• Главная
• Исследования
• Страхование
• Подходы к оценке страховых и перестраховочных компаний, 2006 г.
• Прозрачность российских перестраховщиков
• Владельцы

Прозрачность российских перестраховщиков

Владельцы

Перестрахование в России не отличается высоким уровнем транспарентности, поэтому информация о нынешних владельцах компаний в большинстве случаев крайне скупа. Подобная ситуация характерна и для страхового рынка, как впрочем, и для всей экономики России. В большинстве случаев номинальными владельцами страховых и перестраховочных организации является ряд ООО с абсолютно неизвестными названиями — истинных бенефициаров компании обычно не раскрывают. В таблице приведены данные о владельцах ведущих российских перестраховщиков, раскрытые самими компаниями.

Сведения о владельце перестраховочных организаций

На основании данных о владельцах перестраховочных организаций можно сделать ряд выводов.

В отдельных случаях структура акционерного капитала сильно размыта, что накладывает некоторые ограничения на дельнейшее развитие. Так, например, у "Транссиб Ре" 166 акционеров, у "Русского ПО" — более 80. Для потенциального инвестора подобная структура крайне непривлекательна — сложно собрать контрольный пакет и велик риск столкнуться в итоге с проблемными миноритариями. К тому же, среди акционеров присутствуют и страховые организации, которые рассматривают перестраховщика как дополнительный канал поступления бизнеса и подконтрольного "брокера", имеющего налаженные связи с западными перестраховщиками. Таким образом, в случае выхода страховщиков из капитала неизбежной становится потеря части бизнеса перестраховщика.

Дополнительным минусом размытой структуры является проблема повышения капитализации компании, в которой рано или поздно возникнет необходимость.

Среди владельцев небольших региональных перестраховщиков, а таковым следует отнести "Восточную перестраховочную компанию", "Профиль Ре" и "Азиятранс Ре", присутствуют в основном организации, известные в рамках своего региона. Финансовые возможности таких организаций весьма ограничены, и развитие подконтрольного перестраховщика для них не является приоритетным направлением. Но с другой стороны, владельцы могут рассматривать перестраховщика как непрофильный актив и в случае каких-либо финансовых трудностей могут с ним расстаться.

Все понятно с владельцами "дочерних" перестраховочных организаций, которые либо принадлежат прямому страховщику, либо подконтрольны одной группе. Вопрос о продаже таких организаций не стоит, и навряд ли они способны заинтересовать потенциального инвестора. Исключением может стать лишь "Ресо Ре", на базе которой планируется создать крупнейшего российского перестраховщика, в состав акционеров которого бы входили крупнейшие страховые компании. Но проект только стартовал и перспективы его пока туманны и не ясны.

Несколько подпортил инвестиционный климат в отрасли спор за контроль над "Находкой Ре", разразившийся между бывшими и нынешними владельцами СК "Россия". В результате сделки по продаже осенью 2005 года страховой компании "Россия" две стороны заявили о своих правах на перестраховщика. Причиной тому стала непрозрачная структура владения "Находкой Ре". Пока неясно чем закончится процесс выяснения истинного владельца, но очевидно одно — перестраховщик оказался в "подвешенном" состоянии, потерял часть клиентов, а отрасль перестрахования несколько ухудшилась в плане инвестиционной привлекательности.

Среди ведущих игроков рынка наиболее прозрачной структурой собственников, помимо дочерних перестраховщиков, обладает "Москва Ре". Это неудивительно, учитывая тот факт, что компания находится в поиске новых источников капитализации. В перспективе компания планирует выйти на IPO, для чего просто необходимо прозрачная структура собственников.

Обсудить на форуме