3. Наиболее эффективный способ «разморозить» кредитование – система экономических стимулов, а не «ручное» управление

1. Только распределенная по территории страны сеть кредитных организаций разного размера и специализации обеспечит доступность финансовых услуг
2. Банкам необходим дополнительный капитал, не только как источник покрытия потерь в период роста проблемных активов, но и как база для дальнейшего роста
3. Наиболее эффективный способ «разморозить» кредитование – система экономических стимулов, а не «ручное» управление
4. Без «удлинения», диверсификации и повышения стабильности ресурсной базы российских банков невозможно добиться устойчивого расширения активных операций
5. Риск-ориентированное регулирование, включающее систему мониторинга внешних и внутренних риск-факторов, должно снизить вероятность потрясений на финансовых рынках
6. Важнейшие условия успешного пост-кризисного развития российских банков – модернизация инфраструктуры финансового рынка и действенные усилия по диверсификации экономики

3.1. Основой системы экономических стимулов, нацеленной на активизацию кредитования, должна стать работающая система выдачи госгарантий по кредитам и рефинансирование под кредитные портфели.

В конце 2008 – начале 2009 года система не смогла избежать «кредитной заморозки», что подтолкнуло федеральное правительство к использованию административных методов, в том числе появлению требований по поддержанию объема кредитования по выдаче кредитов.

Масштабное использование административных методов мешает банковскому сектору выполнять ключевую функцию – оценку рисков на макроуровне. Попытки заменить экономические стимулы прямым вмешательством в кредитную политику банков могут дать лишь краткосрочный эффект, при этом наносят вред в долгосрочной перспективе. Использование кредитных механизмов при стимулировании отдельных секторов экономики позволяет сократить коррупцию при распределении финансовых ресурсов бюджета и переложить часть кредитных рисков, а также функции по их оценке на финансовые институты.

Вместе с тем существующие инструменты экономического стимулирования – выдачу госгарантий по кредитам и рефинансирование под кредитные портфели – необходимо избавить из выявленных недостатков. Например, система выдачи госгарантий в начале 2009 года так и не смогла заработать, т.к. предполагала компенсацию потерь банков только после прохождения длительной процедуры изъятия и реализации залога. Быстрое устранение такого рода проблем – одна из важнейших задач исполнительной и законодательной ветвей власти.

3.2. Стимулирование неинфляционной кредитной экспансии российских банков за счет развития механизмов долгосрочного рефинансирования может стать важным источником инвестиций в национальную экономику.

Механизмы долгосрочного рефинансирования самих банков будут способствовать «удлинению» инвестиционных кредитов для компаний реального сектора, что особенно важно в контексте задач по диверсификации экспорта, укреплению конкурентоспособности отечественных производителей, вывода экономики на траекторию устойчивого инновационного роста.

Принципы и условия долгосрочного рефинансирования инвестиционных кредитов способны стать тонким инструментом промышленной политики государства, с помощью которого можно стимулировать развитие отдельных отраслей, поддерживать инновационные разработки, формировать новую структуру отечественной экономики.

3.3. Чтобы исключить инфляционные последствия кредитной экспансии, соответствующие механизмы должны дополняться ограничениями на использование предоставленных средств.

Для стимулирования неинфляционной кредитной экспансии банков и роста предложения товаров и услуг могут быть использованы:

1. Рефинансирование валютных кредитов, выданным российским компаниям на покупку зарубежных компаний или технологий;
2. Рефинансирование кредитов в рублях, замещающих внешнее фондирование;
3. Рефинансирование кредитов в рублях, выданных предприятиям секторов, генерирующих немонетарную инфляцию, на инвестиционные цели.

Первые два механизма не имеют инфляционных последствий. В третьем случае необходимо перекрыть канал, через который деньги, полученные банковской системой, могут попасть на потребительские рынки и вызвать рост ИПЦ, – кредитование физических лиц (например, за счет введения жестких требований к оценке таких заемщиков и резервированию средств на возможные потери).

3.4. Снизить стоимость кредитов и активизировать кредитование реального сектора позволят меры по повышению капитализации нефинансовых активов, включая расширение залоговой базы и секьюритизацию.

Повышение капитализации нефинансовых активов через рост монетизации экономики и снижение банковских рисков работает на снижение стоимости денег и активизацию кредитования. Для повышения капитализации нефинансовых активов необходимо четко определить права владения и пользования активами, модернизировать законодательство о залогах и секьюритизации, обеспечить ликвидность рынков нефинансовых активов, способных выступать в качестве залога.

Развитие залогового законодательства должно учитывать как опыт стран с континентальным правом, так и российскую специфику. Несовершенство залогового законодательства – одно из ключевых препятствий введения в финансовый оборот значительной массы реальных (нефинансовых) активов.

