«Эксперт РА Казахстан»
20 декабря 2010 года
9 месяцев 2010 г. стали для вкладчиков НПФ периодом активной смены фондов – говорится в исследовании «Рынок НПФ по итогам 9 месяцев 2010 года: активные вкладчики, инертные фонды», подготовленном рейтинговым агентством «Эксперт РА Казахстан». Начавшееся еще в 2009 году увеличение переводов пенсионных накоплений продолжалось и в 2010 году. За 2009 год вкладчиками было осуществлено переводов на 385,2 млрд тенге, а за три квартала текущего года – еще на 286,3 млрд, что составляет 13,4% от суммы всех накоплений. Растущая миграция вкладчиков стала следствием как упрощения процедуры переводов, так и роста активности самих клиентов НПФ.
«Увеличение числа переводов для НПФ является эффективным инструментом расширения клиентской базы. Но в то же время в условиях активной миграции вкладчиков у пенсионных фондов кратно возрастают риски утраты ликвидности, что уже испытали на себе некоторые участники рынка», – отмечает заместитель генерального директора «Эксперт РА Казахстан» Арман Жахин.
Динамика роста основных количественных показателей НПФ по сравнению с прошлогодним периодом, напротив, замедлилась. Незначительное увеличение объемов «чистого» инвестиционного дохода, ставшее следствием консервативности инвестиционных вложений НПФ и снижения фондовых индексов, затормозило рост пенсионных накоплений. В целом по системе за 9 месяцев 2010 года накопления выросли на 14,5% - до 2 129,6 млрд тенге, «чистый» инвестиционный доход увеличился на 10,6%, пенсионные взносы прибавили 15,6%. Прирост данных показателей за аналогичный период прошлого года составил 23,5%, 47,4% и 18,4% соответственно.
Что касается инвестиционной деятельности НПФ, то ее можно охарактеризовать как «движение по инерции». Пенсионные фонды остались верны курсу, взятому в прошлом году, и продолжали наращивать долю ГЦБ в своем портфеле. Инвестиции в ГЦБ при существующем нормативе в 30% на 01.10.2010 составили 44,7% от совокупных вложений НПФ. И хотя в 2011 году планируется снижение лимита инвестирования в госбумаги до 20%, аналитики Агентства не прогнозируют существенного сокращения инвестиций в государственные облигации. Высокие риски инвестирования в бумаги корпоративного сектора, малое количество новых выпусков облигаций и жесткие требования по соблюдению норматива достаточности капитала будут способствовать сохранению высокой доли ГЦБ в портфеле фондов.
Концентрация значительной части инвестированных пенсионных активов в низкодоходных инструментах, снижение фондовых индексов, исчерпание эффекта «низкой базы» и необходимость формирования провизий от возможного обесценения ценных бумаг привели к последовательному уменьшению доходности НПФ в течение трех кварталов. Средневзвешенная доходность НПФ за 12 месяцев составила 4,5% на 01.10.2010 при уровне инфляции за аналогичный период в 6,7%. При этом в течение года снижением доходности отметились практически все пенсионные фонды.
Таблица 1. Показатели движения пенсионных накоплений между НПФ, млрд тенге
| Наименование НПФ | Получено накоплений за 9 месяцев 2010 года | Переведено накоплений за 9 месяцев 2010 года | Сальдо переводов за 9 месяцев 2010 года |
| НПФ «?лар?міт» | 73,3 | 50,5 | 22,8 |
| НПФ «Народного Банка Казахстана» | 68,8 | 48,5 | 20,3 |
| НПФ «ГРАНТУМ» | 28,2 | 15,5 | 12,7 |
| НПФ «ГНПФ» | 43,2 | 36,9 | 6,2 |
| НПФ «Капитал» | 16,7 | 11,4 | 5,4 |
| НПФ «Республика» | 20,1 | 15,8 | 4,2 |
| НПФ «Нефтегаз-Дем» | 13,4 | 11,4 | 2,0 |
| НПФ «АМАНАТ КАЗАХСТАН» | 14,0 | 12,2 | 1,8 |
| НПФ «Евразийский» | 3,3 | 4,1 | -0,8 |
| НПФ «Атамекен» | 14,2 | 17,1 | -2,9 |
| НПФ «Казахмыс» | 2,5 | 6,2 | -3,6 |
| НПФ «Отан» | 12,0 | 16,7 | -4,7 |
| НПФ «БТА Казахстан» | 14,9 | 57,0 | -42,1 |
| Всего | 312,5 | 286,3 |
Источник: «Эксперт РА Казахстан» по данным АФН