Москва, 30 марта 2017 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности финансовой компании ООО «Ренессанс Капитал - ФК» на уровне А (I). Прогноз по рейтингу - стабильный.
Одним из ключевых факторов, которые позитивно повлияли на уровень рейтинга, является высокая вероятность поддержки компании со стороны бенефициарного владельца и умеренно высокий уровень текущей и стрессовой ликвидности. На 31.12.2016 и 30.09.2016 отношение скорректированных на качество оборотных активов к краткосрочным обязательствам (коэффициент текущей ликвидности) по балансу составило 1.47 и 1.44. У компании практически отсутствуют внеоборотные активы и долгосрочные обязательства, вследствие чего отношение всех скорректированных на качество активов ко всем обязательствам (коэффициент стрессовой ликвидности) составило 1.49 и 1.46.
Также выделяется высокий уровень покрытия процентных расходов: за 2016 год отношение чистых операционных доходов плюс проценты к уплате к процентам к уплате составило 0.38, за 2015 год - 0.39.
В качестве положительных факторов также отмечаются низкий уровень валютных рисков. Выданные и полученные займы имеют идентичную валюту, поэтому по процентам к получению, составившим 65% операционных доходов компании в 2016 году, валютный риск имеет натуральный хедж. Ещё 15% доходов пришлись на выручку от субаренды, при этом аренда офисных площадей самой компанией и сдача в субаренду помещений связанным компаниям осуществляется в одной валюте. Из оставшихся 20% операционных доходов около 70% (или 14% в общих операционных доходах) пришлось на валютную выручку, полученную от связанной компании, которая напрямую не хеджируется соответствующими валютными расходами. Нетто курсовых разниц за 2016 год составило 5 млн рублей прочих доходов при капитале 6.3 млрд рублей на 31.12.2016 и чистой прибыли в 244 млн рублей.
«У Компании отсутствует зависимость от внешних кредиторов: пассивы компании на 50% состоят из капитала и на 48-50% на разные отчетные даты - из полученных займов от связанных компаний», - отмечает управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.
К сдерживающим факторам аналитики отнесли низкий уровень диверсификации активов и невысокое их качество: 96.2% и 96.4% активов на 30.09.2016 и 31.12.2016 составляют займы связанной компании. Заёмщик не имеет рейтингов кредитоспособности, но входит в группу RFHL (Renaissance Financial Holdings Limited), обладающую кредитными рейтингами от международных рейтинговых агентств, соответствующими уровню А (III) по шкале «Эксперт РА». Одним из основных рисков группы RFHL агентство выделяет высокую долю выданных займов связанным сторонам: 40% от активов на 30.06.2016 по МСФО отчетности. В соответствии с методологией Агентства выданные займы от «Ренессанс Капитал - ФК» были скорректированы на качество, но существенный объём капитала покрывает значительный объём потенциального риска обесценения этих активов.
Также выделяется невысокий уровень рентабельности: рентабельность активов и капитала по чистой прибыли за 2016 год составили 2.26% и 3.95%, за 2015 год - 2.18% и 3.66% соответственно. В качестве сдерживающих уровень рейтинга аналитики агентства отнесли умеренно низкий уровень информационной прозрачности: компания не раскрывает отчетность в открытом доступе, при этом консолидированная отчетность по МСФО группы RFHL, в которую входит компания, раскрывается в открытом доступе два раза в год.
ООО «Ренессанс Капитал - ФК» выполняет 3 основные функции в группе RFHL: финансовые консультационные услуги, казначейская функция, аренда и сдача в субаренду офисных площадей. При этом за 2016 год только около 6% операционных доходов пришлись на несвязанные компании.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.
Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности финансовых компаний http://raexpert.ru/ratings/credits_fin/ (применяемая версия методологии вступила в силу 23.01.2017). Ключевые источники информации: данные ООО «Ренессанс Капитал - ФК», данные RFHL, «Эксперт РА», Банка России.
Рейтинг кредитоспособности впервые присваивается объекту рейтинга. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 27.03.2017. Пересмотр прогноза по рейтингу ожидается не позднее, чем через 12 месяцев. Рейтинг кредитоспособности был инициирован объектом рейтинга (с рейтингуемым лицом заключен договор об осуществлении рейтинговых действий), объект рейтинга принимал участие в присвоении рейтинга. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу дополнительные (отличные от присвоения и мониторинга (поддержания) присвоенного рейтинга) услуги. Рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию, включая информацию, полученную от третьих лиц и из публичных (общедоступных) источников, относящуюся к объекту рейтинга, которая находится в распоряжении Агентства, достоверность и качество которой, по мнению Агентства, являются надлежащими. Информация, используемая Агентством, является достаточной для применения методологии.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
Рейтинги выражают мнение АО «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт Агентства www.raexpert.ru.
