Рейтинговые действия, 21.10.2016

«Эксперт РА» понизил рейтинг УК «РОНИН Траст» до уровня А+
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 21 октября 2016 г.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг надежности и качества услуг «РОНИН Траст» до уровня А+ «Очень высокий уровень надежности и качества услуг». Ранее у УК действовал рейтинг надежности и качества услуг на уровне А++ «Исключительно высокий/ наивысший уровень надежности и качества услуг». По рейтингу сохранен «стабильный» прогноз, что означает высокую вероятность сохранения рейтинга на прежнем уровне в среднесрочной перспективе.

«Агентство считает, что у компании наблюдается некоторое усиление рисков по одному из крупнейших клиентов: рейтинг одного институционального клиента компании от «Эксперт РА» был понижен до уровня А с развивающимся прогнозом. Также агентство выделяет высокую долю инструментов, подверженных риску снижения ликвидности, в структуре активов под управлением УК  на 30.06.2016 она составила 47%, а доля вложений в активы эмитентов без рейтинга или с рейтингом ниже А от «Эксперт РА» или международных рейтинговых агентств - 29%. Потенциальный рост рисков клиентской базы в сочетании с текущими  рисками активов под управлением оказывает сдерживающее влияние на уровень рейтинга УК и обусловил его снижение», - отмечает управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

Давление на уровень рейтинга также оказали результаты управления клиентскими портфелями и невысокий размер клиентской базы. Помимо этого, аналитики указывают на невысокую диверсификацию деятельности УК (на 30.06.2016 крупнейшими направлениями в структуре активов под управлением были пенсионные накопления НПФ (80%), пенсионные резервы НПФ (14%) и ЗПИФы (5,5%)) и невозможность высоко оценить репутацию аудитора отчетности УК по РСБУ.

Позитивное влияние на уровень рейтинга оказали высокая вероятность поддержки со стороны собственника, высокий уровень регламентации инвестиционного процесса и риск-менеджмента. Также аналитики отметили высокий объем активов под управлением и его рост (на 30.06.2016 объем активов под управлением составил 79 млрд руб. при среднерыночном значении 68 млрд руб., за 1-е полугодие 2016 г. показатель вырос на 24% при среднерыночном росте на 10%, за 2015 г. - в 2 раза при среднерыночном росте на 26%)). Помимо этого, среди положительных факторов для рейтинга были выделены высокий уровень достаточности собственных средств по отношению к платежам (достаточность капитала на 31.12.2015 и на 30.06.2016 по отношению к платежам за 2015 г., скорректированным на минимальное нормативное значение, составила 2,2, при этом во 2-м кв. 2015 г. УК привлекла субординированный заем в размере 770 млн. руб. от группы RONIN Partners), снижение соотношения платежей  к выручке от услуг ДУ (отношение платежей к выручке от услуг ДУ за 2015 г. составило 0,39, снижение на 57% по сравнению с 2014 г. при среднерыночном сокращении на 33%) и умеренно высокие темпы прироста собственных средств (объем собственных средства за 1-е полугодие 2016 г. снизился на 2%, за 9 месяцев 2016 г. - на 36%, за 2015 г. он вырос на 65%). Собственные средства УК характеризуются высокой надежностью и ликвидностью (на 30.09.2016 в их структуре отсутствовали инструменты, подверженные повышенному кредитному риску и риску ликвидности), низкой долей инвестиций в связанные стороны (0,02% на 30.09.2016), а также умеренно высокой диверсификацией по эмитентам (на 30.09.2016 доля инвестиций в ОФЗ составила 81%). В структуре активов под управлением УК на 30.06.2016 низка доля инвестиций в связанные стороны (0,1%), и она является умеренно высоко диверсифицированной по контрагентам (доля инвестиций в группу связанных эмитентов составила 16,5%).

Дополнительно к позитивным факторам для уровня рейтинга были отнесены высокий уровень стратегического планирования и информационной прозрачности, высокий уровень IT-системы и низкий уровень инфраструктурных рисков.  Помимо этого, были выделены высокие темпы роста чистой прибыли (чистая прибыль за 2015 г. выросла в 10,4 раза) и высокие показатели рентабельности (за 2015 г. ROA=23%, ROE=49%). Также аналитики отметили высокий объем выручки от услуг ДУ по отношению к активам под управлением и умеренно высокие темпы его прироста (по итогам 2015 г. 8,5 тыс. руб. на 1 млн руб. активов в ДУ при среднерыночном значении 5,9 тыс. руб., за 2015 г. показатель вырос на 94% при среднерыночном росте на 26%).

