Карта рисков российских страховщиков
От риска к риску: профиль рисков российских страховщиков существенно менялся в течение кризиса, но лишь в начале риски были системными и неуправляемыми. Начиная с конца 2009 года, риски трансформировались в индивидуальные, характерные лишь для страховых и финансовых пирамид.
До кризиса
Наиболее значимым для российских страховщиков был регулятивный риск - риск отзыва лицензии в связи со схемной деятельностью.
На первом этапе кризиса
В конце 2008 - начале 2009 годов в результате финансового кризиса вместе с падением фондового рынка, ослаблением курса рубля и замораживанием кредитования на передний план вышли следующие риски:
- Риски, связанные с собственниками – риск снижения качества инвестиций и падения ликвидности вследствие вывода денег из компаний в пользу других активов собственника.
- Инвестиционные риски (рыночные и кредитные), связанные с колебаниями рыночной стоимости активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, и банкротством объектов инвестиций.
- Валютные риски – риски, связанные не с инвестициями, а с резервами. Ослабление курса рубля привело к росту среднего убытка в страховании иномарок из-за соответствующего удорожания запчастей, покупаемых за границей.
- Маркетинговые риски - риски резкой смены специализации (для компаний, имеющих высокую долю автокаско и банкострахования в страховых портфелях), риски существенного сокращения страховых взносов.
Все перечисленные риски отрицательно влияли на ликвидность страховщиков, что и привело к задержкам в выплатах и невыполнению обязательств перед страхователями и застрахованными. Наиболее серьезные проблемы с ликвидностью были характерны для компаний, работающих «с колес» (осуществляющих выплаты по старым договорам за счет страховых премий, полученных по новым договорам) и не имеющих достаточного запаса реальных финансовых средств.
На втором этапе кризиса
В конце 2009 – начале 2010 годов с началом восстановления экономики и оживлением на финансовых рынках российские страховщики столкнулись с новой проблемой – последствиями неконтролируемого демпинга, процветавшего в первой фазе кризиса. Основными рисками для российских страховщиков становятся:
- Страховые риски (ошибочное или осознанное занижение тарифов, недорезервирование), как в розничном, так и в корпоративном страховании. Реализация страховых рисков ведет к нарастанию убыточности и проеданию капитала.
- Риски перестраховочной политики. Компании, страхующие крупные риски по заниженным тарифам, соответственно не смогли адекватно их перестраховать. В результате либо риски передавались в ненадежные перестраховочные компании, либо неоправданно оставались на собственном удержании.
Рисковая экзотика: к концу 2009 года в карте рисков российских страховщиков возросла значимость таких специфических рисков, как внебалансовые риски и кредитные риски дебиторов.
Внебалансовые риски
В период кризиса, в результате решений собственников либо желания получить доходы от нестраховой деятельности, у российских страховых компаний все чаще стали появляться внебалансовые обязательства – гарантии и поручительства. Усредненное отношение внебалансовых обязательств российских страховщиков к их собственным средствам в 2008 году было равно 3%, в 2009 году – 4,1%.
Региональные и кэптивные компании, за редким исключением, вообще не принимают на себя внебалансовые обязательства, тогда как крупные страховщики федерального уровня (две трети компаний из группы) активно выдают гарантии и поручительства. Средние и небольшие страховщики, зарегистрированные в Москве, реже принимают на себя внебалансовые обязательства, но при этом у них среднее отношение гарантий и поручительств к собственным средствам значительно выше, чем у крупных страховщиков (62% против 11%). Столь высокие суммы внебалансовых обязательств являются существенным фактором риска надежности страховщиков и пока ничем не регламентируются.
Кредитные риски дебиторов
Реализация кредитных рисков по дебиторам российских страховщиков в ближайшее время будет значимым фактором риска, существенно снижающим надежность и финансовую устойчивость страховых компаний.
По оценкам «Эксперта РА», доля дебиторской задолженности, сроки погашения которой истекли, в совокупной дебиторской задолженности страховщиков на конец 2009 года достигла 20%. Тем не менее, не все страховые компании списывают ее в убыток в полном объеме. Усредненное отношение списанной в убыток дебиторской задолженности к общей величине дебиторской задолженности страховщиков в 2009 году составило 2,2%, у кэптивных компаний – 4,9%, у перестраховочных – 9,9%.
Закамуфлированные риски: в результате кризиса произошло снижение реального финансового потенциала российских страховщиков, однако существующая система показателей не может выявить эти ухудшения. Справившись с системными рисками первого этапа кризиса, российские страховщики завершили 2009 год в целом с неплохими показателями рентабельности (в среднем 3,3%) и убыточности (100,1%), увеличили размер собственных средств (на 12,4%) и величину маржи платежеспособности.
Однако существующая система требований к страховым компаниям никак не регулирует внебалансовые риски, величину рисков, оставленных на собственное удержание, качество инвестиций страховых компаний на неотчетные даты и другие важные параметры надежности страховщиков. Страховщики имеют право не создавать резервы под просроченную дебиторскую задолженность или инвестиционные активы, кредитные риски по которым увеличиваются. Страховые резервы российских страховщиков до сих пор не проходят обязательный актуарный аудит.
В развитых странах основной показатель, позволяющий судить об изменении платежеспособности страховых компаний, - показатель достаточности собственных средств, скорректированный на качество активов. Важным инструментом раннего обнаружения финансовых затруднений является стресс-тестирование, определяющее потребности страховщиков в капитале. Российский аналог показателя достаточности собственных средств – отношение фактической и нормативной маржи платежеспособности не отражает реальную ситуацию, так как не учитывает качество активов страховщиков. Единственным основанием отзыва лицензий у неплатежеспособных страховых компаний остаются жалобы страхователей.
|
Facebook
Карта рисков российских страховщиков