Москва, 6 июня 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» пересмотрело рейтинг кредитоспособности финансовой компании BrokerCreditService Structured Products (BCS Structured Products) по новой методологии и присвоило рейтинг на уровне ruА- (что соответствует рейтингу А+(III) по ранее применявшейся шкале). Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне А+(III) со стабильным прогнозом.
Агентство позитивно оценивает высокое качество и диверсификацию активов. На 30.06.2016 отношение балансовой стоимости активов к их скорректированной стоимости составило 0,80, на 31.12.2015 - 0,77. На долю пяти крупнейших объектов вложений на 30.06.2016 пришлось 22% активов, на 31.12.2015 - 17%.
Смена основного направления деятельности компании в 2014 году и соответствующая переориентация на создание структурных продуктов, позволили значительно диверсифицировать клиентскую базу компании и нарастить объем клиентов-физических лиц до 5 тыс. на 30.06.2016, что оказало положительное влияние на уровень рейтинга.
Также агентство отмечает высокие показатели рентабельности. За первое полугодие 2016 года рентабельность активов, очищенных от сделок РЕПО, по чистой прибыли составила 4%, рентабельность капитала по чистой прибыли - 24%.
Показатель текущей ликвидности оценивается аналитиками агентства как умеренно высокий. При объеме скорректированных активов в размере 607,5 млн евро и краткосрочных обязательствах на 642,5 млн евро, показатель текущей ликвидности составил 0,95 на 30.06.2016.
Из позитивных факторов блока корпоративных рисков выделяются высокая информационная прозрачность компании и высокий уровень риск-менеджмента. На уровне Группы БКС действует подразделение по риск-менеджменту, а также два департамента операционных рисков и отдел внутреннего контроля. Также отдельно проработаны документы по управлению кредитными, операционными и рыночными рисками.
В силу специфики деятельности по выпуску структурных продуктов диверсификация пассивов, сформированных в основном из обязательств по форвардным контрактам, также является высокой.
Низкое значение отношения расходов на обслуживание долга к чистым доходам от операционной деятельности также позитивно влияет на уровень рейтинга. Показатель за 2015 год составил 0,33, за 6 месяцев 2016 года - 0,13.
Сдерживающее влияние в блоке бизнес рисков оказывают невысокое качество корпоративного управления и стратегического планирования, и отсутствие информации об аудиторе: аудитор компании зарегистрирован на Кипре и не входит в международные аудиторские группы, что не дает агентству возможности оценить репутацию аудитора.
Значение коэффициента «стрессовой» ликвидности на 30.06.2016 составило 0,91, на 31.12.2015 - 0,84, что согласно методологии оценивается как низкий уровень.
Значительная часть активов и обязательств компании номинированы не в функциональной валюте отчетности, что способствует значительным переоценкам соответствующих финансовых инструментов. Высокая зависимость компании от валютных колебаний оказывает негативное влияние на уровень рейтинга.
BCS Structured Products plc. является фабрикой структурных продуктов ФГ БКС. Компания зарегистрирована на Кипре, не занимается деятельностью, подлежащей лицензированию и не имеет лицензий. В 2015 году была запущена программа выпуска нот (EMTN), которая была зарегистрирована Центральным Банком Ирландии, при этом ноты обращаются на Ирландской бирже и кросс-листингуются на Московской бирже. На начало апреля 2017 года на Московской бирже обращаются 6 структурных нот компании. Объем активов компании по состоянию на 30.06.2016 составил 806 млн евро, капитал - 97 млн евро.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits_fin/method/ (применяемая версия методологии вступила в силу 26.04.2017). Ключевые источники информации: данные BCS Structured Products plc., «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности ранее был присвоен объекту рейтинга 14.04.2017. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении объекта рейтинга был опубликован 14.04.2017. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 30.05.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