На 30.06.2016 объем активов под управлением ОАО «РОНИН Траст» составил 79 млрд руб., собственных средств - 516 млн руб. На 30.09.2016 показатели составили 84,7 млрд руб. и 337 млн руб. соответственно. Снижение объема собственных средств компании на 30.09.2016 было обусловлено выплатой дивидендов в размере 150 млн руб. по результатам деятельности за 2015 г. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного «Эксперт РА» по итогам 2-го квартала 2016 года, УК занимала 21-е место по объему средств в управлении, 10-е место по объему пенсионных резервов НПФ в управлении, 14-е место по объему пенсионных накоплений НПФ в управлении и 12-е место по объему активов эндаумент-фондов (фондов целевого капитала) в управлении. 

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: (495) 617-0777.

Применяемые рейтинговые методологии: методология присвоения рейтинга надежности и качества услуг управляющим компаниям http://raexpert.ru/ratings/managing/method/. Ключевые источники информации: данные ОАО «РОНИН Траст», ЦБ РФ, Московской биржи, «Эксперт РА».

Рейтинг надежности и качества услуг впервые был присвоен рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) 08.09.2011. Предыдущий релиз о рейтинговом действии в отношении рейтингуемого лица (объекта рейтингования) был опубликован 02.10.2015. Рейтинговый комитет в отношении публикуемого рейтингового действия был проведен 14.10.2016.  Рейтинг надежности и качества услуг был инициирован объектом рейтингования, объект рейтингования принимал участие в присвоении рейтинга, и агентство получило вознаграждение за свои услуги. Агентство в течение последних 12 месяцев не оказывало рейтингуемому лицу (объекту рейтингования) дополнительные (отличные от присвоения и поддержания рейтинговой оценки) услуги.

Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ответственный аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинговую оценку, члены комитета выразили свои мнения и предложения в рамках утвержденной методологии присвоения данного типа рейтинга. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.

Рейтинговые оценки выражают мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения. Агентство не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями, прямо или косвенно связанными с рейтинговой оценкой, совершенными Агентством рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в рейтинговом отчете и пресс-релизах, выпущенных агентством, или отсутствием всего перечисленного. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинговой оценки, является официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


Антон Табах о слабых местах новой пенсионной реформы

В правительстве придумали, как стимулировать россиян копить на пенсию, однако отсутствие полноценного механизма софинансирования будет тормозить реализацию. 11.07.2022

Доверие проверят геополитикой

Коммерсант

Четвертый квартал 2021 года оказался для рынка доверительного управления худшим за последние три года. Отрасль пострадала из-за роста геополитических рисков, которые негативно влияли на стоимость рублевых активов. Впрочем, это не помешало отдельным игрокам увеличить привлечение. На фоне роста банковских ставок и сохранения высоких геополитических рисков приток клиентских средств может замедлиться, но полной остановки, как это было в 2014 году, управляющие не ждут.
25.01.2022

В частных фондах мало частного

Коммерсант

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) вложили 1,7 трлн руб. в бонды государственных и квазигосударственных компаний. Это почти половина всего облигационного портфеля НПФ. Лишь 0,6 трлн руб. инвестировано в публичный долг частных игроков. Только компании, сконцентрированные вокруг государства, могут обеспечить необходимую ликвидность долговым инструментам для высококонцентрированного рынка НПФ, поясняют эксперты. К тому же сейчас фонды между высокой доходностью и более высоким кредитным качеством выбирают второй вариант.
13.09.2021

Пенсии хорошо приложились

Коммерсантъ

ВТБ вслед за своим основным конкурентом — Сбербанком — хочет вывести продажи добровольных пенсионных продуктов своего негосударственного пенсионного фонда (НПФ) в мобильное приложение. Другие финансовые группы также собираются использовать такой канал продаж для финансовых продуктов. Правда, клиентская база их значительно меньше, а значит, госбанки будут, скорее всего, доминировать в этом сегменте.
07.09.2021

Доходность пенсионных накоплений у частных фондов растет

Ведомости

Все благодаря росту рынка акций и замедлению падения стоимости облигаций
01.09.2021