Круглый стол «Корпоративные облигации: опыт и перспективы финансирования модернизации промышленности»

15 октября 2002 г. в Александр-Хаусе состоялся круглый стол "Корпоративные облигации: опыт и перспективы финансирования модернизации промышленности", организованный рейтинговым агентством "Эксперт РА" и Институтом комплексных стратегических исследований.

Участники круглого стола обсудили следующие темы:

Финансирование модернизации. Способны ли облигации реально обеспечить финансирование модернизации компаний? Опыт использования займов, готовы ли компании эффективно распорядиться этими деньгами, насколько привлеченные средства соответствуют их потребностям (и по объему, и по условиям привлечения), ведет ли выпуск займов к расширению возможностей финансирования или это просто перераспределение заимствований между инструментами?
Путь к акционерному капиталу. Облигационные займы как этап на пути к привлечению акционерного капитала. Повышение капитализации российских корпораций как непременное условие привлечения капитала. Возможно ли первичное размещение акций крупных компаний в России, какие условия для этого требуются? Какие предпосылки для становления рынка акций создает развитый рынок облигаций? Перспективы финансирования предприятий через акционерный капитал.
Рейтинги. Как завоевать доверие инвесторов и снизить процентные ставки: опыт оценки риска и рейтинги. Инвесторы до сих пор испытывают дефицит информации, не всегда могут адекватно оценить риск. Результат - они завышают ставки по займам, что не приемлемо для большинства промышленных проектов. Как повысить прозрачность займа, задать ориентиры риска? Насколько успешен опыт использования рейтингов в России? Перспективы кредитного рейтинга.
"Портрет заемщика". Может ли развитие рынка корпоративных облигаций изменить ситуацию в доступе к инвестиционным ресурсам для предприятий из различных секторов экономики, не приведет ли это к еще большей локализации инвестиционных ресурсов в сырьевом секторе? Какие направления экономики получат преимущества от облигационных займов в ближайшие годы? Как должна выглядеть, каким требованиям удовлетворять компания для успешной эмиссии облигаций?
Конфликты интересов. Конфликты на рынке облигаций: корпоративные и государственные облигации (конфликт интересов бизнеса и государства), конкуренция между различными способами заимствований (конфликт интересов кредитного отдела и отдела по работе с ценными бумагами), баланс доходности вложений и платности заимствований. Какие противоречия являются фундаментальными, а какие - ситуативными и как они могут быть разрешены? Справляются ли регулирующие органы с ролью "третейского судьи"?
Перспективы рынка облигаций. Готовы ли институциональные инвесторы (инвестфонды, банки, страховщики, НПФ) наращивать вложения в облигации? Что мешает их экспансии? Как повлияет на рынок облигаций введение в оборот краткосрочных коммерческих бумаг? Каковы другие существенные факторы, которые определят развитие рынка за рамками "инерционной траектории"?

По окончанию дискуссии были оглашены итоги рейтинговой оценки облигационного займа ОАО "Энергомашкорпорация" . Облигационным займам ОАО "Энергомашкорпорация" был присвоен рейтинг В+ , сертификат был вручен Калабину Юрию Юрьевичу - директору финансового управления, главному бухгалтеру ОАО "Энергомашкорпорация".