Москва, 17 апреля 2020 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании «СИБИНТЕК» до уровня ruВВВ-. Прогноз по рейтингу - стабильный. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruВВ+ со стабильным прогнозом.
Повышение рейтинга связано с переходом в анализе на управленческую отчетность. ООО ИК «СИБИНТЕК» (далее – Компания, Группа) имеет ряд дочерних организаций, крупнейшая из которых с точки зрения бизнес-процессов - ООО «АйЭмТи». Между компаниями имеются существенные внутригрупповые потоки, привлечение долгового финансирования осуществляется не только на уровне ООО ИК «СИБИНТЕК», но и на уровне дочерних компаний. В этой связи переход на групповой уровень отчетности снимает часть рисков непрозрачности финансового состояния всей Группы.
«СИБИНТЕК» является одной из крупнейши,х компаний отрасли, специализирующихся на создании информационных технологических решений для крупнейших российских нефтегазовых, металлургических и телекоммуникационных предприятий, в связи с чем конкурентные позиции компании оказывают позитивное влияние на уровень рейтинга. Группа оказывает ИТ-услуги для ПАО «НК «Роснефть» и ряда сторонних заказчиков. Проекты и услуги для ПАО «НК «Роснефть» в области ИТ, автоматизации управления технологическими процессами и метрологии занимают основную часть деятельности Компании: около 90% выручки приходилось на эти проекты по итогам периода 30.06.2018-30.06.2019 (далее – отчетный период). Кроме того, у Группы заключен ряд договоров на поставку оборудования с ФГУП «Почта России», Департаментом информационных технологий города Москвы, АО «Райффайзенбанк».
Для Группы в качестве внешнего фактора поддержки выделяется сильный фактор поддержки со стороны собственника, ПАО «НК «Роснефть», которое в январе 2020 года консолидировало 100% ООО ИК «СИБИНТЕК». Агентство считает, что финансовые возможности собственника позволяют рассчитывать на предоставление Компании поддержки в случае возникновения необходимости.
Консолидированная выручка за отчетный период выросла более чем на 30%, что вместе с показателями рентабельности оказывает позитивное влияние на уровень рейтинга. Рентабельность по EBITDA составила около 10%, показатели рентабельности активов и продаж по скорректированной на курсовые переоценки и единоразовые операции чистой прибыли составили 6% и 4% соответственно. Агентство отмечает позитивную оценку географической диверсификации выручки: Группа имеет сеть филиалов в ключевых нефтедобывающих регионах.
В 2017 году Компания подписала соглашение о создании совместного предприятия с General Electric для развития в России промышленного интернета и внедрения передовых цифровых решений на объектах ПАО «НК» «Роснефть», в том числе использование цифровых технологий в нефтепереработке и нефтегазохимии, включая тиражирование цифровых решений, например, «цифровое месторождение». В рамках подготовки к реализации этого проекта Компания приобрела облачную платформу Predix от General Electric, которая поддерживает промышленный интернет и позволяет запустить ряд новых услуг в области сбора, управления и удаленного мониторинга промышленных объектов и индустриальных данных. В 2017 году Компания приобрела центр обработки данных CloudDC, предназначенный для перехода на облачную модель оказания услуг, объединения информационных ресурсов, хранения и обработки данных промышленного интернета вещей и как техническая площадка для испытаний элементов цифрового предприятия, в том числе в рамках соглашения с General Electric.
По итогам 2018 года консолидированный операционный денежный поток вырос до 11,7 млрд руб. из-за существенного объема авансирования в 4 квартале. В оценках долговой нагрузки агентство трактовало этот всплеск операционного денежного потока как разовое событие, аванс был направлен на погашение кредитов и кредиторской задолженности. На 30.06.2019 (далее – отчетная дата) долг Группы составлял порядка 10,6 млрд руб., при этом на конец 2019 года значение находилось на уровне 12 млрд руб. Таким образом, отношение долга Группы к LTM EBITDA за отчетный период составляет 2,2х. При этом в течение 2020 года объем долга может быть подвержен изменениям исходя из потребностей финансирования отдельных контрактов. Агентство консервативно ожидает, что на конец 2020 года соотношение долг/EBITDA может составить более 3х. Текущая долговая нагрузка оценивается умеренно позитивно. По расчетам агентства соотношение процентных выплат к LTM EBITDA Группы будет составлять порядка 0,40 по итогам 2020 года.
По методологии агентства, прогнозная ликвидность остается сдерживающим фактором. Прогнозный операционный денежный поток и скорректированный объем денежных средств на отчетную дату с учетом невыбранных лимитов по банковским линиям в совокупности соотносятся с планами Группы по объему инвестиционной программы, а также выплатами по процентам, при этом агентство не имеет информации о намерении Группы осуществлять выплаты дивидендов в среднесрочной перспективе.
Вместе с этим, агентство продолжает отмечать низкие показатели ликвидности, которые сдерживают рейтинговую оценку. Коэффициент абсолютной ликвидности был оценен на уровне 0,17, показатель «стрессовой» ликвидности – 0,64. Скорректированный объем оборотных активов покрывает краткосрочные обязательства только на 55%, что оценивается как низкий показатель текущей ликвидности.
Валютные риски, по мнению агентства, продолжают оказывать умеренно сдерживающее влияние на рейтинг. Определенная часть расчетов производится в привязке к иностранной валюте, при этом основная часть выручки формируется в рублях. При этом большая часть валютного риска Группы нивелируется посредством использования фактических закупочных цен при расчетах с заказчиками. Длительность влияния валютного риска составляет в среднем около одного дня, так как платежи поставщику и заказчику синхронизированы, что также частично нивелирует колебаний валютных курсов.
Блок корпоративных рисков продолжает оказывать сдерживающее влияние. Агентство отмечает низкий уровень информационной прозрачности. В открытом доступе отсутствует финансовая отчетность Группы, информация о руководстве и составе Совета директоров ООО ИК «СИБИНТЕК». Качество корпоративного управления было оценено на высоком уровне исходя из его развития на уровне всей ГК «Роснефть», при этом у компании отсутствует утвержденная дивидендная политика. На текущий момент в ООО ИК «СИБИНТЕК» продолжается развитие системы управления рисками и внутреннего контроля. Также позитивно оценивается высокий уровень стратегического обеспечения, на текущий момент действует детальная стратегия развития до 2022 года, а также дорожная карта с подробным описанием этапов ее реализации.
По данным управленческой консолидированной отчетности Группы на 30.06.2019 активы составили 36,4 млрд руб., капитал – 2,2 млрд руб. Выручка за отчетный период составила 50,8 млрд руб., чистая прибыль – 1,8 млрд руб., EBITDA – 4,9 млрд руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО ИК «СИБИНТЕК» был впервые опубликован 21.06.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 18.04.2019.
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты выпуска настоящего пресс-релиза.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 10.09.2019).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО ИК «СИБИНТЕК», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО ИК «СИБИНТЕК» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО ИК «СИБИНТЕК» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.
