• Главная
• Рейтинги
• Кредитные рейтинги и рейтинги надежности
• Рейтинги надежности гарантийного покрытия
• Методика присвоения рейтингов

Методика присвоения рейтингов надежности гарантийного покрытия

Краткая версия методики является публичной и доступна на сайте raexpert.ru. Полная версия конфиденциальна и является интеллектуальной собственностью Агентства.

Рейтинг надежности гарантийного покрытия представляет собой мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» о способности компании/фонда своевременно и в полном объеме выполнять обязательства, принятые по выданным гарантиям и поручительствам.

Рейтинговая оценка, присваиваемая агентством, не учитывает странового риска России. Страновые риски учитываются только для организаций, работающих за рубежом. Корректировка на уровень страновых рисков производится на основе внутренних страновых рейтингов и степени зависимости бизнеса рейтингуемой компании от этих рисков.

Источники информации

При проведении рейтинговой оценки используются следующие источники информации:

• Формы № 1, 2 бухгалтерской отчетности за последний отчетный период и два предыдущих года (ежеквартально);
• Устав в действующей редакции
• Документы, регламентирующие требования, предъявляемые к банкам (порядок отбора и исключения банков из перечня партнеров и пр.);
• Документы, регламентирующие требования, предъявляемые к субъектам малого предпринимательства (условия предоставления поручительств и пр.);
• Документы, регламентирующие размещение средств (порядок проведения конкурсов по выбору управляющих компаний, размещению средств на банковских депозитах и пр.).
• Типовая анкета рейтингового агентства «Эксперт РА»;
• Стратегия компании на среднесрочный период;
• Официальная статистика государственных органов;
• Данные, опубликованные в средствах массовой информации.

Структура рейтингового анализа

Логическая схема методики, в соответствии с которой «Эксперт РА» производит присвоение рейтингов надежности гарантийного покрытия, включает анализ трех блоков: внутренние факторы, факторы поддержки и подверженность стресс-факторам. Внутренние факторы надежности гарантийного покрытия определяются как взвешенная сумма оценок трех блоков: рыночные позиции и стратегия (вес раздела 15%), финансовый анализ (вес – 60%), управление и риск-менеджмент (вес – 25%).

В качестве факторов поддержки учитываются дополнительные финансовые и нефинансовые ресурсы компании/фонда (поддержка собственников, поддержка государства).

В качестве стресс-факторов учитываются факторы, которые содержат в себе высокий риск резкого и значительного снижения надежности гарантийного покрытия в среднесрочной перспективе.

В качестве стресс-факторов могут рассматриваться следующие факторы:

• Наличие серьезных проблем у собственников компании/дефицит бюджета региона;
• Высокая концентрация выданных поручительств на одном заемщике;
• Высокая доля проблемных активов;
• Наличие крупных ожидаемых или фактических балансовых убытков;
• Наличие косвенных или прямых признаков преднамеренной фальсификации отчетности;
• Прочие факторы, в том числе резкое изменение рыночной конъюнктуры и изменение требований регулирующих органов.

Непрофильная деятельность, масштабы которой с высокой вероятностью приведут к конфликту с учредителем и реорганизации компании/фонда, могут существенно повлиять на итоговую рейтинговую оценку.

Система показателей

Блок «рыночные позиции и стратегия» включает в себя:

1. История и репутация

Положительное влияние на оценку надежности гарантийного покрытия оказывает длительная история работы компании/фонда. Непродолжительный период работы компании/фонда на рынке затрудняет оценку деятельности самой компании/фонда: в частности, не может быть определен уровень выплат, характерный для портфеля. Позитивно оцениваются высокое качество аудита, наличие у компании/фонда постоянных банков-партнеров, обладающих хорошей деловой репутацией. В качестве фактора риска

ассматриваются низкая репутация менеджмента, а также наличие многочисленных претензии со стороны проверяющих органов.

Основные компоненты, оцениваемые в рамках анализа истории и репутации:

• Длительность работы на рынке;
• Репутация компании/фонда;
• Репутация банков-партнеров на банковском рынке;
• Качество аудита.

