полугодие.

График 4. Динамика индекса RAEX.mm на фоне металлургического сектора

Источник: «Эксперт РА», ММВБ

Однако сильнее всего управляющие проиграли рынку в потребительском секторе. Отрасль продемонстрировала впечатляющую динамику и по итогам первых шести месяцев 2009 года выросла на 123%, на этом фоне результаты управляющих выглядят весьма слабыми (80,5%).

График 5. Динамика индекса RAEX.cr на фоне потребительского сектора

Источник: «Эксперт РА», РТС

Также управляющие были хуже рынка и в нефтегазовом секторе. Индекс RAEX.og за первые шесть месяцев 2009 года вырос лишь на 55% на фоне роста рынка в 70%.

График 6. Динамика индекса RAEX.og на фоне нефтегазового сектора

Источник: «Эксперт РА», ММВБ

Но не во всех отраслях результату УК были хуже рынка. Так результаты управления фондами телекоммуникации, на которые приходится чуть менее 15% от совокупных СЧА отраслевых фондов, были значительно выше рыночных. Индекс RAEX.tl вырос в первом полугодии на 84,6%. Рынок же за этот период смог продемонстрировать рост лишь в 64%.

График 7. Динамика индекса RAEX.tl на фоне телекоммуникационного сектора

Источник: «Эксперт РА», ММВБ

Также управляющим удалось переиграть рынок и в финансовом секторе. Индекс RAEX.fn вырос на 43% против 29% рыночных. Однако данный сектор имеет наименьший вес в структуре отраслевых фондов.

При управлении фондами электроэнергетики, которые напротив имеют наибольшую долю среди отраслевых ПИФов, то тут результаты были идентичны рыночным практически полностью. Так индекс RAEX.eu вырос на 89,8%, тогда как индекс ММВБ электроэнергетика увеличился на 89,3%.

График 8. Динамика индекса RAEX.eu на фоне энергетического сектора

Источник: «Эксперт РА», ММВБ

Таблица 2. Результаты управления отраслевыми фондами на фоне рыночных показателей

Источник: «Эксперт РА», ММВБ, РТС