• Главная
• Исследования
• Информационные технологии и телекоммуникации
• Российские телекоммуникации, 1999
• Финансовое состояние

Финансовое состояние

В 1997 г. совокупная чистая выручка предприятий связи, представленных в справочнике, составила 38,2 трлн неденом. руб., по сравнению с 1996 г. она увеличилась на 30,3%. Заметное влияние на формирование выручки отрасли оказывает ОАО «Ростелеком», доля которого в общей выручке выросла с 13,6% в 1996 до 19,7% в 1997 г. и составила 7,5 трлн руб. В 1997 г. на долю 10 крупнейших предприятий приходилось 46% всей чистой выручки (см. таблицу 4.1).

Предприятия электросвязи в своих регионах являются монополистами по предоставлению услуг телефонной связи для массового потребителя. Это позволяет операторам связи формировать тарифы из расчета безубыточной деятельности компаний. Как правило, происходит перекрестное финансирование услуг предоставляемых населению за счет хозрасчетных организаций.

По результатам 1995-1997 гг. только одно предприятие (Псковская ГТС в 1997 г.) имело балансовый убыток. По итогам первого полугодия 1998 г. число убыточных предприятий увеличилось до 2, что составило около 2% всех предприятий электросвязи. В других отраслях число убыточных предприятий составляет десятки процентов. Финансовый кризис отразился на росте числа убыточных предприятий. В 3 квартале 1998 г. их число увеличилось до 14 предприятий, суммарный батансовый убыток составил 1,7 млрд руб., балансовая прибыль — 5,1 млрд руб.

Совокупная балансовая прибыль предприятий связи в 1997 г. по сравнению с 1996 г. увеличилась на 33,1% и составила 9,6 трлн неденом. руб. При этом доля балансовой прибыли в чистой выручке на протяжении последних четырех лет постоянно снижалась: с 26,0% в 1995 г. до 20,2% в середине 1998 г. Основная причина уменьшения доли балансовой прибыли — рост затрат на производство и реализацию услуг с 72,8% в 1995 г. до 77,0% в 1-ом полугодии 1998 г. Негативное влияние финансового кризиса сказалось на сокращении балансовой прибыли всех предприятий с 4,2 млрд деном. руб. в 1-ом полугодии 1998 г. до 3,3 млрд деном. руб. по итогам 3 кварталов 1998 г. Доля балансовой прибыли в чистой выручке сократилось до 11,1%.

В структуре активов операторов электросвязи преобладают основные средства. На 1 июля 1998 г. их доля составила 71,7% валюты баланса (ВБ), в 1995 г. — 84,9%. В текущих активах преобладает дебиторская задолженность, доля которой увеличилась с 5,5% ВБ в 1995 г. до 13,4% ВБ на 1.07.98 г. Как и следовало ожидать, девальвация рубля и резкий рост цен в августе-сентябре 1998 г. сказались на структуре активов. Так, на 1 октября 1998 г. доля основных средств снизилась до 64,3% ВБ, в то же время доля текущих активах выросла с 19,7% ВБ на 01.07.98 г. до 22,1% на 01.10.98 г. Дебиторская задолженность увеличилась до 14,1% ВБ.

Дебиторская задолженность предприятиям электросвязи за 1-ое полугодие 1998 г. выросла на 18% и составила 12,5 млрд деном. руб.. что соответствует примерно выручке за 4 месяца. В 3 квартале 1998 г. произошло ухудшение платежной дисциплины абонентов электросвязи. Дебиторская задолженность увеличилась на 15% и составила 14,4 млрд деном. руб.

Основные должники, имеющие просроченную дебиторскую задолженность, перед предприятиями электросвязи — это бюджетные организации, большинство из которых отключению не подлежат. По итогам 1997 г. на финансовые результаты было списано более 100 млрд неденом. руб. дебиторской задолженности, что составило 1% всей дебиторской задолженности.

В структуре пассивов более 84,1% ВБ на 1.07.98 г. приходилось на собственные средства, в 1995 г. — 94,5% ВБ. С 1995 г. по 1 июля 1998 г. доля долгосрочных кредитов увеличилась с 1,0% до 5,9% ВБ, кредиторской задолженности — с 4,5% до 8,0% ВБ. В 3 квартале 1998 г. произошло сокращение доли собственных средств до 79,7% и увеличение текущих пассивов до 12,3% ВБ.

Доля долгосрочных пассивов в 3 квартале 1998 г. выросла с 6,4% ВБ (01.07.98 г.) до 10,8% ВБ (01.10.98 г.). В рублях долгосрочная задолженность выросла в 1,8 раза и составила 11,0 млрд руб. (0,7 млрд долл.). На рост стоимости долгосрочных займов повлияли прежде всего валютные кредиты и займы, которые переоцениваются по текущему курсу на каждую отчетную дату. В результате девальвации рубля рублевый эквивалент валютных кредитов вырос.

На 1 июля 1998 г. кредиторская задолженность по предприятиям электросвязи составила 7,6 млрд. деном. руб., что составило 60% от дебиторской задолженности (65% в 1995 г.). В 1997 г. темпы роста кредиторской задолженности уступали темпам роста дебиторской, соответственно, 38 и 51%. В первом полугодии 1998 г. темпы роста задолженностей сравнялись.