Среди недостатков законодательства и правоприменительной практики в этой сфере – длительные и трудоёмкие процедуры обращения взыскания на предмет залога и государственной регистрация ипотеки зданий. Кроме того, предусмотрен лишь один способ обращения взыскания на заложенное имущество – его продажа, хотя в кризисных условиях нужны более гибкие инструменты, включая передачу активов в принудительное управление. В случае с автокредитами наибольшие проблемы связаны с мошенническими схемами реализации залога, которые возможны ввиду отсутствия системы регистрации залогов в единой базе данных. По оценкам Ассоциации региональных банков, создание системы регистрации автозалогов за счет снижения рисков мошенничества позволит снизить процентную среднюю ставку по автокредитам на 2 п.п.

3.5. Сотрудничество банков и государства должно выстраиваться на основе идеологии частно-государственного партнерства. Точки реализации государственно-частного партнерства сконцентрированы в сферах, где необходимо долгосрочное видение (ипотечное, образовательное кредитование). При определенных условиях (проработанная документация по проектам, режим софинансирования и пр.) банковский сектор способен играть более активную роль в реализации государственных проектов в самых различных сферах экономики, в том числе жилищного, аграрного секторов, образования и здравоохранения. Вовлечение банков разных уровней в реализацию государственных программ также позволит банковской системе привлечь стабильную ресурсную базу, столь важную для долгосрочной устойчивости.

3.6. Расширение кредитования малого бизнеса и микрокредитования должно превратить малый бизнес в один из двигателей экономического развития и помочь в формировании среднего класса. Можно выделить два направления мер по стимулированию кредитования МСБ. Первое направление – расширение объемов рефинансирования портфелей кредитов МСБ. Объем рефинансирования, декларированный, в частности, Внешэкономбанком (30 млрд рублей через Российский Банк Развития), в течение 2009 года целесообразно расширить по крайней мере до 150 млрд рублей. Такого рода финансовая поддержка позволит банкам увеличить масштабы кредитования МСБ. Эта мера окажет содействие и в выдаче долгосрочных кредитов, затрудненной в настоящее время из-за нестабильности пассивной базы банков. Причем рефинансирование в рамках этой программы должно быть доступно и небольшим региональным кредитным организациям, фактически оказавшимся в стороне от основных источников пополнения ресурсной базы.

Второе направление – разделение с банками рисков кредитования малых предприятий без залогов или с неопределенным уровнем риска и финансирование стартапов (предприятий на начальном этапе), в т.ч. через механизмы поручительств и субсидирования процентных ставок. В настоящее время почти полностью прекращено только начавшее развиваться финансирование новых проектов в МСБ, которые содержат в себе огромный инновационный потенциал. Кроме того, развитие кредитования таких компаний стимулирует выход бизнеса «из тени», рост прозрачности и устойчивости предприятий. Финансирование малых предприятий, не имеющих залогов или длительной кредитной истории, может быть масштабно поддержано широким использованием поручительств государственных гарантийных фондов.

3.7. Ипотечное кредитование, дополненное системой мер по поддержке предложения недвижимости, способно выступить локомотивом выхода экономики из рецессии. Стимулирование ипотечного кредитования поддержит спрос на недвижимость, что при отсутствии ограничений на рост предложения недвижимости (например, недоступности кредитов для строителей) способно дать мультипликативный макроэкономический эффект, а также решить важные социальные задачи (жилье для военнослужащих, многодетных семей и т.д.). Если до кризиса АИЖК предполагало сворачивать прямой выкуп закладных за счет государственных средств, то в текущих условиях федеральный бюджет остается важнейшим источником «длинных» денег, необходимых ипотечному рынку. В этих условиях важными мерами видятся создание механизмов софинансирования выкупа закладных государством и частными фондами, а также введение субсидируемых государством инструментов целевого накопления первоначального взноса для получения ипотеки (жилищные вклады).

3.8. Развитие внутреннего рынка секьюритизации должно сделать российский ипотечный рынок более устойчивым к внешним шокам. Из-за отсутствия длинных денег у российских институциональных инвесторов и несовершенства законодательства о секьюритизации, финансирование ипотечного кредитования осуществлялось за счет иностранных займов, что делает рост рынка чувствительным к внешней нестабильности. В период кризиса наглядно обнаружилась уязвимость модели развития ипотечного рынка с опорой исключительно на внешних институциональных инвесторов. Резкое сжатие глобального рынка секьюритизации ограничило возможности российских банков выдавать ипотечные кредиты, что привело к резкому сжатию этого социально значимого сегмента рынка. Развитию внутреннего рынка секьюритизации поспособствует вложение части пенсионных накоплений в первоклассные ипотечные активы.

3.9. Необходимо расширение объема размещения инструментов с низким уровнем риска, в т.ч. «инфраструктурных облигаций», как одного из важных направлений вложений для российских банков. Выпуски «инфраструктурных облигаций» дадут банкам новый инструмент малорискованного размещения средств, а естественным монополиям - финансовые ресурсы для реализации инвестиционных программ. Наличие значительного объема малорискованных облигаций, обращающихся на российском рынке, позволит снизить масштабы «бегства» в иностранную валюту при возникновении неблагоприятных тенденций на финансовом рынке.