2. География деятельности

Высокий уровень географической диверсификации деятельности компании/фонда снижает вероятность кумуляции кредитных рисков, что позитивно влияет на оценку надежности гарантийного покрытия. Положительное влияние на рейтинг оказывает инвестиционная привлекательность региона деятельности компании/фонда.

Основные компоненты, оцениваемые в рамках анализа географии деятельности:

• Эффективность деятельности компании/фонда на региональных рынках;
• Географическая диверсификация деятельности;
• Инвестиционный рейтинг региона.

3. Конкурентные позиции (масштаб деятельности)

Положительное влияние на оценку надежности гарантийного покрытия оказывает мастба деятельности компании/фонда. Позитивно также оценивается высокие темпы роста числа заключенных договоров по выдаче гарантий и поручительств на протяжении последних двух лет. Хорошие конкурентные позиции компании/фонда на рынке позволяют генерировать прибыль, достаточную для покрытия текущих и будущих обязательств.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа конкурентного положения:

• Величина активов компании/фонда;
• Величина капитала компании/фонда;
• Темпы роста числа заключенных договоров по выдаче гарантий и поручительств на протяжении последних двух лет;

4. Соответствие уставным целям

Соответствие деятельности компании/фонда его уставным целям повышает вероятность дополнительных бюджетных вливаний в капитал, что позитивно отражается на рейтинговой оценке.

Блок «финансовый анализ» включает в себя:

6. Достаточность капитала и финансовый результат

Полное покрытие внебалансовых обязательств капиталом снижает риск неисполнения компании/фондом своих обязательств по выданным поручительствам, что оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку. Для компании/фонда, занимающийся помимо предоставления поручительств, выдачей займов, мультипликатор капитала рассчитывается с учетом выданных займов. 

Показатели рентабельности и убыточности бизнеса компании/фонда рассчитываются как по РСБУ, так и по МСФО (при наличии отчетности, составленной по международным стандартам). Хорошие показатели рентабельности позволяют компании/фонду наращивать объемы предоставленных поручительств, что позитивно оценивается Агентством. Кроме того, показатели рентабельности активов и собственных средств - показатели доходности бизнеса для собственников. Наличие у компании/фонда  балансового убытка снижает ее финансовый потенциал, что расценивается Агентством в качестве негативного фактора.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа достаточности капитала и финансовый результат:

• Отношение внебалансовых обязательств к капиталу;
• Отношение капитала к активам;
• Рентабельность капитала по МСФО;
• Рентабельность капитала по РСБУ;
• Доходность инвестиций.

7. Инвестиционная политика

Анализ качества инвестиционного портфеля компании/фонда отражает обеспеченность резервов, иных обязательств и собственных средств реальными активами. Положительная оценка за инвестиционную политику компании/фонда ставится при высоком уровне надежности и диверсификации ее инвестиционных вложений. Высокая концентрация инвестиционных вложений несет в себе существенные риски, связанные со значительным обесценением портфеля и активов в целом в случае ухудшения ситуации по отдельным крупным объектам инвестиций, что оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку компании/фонда. Показатели инвестиционного портфеля компании рассматриваются как на отчетную, так и на неотчетную дату.

Основные компоненты, оцениваемые в рамках анализа инвестиционной политики:

• Диверсификация инвестиционного портфеля по объектам вложений;
• Надежность вложений;
• Стабильность инвестиционного портфеля и наличие признаков оптимизации.

8. Внебалансовый риски

Оценка внебалансовых кредитных рисков определяется как взвешенная сумма следующих показателей: концентрация внебалансовых рисков, вероятность возмещения потерь, коэффициент выплат. Положительное влияние на итоговую рейтинговую оценку компании/фонда оказывают низкая концентрация выданных поручительств на 1 банке-партнере (на 5 банках-партнерах), хорошая диверсификация внебалансовых обязательств по клиентам и отраслям. Высокая доля поручительств по ссудам, обеспеченным залогом недвижимости, в портфеле внебалансовых обязательств, также оказывает положительное влияние на надежность гарантийного покрытия. Особое внимание Агентство также обращает наличие в договорах права регрессного требования к заемщиках. Если такое право есть, то оценивается эффективность регрессионной работы компании/фонда. В качестве риска рассматривается высокий коэффициент выплат.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа качества активов:

• Концентрация выданных поручительств;
• Диверсификация по клиентам и отраслям;
• Качество обеспечения по выданным поручительствам;
• Эффективность регрессионной работы;
• Коэффициент выплат;
• Коэффициент выплат (с учетом прироста внебалансовых обязательств);
• Отношение фактических выплат за последние 12 мес. к среднему портфелю внебалансовых обязательств

9. Ликвидность

Показателями сбалансированности финансовых потоков компании/фонда являются высокие значения отношения внебалансовых обязательств к ликвидным активам (среднесрочная ликвидность) и к высоколиквидным активам (мгновенная ликвидность). Положительное влияние на итоговую оценку надежности гарантийного покрытия  компании/фонда оказывает наличие у нее опыта аккумуляции денежных средств для осуществления крупной выплаты.

Основные показатели, оцениваемые в рамках анализа ликвидности:

• Отношение внебалансовых обязательств к ликвидным активам (среднесрочная ликвидность);
• Отношение внебалансовых обязательств к высоколиквидным активам (мгновенная ликвидность);
• Опыт крупных выплат

Блок «управление и риск-менеджмент» включает в себя:

10. Корпоративное управление  и информационная прозрачность

В качестве позитивных факторов рассматривается адекватная деятельности компании/фонда организационная структура, хорошая репутация менеджеров и их опыт работы.  Позитивное влияние также оказывает наличие отдельного подразделения по управлению инвестициями либо управление осуществляет компания с высоким рейтингом надежности и качества услуг.

Высокая оценка за транспарентность выставляется, если компания/фонд предоставила Агентству всю информацию и ответила на все вопросы. Позитивно оценивается размещение компанией/фондом на своем официальном сайте  регламентов предоставления поручительств и займов, информационных сообщений о проведении конкурса по отбору банков в целях заключения соглашения о сотрудничестве по предоставлению поручительств и о проведении конкурса по отбору банков – депозитариев по размещению средств. Невысокий уровень информационной прозрачности, как правило, сдерживает рост клиентской базы.

Оценка за информационную прозрачность и качество корпоративного управления может корректироваться с учетом признаков преднамеренного искажения информации, уровня проведения интервью, сроков и полноты представления информации.

Основные компоненты, оцениваемые в рамках анализа корпоративного управления:

• Организационная структура;
• Качество менеджмента компании;
• Уровень транспарентности.

11. Организация бизнес-процессов

Высокий уровень организации бизнес-процессов, как правило, позволяет контролировать уровень операционных рисков при росте масштабов бизнеса.

12. Риск-менеджмент

Агентство проводит анализ текущего профиля рисков и практики управления ими. По результатам анализа делается вывод о том, насколько текущие практики соответствуют реальным потребностям в риск-менеджменте. Так положительно оценивается наличие во внутренних документах компании/фонда детальной регламентации основных направлений деятельности: отбор банков-партнеров, принятие внебалансовых обязательств (выдача гарантий и поручительств), взаимодействие с финансовыми организациями-партнерами при выплате возмещения, основные требования к порядку размещения. При оценке управления операционным риском меры, направленные на его минимизацию, признаются разумными, если нет свидетельств обратного (например, выявлялись значимые ошибки при составлении бухгалтерской отчетности).

Основные компоненты, оцениваемые в рамках анализа управления рисками:

• Организация риск-менеджмента;
• Профессиональный опыт риск-менеджментов;
• Методология оценки рисков;
• Система контроля и мониторинга за принимаемыми рисками.

Расшифровка основных показателей методики

• Мультипликатор капитала - отношение внебалансовых обязательств к капиталу
• Коэффициент мгновенной ликвидности - отношение внебалансовых обязательств к высоколиквидным активам
• Коэффициента среднесрочной ликвидности - отношение внебалансовых обязательств к ликвидным активам
• Коэффициент эффективности регрессионной работы - отношение сумм, взысканных по регрессу, к фактическим выплатам
• Коэффициент выплат – отношение выплаты по гарантиям и поручительствам за год (фактически уплаченные) к полученным вознаграждениям по гарантиям и поручительствам
• Рентабельность активов – отношение прибыли до налогообложения к среднему значению активов за соответствующий период.
• Рентабельность капитала – отношение прибыли до налогообложения к среднему значению собственных средств за соответствующий период.