В структуре кредиторской задолженности преобладает в основном задолженность перед поставщиками и подрядчиками и прочими кредиторами. На их долю в середине 1998 г. приходилось, соответственно, 37,0% и 29,9% всей задолженности (см. рисунок 4.2). По сравнению с 1995 г. (см. рисунок 4.1) доля задолженности перед бюджетами снизилась в 2,4 раза, а доля прочих кредиторов возросла 1,7 раза. В 3 квартале 1998 г. (см. рисунок 4.3) произошел только рост задолженности перед прочими кредиторами, доля увеличилась в 1,5 раза, что скорее всего связано с ростом валютной задолженности перед поставщиками импортного оборудования.

Характер предоставляемых услуг сильно влияет на финансовые показатели предприятий электросвязи. Компании электросвязи можно разделить в зависимости от вида предоставляемых услуг на несколько групп: ОАО «Ростелеком», телеграфные компании, международные ТС, городские ТС и прочие региональные компании. Наиболее устойчивое финансовые положение имеют телеграфные компании и ГТС, а наибольшую рентабельность — МТС. Прочие региональные компании характеризуются достаточно стабильными финансовыми показателями на протяжении с января 1995 по июль 1998 г.

Так, на протяжении 1995-1998 гг. самые высокие показатели абсолютной ликвидности на 1 июля 1998 г. имели телеграфные компании — 2,1-3,2 и ГТС — 1,73, самые низкие — региональные компании 0,2-0,3.

Общий коэффициент покрытия по всем предприятиям, вошедшим в данный справочник, в первой половине 1998 г. вырос с 1,68 до 1,79, в том числе у телеграфных компаний — с 4,35 до 5,04, ГТС — с 3,17 до 4,31. Основная причина роста общего коэффициента покрытия — это увеличение дебиторской задолженности. В то же время, коэффициент общего покрытия снизился у МТС и ОАО «Ростелеком», соответственно, с 3,14 до 2,49 и с 6,32 до 3,58.

На рисунке 4.4 приведено распределение предприятий электросвязи в зависимости от значения общего коэффициента покрытия. В 1-ом полугодии 1998 г. у 60% компаний значение этого коэффициента находилось в диапазоне 1,25-2,25, медиана составляла 1,7. Среди предприятий можно выделить группу 9-10 операторов, значение коэффициента у которых в 1996-1998 гг. превышало 3,25. В число этих предприятий входят компании, работающие в экономически активных регионах с высоким платежеспособным спросом населения: Московская и Новосибирская ГТС, Центральный и С.-Петербургский телеграф, Ленсвязь и др.

В первой половине 1998 г. показатели рентабельности снизились у большинства предприятий. При этом наибольшие коэффициенты обшей рентабельности имели МТС (22,58%). самые низкие — ГТС (6,91%). У других групп этот показатель находился в пределах 9-10%. Распределение предприятий в зависимости от значения коэффициента общей рентабельности приведено на рисунке 4.5. На протяжении последних двух лет 46-49% предприятий имели показатель в пределах 5-10%. За то же время общая рентабельность капитала Екатеринбургского телеграфа, С.-Петербургского ММТ, Хантымансийскокртелекома и Новосибирской электросвязи не опускалась ниже 20%.

Девальвация рубля в 3 квартале 1998 г. негативно отразилась, прежде всего, на рентабельности предприятий. Она снизилась у 75% компаний. Среднее значение рентабельности для предприятий входящих в ОАО «Связьинвест» в 3 квартале снизилось с 6,0% до 2,2%. Медиана данного коэффициента снизилась с 7.8% до 7.6%, что свидетельствует о достаточно стабильном финансовом положении большинства мелких и средних предприятий. По нашим опенкам, в 4 квартале рентабельность будет продолжать падать и число убыточных компании может вырасти в 2-3 раза и достигнуть 30-35 предприятий.

Перелом негативной тенденции произойдет не ранее второй половины 1999 г. при условии, что междугородние тарифы будут увеличены в 1-ом квартале 1999 г. Для восстановления безубыточной работы операторов связи потребуется немалое время. Один из путей выхода — это снижение издержек, связанных с обслуживанием иностранных кредитов и выплатой заработной платы. Для этого необходимо на время отказаться от ряда инвестиционных проектов и сократить численность персонала.

В 3 квартале темпы роста кредиторской задолженности отрасли превышали темпы роста дебиторской задолженности, в результате этого краткосрочные обязательства увеличились на 41%, а текущие активы всего на 23%. Общий показатель покрытия для отрасли уменьшился на 12%. Снижение среднего значения произошло за счет крупных предприятий таких как ОАО «Ростелеком», у которого этот показатель снизился с 3,6 до 1,6. В то же время общий коэффициент покрытия у большинства компаний вырос. Так, медиана данного коэффициента увеличилась с 1,68 до 1,85.

Самым болезненным последствием кризиса для отрасли является снижение собственного оборотного капитала, который снизился в 2 раза и составил на 01.10.98 1,8 млрд руб., в долларах США собственный оборотный капитал за тоже время снизился с 580 млн долл до 110 млн долл. В первую очередь это связано с обслуживанием краткосрочных валютных кредитов и займов.

Доход и чистая прибыль на линию являются отраслевыми показателями, характеризующими производственно-финансовую деятельность оператора связи. Так, высокие значения этих показателей говорят об эффективном использовании имеющегося оборудования и являются хорошим сигналом для инвестора.

В 1997 г. значение показателя «доход на линию» менялся в достаточно широких пределах (см. таблицу 4.2) от 563 тыс. неденом. руб. до 5683 тыс. неденом. руб. Самый высокий доход на линию был у предприятий, имеющих значительную долю мощностей электронных станций (см. п. 2.4), прежде всего, у ОАО «Хантмансийскокртелеком» и ОАО «Ямалэлектросвязь».

Обсудить на форуме