Москва, 6 декабря 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ИК «Тренд» до уровня ruBB-. Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB со стабильным прогнозом.
ООО ИК «Тренд» имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской, депозитарной деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами. Компания является одним из наиболее активных и крупных игроков рынка операций РЕПО с ценными бумагами крупнейших российских эмитентов.
Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает фондирование активов за счет собственных средств брокера. В связи с полным отсутствием долговой нагрузки наблюдаются высокие уровни ликвидности и большой запас по покрытию средств клиентов высоколиквидными активами. Поэтому покрытие скорректированными на качество оборотными активами краткосрочных обязательств (у компании отсутствуют долгосрочные обязательства) составило 20.9 и 30.9 на 30.06.2017 и 30.09.2017, соответственно.
Также отмечается улучшение политики компании по вложению в более высоконадежные активы. На 30.06.2017 и 30.09.2017 более 95% активов компании по форме расчета собственных средств приходилось на вложения в облигации федерального займа (ОФЗ), надежность которых агентство оценивает, как максимально высокую по национальной рейтинговой шкале. Ранее компания осуществляла вложения в облигации частных эмитентов с условными рейтинговыми классами не выше ruBBB-, по оценкам агентства. В связи с улучшением надежности вложений коэффициенты качества активов (отношения скорректированных активов к их балансовой стоимости) на 30.06.2017 и на 30.09.2017 составляли 0,96 и 0,98. Отдельно выделяется крайне высокая достаточность собственных средств с учетом операционных расходов компании.
Агентство отмечает умеренно высокие показатели рентабельности брокера. По итогам 2016 года рентабельность активов (ROA) и капитала (ROE) по РСБУ составили 4,3% и 4,5%, соответственно. По итогам 1-го полугодия 2017 года уровни рентабельности симметричны результатам по году. По оценкам агентства это относительно высокий результат с учетом специфики деятельности компании, которая получает основные доходы от брокерских комиссий и размещений собственных средств в активы с суверенным уровнем надежности.
При этом агентство особо обращает внимание на риски, связанные с крайне низкой диверсификацией клиентской базы. Почти весь комиссионный доход за период 30.06.2016-30.06.2017 компания получила от операций с двумя основными клиентами. Доля комиссионных доходов за вышеуказанный период от крупнейшего клиента составила 65,5% (доля двух крупнейших клиентов - 90,9%). Доля комиссионных доходов в общих операционных доходах компании за указанный период составила 25,1%.
Основная деятельность компании по оказанию брокерских услуг двум крупнейшим клиентам связана с операциями с облигациями одного из крупнейших эмитентов. С учетом полной схожести экономической сути операций агентство воспринимает все операции с двумя крупнейшими клиентами как один источник доходов компании. В связи с большой концентрацией доходов и оборотов компании на этом источнике в условиях невозможности позитивно оценить финансовое состояние крупнейших клиентов был выделен стресс-фактор.
Компания не предоставила агентству детальную информацию о сделках клиентов, являющихся ее основным источником доходов по брокерской деятельности и ключевой областью рисков, по мнению агентства. Это явилось основанием для оценки информационной прозрачности компании на низком уровне, несмотря на формальное раскрытие финансовой информации в публичном доступе.
Также выделяются невысокий уровень регламентации и организации риск-менеджмента. Компания обновила ряд положений по мониторингу и контролю рисков. При этом с учетом понимания основной зоны рисков компании в проведении клиентских операций, и в условиях отсутствия по ним детальной информации, агентство оставляет оценку по этому фактору на прежнем уровне. Агентство также отмечает невысокий уровень стратегического планирования и корпоративного управления.
Кроме этого отмечается появление у компании новых клиентов со значительными оборотами сделок через брокера. Агентство воспринимает появление новых клиентов и не предоставление компанией детальной информации по сделкам как появление новых областей риска, оценить которые агентство предметно не может. С учетом новых потенциальных областей риска добавлен дополнительный уровень стресса, который и является итоговой причиной понижения рейтинга компании.
На 30.09.2017 размер активов собственных средств составил 599 млн рублей, собственных средств - 580 млн рублей, размер чистой прибыли за 2016 год - 26 млн рублей.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits_fin/ (применяемая версия методологии вступила в силу 26.04.2017). Ключевые источники информации: данные ООО ИК «Тренд», «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности впервые был присвоен объекту рейтинга 23.07.2014. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 25.05.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 01.12.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
