Рейтинговые действия, 17.08.2022

«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО Фабрика «Снежка» на уровне ruВВВ+
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 17 августа 2022 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании АО Фабрика «Снежка» на уровне ruВВВ+. Прогноз по рейтингу – стабильный.

АО Фабрика «Снежка» (далее – компания) специализируется на сдаче коммерческой недвижимости в аренду. Компания владеет зданием бизнес-центра Marr Plaza, расположенным в Пресненском районе г. Москвы. Наличие долгосрочной контрактной базы, выгодное расположение бизнес-центра, долгосрочный опыт сотрудничества с ключевыми контрагентами, а также высокая степень законтрактованности площадей (около 92% от общего объема) позволяют агентству позитивно оценивать рыночные позиции компании. Степень диверсификации выручки по контрагентам оценивается как умеренно низкая, доля поступлений от двух крупнейших арендаторов ООО «Юнилевер Русь» и ООО «ФИЛИПС» за 2021 год составила около 58%. Несмотря на долгосрочный характер контрактов с якорными арендаторами (истекают в 2026 г.) и наличие штрафных санкций за досрочное расторжение контрактов, агентство, в связи с введенными санкциями в отношении российского бизнеса после февраля 2022 года и риском ухода с рынка иностранных компаний, оценивает вероятность увеличения доли вакантных площадей в среднесрочной перспективе как значимую и ограничивает оценку фактора устойчивости к внешним шокам. Также сдерживающее влияние на оценку бизнес-рисков компании оказывают умеренно низкая степень диверсификации по активам и высокая степень износа основных средств на фоне высокого уровня конкуренции на рынке офисной недвижимости.  Подверженность компании валютным рискам оценивается агентством как низкая. Часть выручки по договорам с вышеуказанными ключевыми арендаторами номинирована в валюте, при этом валютные расходы и обязательства у компании отсутствуют, а в договоре с ООО «Юнилевер Русь» утвержден валютный коридор для нивелирования возможных колебаний курса.

Поддержку рейтингу оказывает отсутствие долговой нагрузки и планов по ее появлению в среднесрочной перспективе. Агентство также умеренно высоко оценивает показатели ликвидности компании. Согласно консервативному расчету прогнозной ликвидности по методологии агентства собственные денежные средства и операционный денежный поток во много раз превышают обязательные расходы компании. Ограничивает оценку качественной ликвидности отсутствие регламентированной политики по управлению свободными денежными средствами. Ранее вся избыточная ликвидность размещалась компанией на банковских депозитах в банках с высоким уровнем рейтинга кредитоспособности, в 2021 году компания также практиковала выдачу займов третьим сторонам.

Положительное влияние на рейтинг оказывают высокие показатели рентабельности. Рентабельность по EBITDA за отчетный период составила около 73% даже с учетом скидок, предоставленных арендаторам в период пандемии. Средний уровень FCF margin в 2020 - 2021 гг. составил около 61%, что по бенчмаркам агентства соответствует высокому уровню рентабельности для отрасли аренды коммерческой недвижимости. В прогнозном периоде агентство ожидает незначительного снижения уровня рентабельности в связи с пересмотром условий по некоторым контрагентам..

Давление на рейтинг оказывает невысокая оценка блока корпоративных рисков компании. Агентство отмечает отсутствие рисков, связанных с структурой собственности и высокую степень страхового покрытия активов. Однако отсутствие совета директоров и формализованной стратегии, слабая организация корпоративного управления, низкая степень информационной транспарентности, обусловленная отсутствием отчетности по МСФО и отсутствием отчетности компании в публичном доступе, оказывают давление на рейтинг.

По данным РСБУ отчетности, активы АО Фабрика «Снежка» на 31.12.2021 составляли 2,2 млрд руб., капитал – 1,9 млрд руб. Выручка за 2021 год составила 0,8 млрд руб., чистая прибыль – 0,45 млрд руб.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

Кредитный рейтинг АО Фабрика «Снежка» был впервые опубликован 05.09.2018. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 20.08.2021.

Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.

При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности нефинансовым компаниям (вступила в силу 01.08.2022) и методология оценки внешнего влияния на кредитный рейтинг (вступила в силу 06.05.2022) https://raexpert.ru/ratings/methods/current.

Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, АО Фабрика «Снежка», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, АО Фабрика «Снежка» принимало участие в присвоении рейтинга.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО АО Фабрика «Снежка» дополнительных услуг.

Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Вам отказано: кому будет трудно получить ипотеку в 2022 году

РБК Недвижимость

В 2022 году дополнительные сложности могут возникнуть у потенциальных заемщиков с высоким уровнем долговой нагрузки. В зоне риска также претенденты на жилищный кредит из наиболее пострадавших от пандемии отраслей — сферы услуг, ресторанного бизнеса.
09.01.2022

ЦБ вновь резко повысил ставку. Что будет с ипотекой и ценами на жилье

РБК Недвижимость

Как увеличение ключевой ставки сразу на 1 п.п. повлияет на рынок ипотеки и цены на жилье?
17.12.2021

Объем выдачи ипотеки в РФ в 2021 году может превзойти прошлогодний результат

ИНТЕРФАКС

При этом льготные программы уже не компенсируют подорожание новостроек, отмечают аналитики
23.08.2021

Москва поставила рекорд по средней ипотеке перед обновлением госпрограммы

РБК

Заемщики старались взять кредит по более низкой ставке
22.07.2021

В России завершается программа льготной ипотеки под 6,5 процентов

РИА Новости

МОСКВА, 28 июн - РИА Новости. Программа льготной ипотеки на жилье в новостройках под 6,5% завершит свое существование в прежнем виде 1 июля, ее параметры изменены: ставка повышена до 7%, а сумма кредита ограничена 3 миллионами рублей.
02.07.2021