Содержание
|
Резюме
Значительное сокращение факторинговых сделок в оптовой торговле непродовольственными товарами и высокие ставки привели к падению объема рынка факторинга в 1 полугодии 2015 года на 16% (к 1пг2014), до 830 млрд руб. Поддержку рынку в 2015-начале 2016 гг. окажут факторинг в продовольственном сегменте, сделки без выплаты финансирования и переход на факторинговое обслуживание крупного бизнеса. Однако даже при реализации базового сценария экономическая активность останется слабой, а сокращение рынка по итогам года составит 10-15%.
Объем денежных требований, уступленных Факторам в 1пг2015, составил около 830 млрд рублей, сократившись на 16% по сравнению с результатом 1пг2014. Основными причинами снижения объемов рынка выступили высокие факторинговые ставки, а также продолжающееся падение торгового оборота непродовольственными товарами и большинства сегментов промышленного производства. Как и во второй половине 2014 года, в 1 полугодии 2015-го точкой поддержки для рынка стал факторинг без финансирования: совокупный объем факторинговых операций без выплаты финансирования, который приходится на Факторов, предоставивших анкеты, составил около 120 млрд рублей, превысив данные за 1 полугодие 2014 года (87,4 млрд рублей) на 37%.
Вслед за торговым оборотом опережающими темпами сокращается факторинг в сегменте оптовой торговли непродовольственными товарами. Объемы сделок крупнейших Факторов с торговыми предприятиями падают: бизнес ООО ВТБ Факторинг в торговом сегменте сократился почти на 40%, у АО «АЛЬФА-БАНК» — почти вдвое. Группа ГПБ показала снижение объема уступленных денежных требований в сфере оптовой торговли более чем на 43%. В итоге доля оптовой торговли в структуре сделок Факторов по отраслям составила около 47% против 53,5% по итогам 1пг2014. После всплеска спроса на непродовольственные товары (прежде всего, автомобили, бытовую и компьютерную технику) в конце 2014 года спрос на эти товары значительно упал вслед за ростом их цен.
Точки поддержки рынка в 2015-начале 2016 гг. — факторинг в продовольственном сегменте, сделки без выплаты финансирования и переход на факторинг крупного бизнеса. По мнению «Эксперт РА», поддержку рынку факторинга будет оказывать повышение объема сделок без выплаты финансирования (их доля в общем объеме уступленных Факторам денежных требований по итогам года может вырасти до 18% с 14,5% за 1пг2015) и сохранение спроса на факторинг в сегменте продовольственных товаров. Кроме того, крупный бизнес, для которого закрыты западные долговые рынки вследствие санкций, продолжает замещать иностранное фондирование в российских банках, в т.ч. в форме факторинга.
«Эксперт РА» оставил базовый сценарий без изменения: объем рынка факторинга по итогам 2015 года сократится на 10–15%. Данный сценарий предполагает среднегодовую цену на нефть марки Brent в 2015 году порядка 50 долларов США за баррель и инфляцию на уровне 13%. Пессимистичный сценарий базируется на предпосылке о падении среднегодовой цены на нефть до 40 долларов США за баррель и инфляции свыше 15%. В этом случае сокращение оборота рынка может достигнуть 40%. Вероятность реализации негативного сценария мы оцениваем на уровне 30%. В рамках оптимистичного сценария мы ожидали инфляцию в 10-12%, среднегодовую цену на нефть 65 долларов США за баррель и нулевую динамику рынка по итогам 2015-го. Однако в связи с низкими ценами на нефть и, как следствие, новым витком девальвации курса рубля в июле-августе 2015-го, указанный сценарий, по нашему мнению, не реализуется.