Рейтинговые действия, 04.12.2015

«Эксперт РА» понизил Казахстану суверенный рейтинг до уровня ВВВ- и рейтинг кредитного климата до уровня ВВ-
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 4 декабря 2015 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило Казахстану рейтинг кредитоспособности суверенного правительства с уровня BBB (Умеренно высокий уровень кредитоспособности) до уровня ВВВ- (Умеренно высокий уровень кредитоспособности) в иностранной и национальной валютах. Стране также был снижен рейтинг кредитного климата с уровня BB (Удовлетворительное качество кредитного климата) до уровня ВВ- (Удовлетворительное качество кредитного климата) в иностранной и национальной валютах.

Позитивное влияние на уровень рейтинга кредитоспособности суверенного правительства и рейтинга кредитного климата Казахстана оказали низкий уровень долговой нагрузки (отношение валового государственного долга к ВВП по итогам 2014г. составило 14,9%, по прогнозам на конец 2015г.  – 18%) и краткосрочной долговой нагрузки (по итогам 2014г. отношение краткосрочного долга к ВВП составило 0,56%), а также низкий уровень безработицы (5% в 2014г. и по прогнозу в 2015г.) и высокий уровень и рост национальных сбережений (отношение объема национальных сбережений к ВВП составило 26,6% в 2014г., +1,3 п.п. с 2012г.). Среди позитивных факторов были выделены умеренно высокий средний уровень достаточности капитала (12% в 2014г.) и рентабельности банков (среднее ROA = 1,6% по итогам 2014г.), невысокий уровень концентрации банковской системы (на топ-3 банка приходится 37% банковских активов). Позитивное влияние также оказало вхождение страны в Таможенный, Евразийский экономический союзы и высокий уровень обеспеченности природными ресурсами. Кроме того, при анализе кредитного климата страны были выделены следующие позитивные факторы: невысокая долговая нагрузка частного сектора (в 2014 г. отношение совокупного частного долга к ВВП составило 105%) и умеренно благоприятный инвестиционный климат (по итогам 2014 г. Казахстан занимает 41 место в рэнкинге Doing Business и 22 место в рэнкинге Protecting Investors Всемирного Банка).

«Отрицательная динамика цен на нефть в 2014-2015 гг. стала причиной появления дефицита бюджета впервые за последние 5 лет. Согласно прогнозам МВФ, по итогам 2015 г. дефицит бюджета ожидается на уровне 3% по отношению к ВВП. В августе 2015 г. правительство перешло к свободно плавающему курсу, вследствие чего произошла девальвация тенге на 26%. Последнее обусловило дальнейший рост инфляции, а вслед за ней и повторное  увеличение доли проблемных кредитов. Это стало причиной снижения рейтингов суверенного правительства и кредитного климата Казахстана»,- отмечает младший директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Юлия Лесина.

В качестве сдерживающих факторов аналитики агентства выделили зависимость благосостояния государства от цен на нефть, снижение темпов роста ВВП с 6% (среднее за период 2010-2014 гг.) до 1,5% в 2015г.) и умеренно высокий уровень инфляции (на конец 2014 г. 7,4%, по прогнозу в 2015г. – 9%). На рейтинг сдерживающее влияние оказало наличие факта учета государственных обязательств в качестве корпоративных (в 2014 г. доля квазигосударственного сектора в ВВП - 15%, а отношение совокупного долга частного сектора к ВВП – 105%). Также аналитиками были выделены невысокий уровень развития банковской системы (в 2014 г. объем банковских активов к ВВП = 47%), высокая доля проблемных кредитов (23,5% в 2014г.), низкий уровень развития фондового рынка (капитализация рынка акций составила 11,7% от ВВП по итогам 2014 г., 133 компании имеют листинг на фондовой бирже), а также невысокий уровень конкурентоспособности экономики и институционального развития государства. Дополнительное сдерживающее влияние на рейтинг кредитного климата оказали следующие факторы: отрицательная динамика индекса акций KASE (-2,9% с 2012г.), умеренно высокая премия за риск (уровень реальных процентных ставок составил около 12,2%, высокая разница между ставками по кредитам и депозитам (в 2014 г. 9 п.п.)) и  умеренно низкий уровень развития финансового рынка. 

По данным МВФ, по итогам 2014 года ВВП Казахстана составил  38,7 трлн тенге (прогноз на 2015 г. – 37,6 трлн тенге в текущих ценах), размер валового государственного долга по итогам 2014 года – 5,8 трлн тенге  (прогноз на 2015 г. – 6,9 трлн тенге).

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтингов кредитоспособности суверенного правительства http://www.raexpert.ru/ratings/sovereign_ratings/method/; http://www.raexpert.ru/ratings/credit_climate/method/.

Ключевые источники информации: данные ЦБ Казахстана, МВФ, Банк международных расчетов, «Эксперт РА».

Рейтинг кредитоспособности суверенного правительства  и рейтинг кредитного климата впервые были присвоены рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 14.03.2013. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 05.11.2014. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 18.11.2015. Рейтинг кредитоспособности суверенного правительства  и рейтинг кредитного климата не был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования не принимал участие в присвоении рейтинга и Агентство не получало вознаграждение за свои услуги.

Рейтинг присвоен по национальной шкале, если не оговорено иное. Присвоенный рейтинг и прогноз не содержат ограничений, в том числе касающихся качества имеющейся в распоряжении агентства информации. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания рейтинговой оценки) услуги.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных Агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru.