Рейтинговые действия, 16.10.2019

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг УК «РФЦ-Капитал» на уровне B++
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 16 октября 2019 г.

 Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг надежности и качества услуг управляющей компании «РФЦ-Капитал» на уровне B++ со стабильным прогнозом.

УК «РФЦ-Капитал» – небольшая по размерам управляющая компания (40 место по объему активов в ДУ на 30.06.2019), основными направлениями деятельности которой являются управление средствами пенсионных резервов НПФ (39,9% от активов под управлением на 31.03.2019), управление средствами закрытых ПИФ (29,3%), а также управление средствами пенсионных накоплений ПФР (17,0%) и НПФ (8,2%).

Клиентская база компании характеризуется невысокими показателями стабильности и невысокой диверсификацией. На 10 крупнейших клиентов УК приходится 98,6% активов в ДУ на 31.03.2019 и 89,8% доходов от управления за год (с 31.03.2018 по 31.03.2019). За период с 31.12.2017 по 31.12.2018 объем основного источника средств под управлением компании – пенсионных резервов НПФ – увеличился на 76,4%. При этом уже в 1 квартале 2019 г. произошло его резкое сокращение (на 78% по отношению к значению на 31.12.2018). Таким образом, за период с 31.03.2018 по 31.03.2019 совокупный объем средств под управлением уменьшился на 1,1%.

Достаточность собственных средств компании по отношению к ее операционным расходам находится на высоком уровне. На 31.03.2019 отношение размера регулятивного капитала, рассчитанного в соответствии с требованиями к качеству активов, принимаемых к его расчету, за вычетом минимально допустимого размера капитала к операционным расходам на горизонте 4 кварталов составило 208,1%.

Качество активов по портфелю средств пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении компании, оценивается как высокое. На 31.03.2019 отношение скорректированной по методологии агентства стоимости активов к стоимости их учета на забалансовых счетах по портфелю средств пенсионных накоплений составило 92,8%. При этом аналогичный показатель по портфелю иных средств под управлением на ту же дату составил 49,4%, что оказывает давление на оценку качества совокупного портфеля активов в ДУ и на рейтинговую оценку в целом. В качестве негативного фактора отмечается низкая диверсификация активов под управлением: доля вложений в ценные бумаги одного эмитента на 31.03.2019 составила 25,5% от общего объема средств в ДУ, доля вложений в связанные структуры, по оценкам агентства, составила около 40%.

Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывают высокие значения коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности. В числе негативных факторов агентство отмечает невысокое качество активов, в которые инвестированы собственные средства компании. Отношение скорректированной стоимости этих активов к их балансовой стоимости на 31.03.2019 составило 28,1%.

Результаты управления, продемонстрированные компанией за последние несколько лет, по основным направлениям деятельности оцениваются позитивно. Доходность крупнейшего портфеля пенсионных резервов за период с 31.03.2018 по 31.03.2019 превысила бенчмарк, рассчитанный по методологии агентства на основе доходности аналогичного портфеля. Средняя взвешенная доходность портфеля пенсионных накоплений ПФР за последние 3 года, окончившиеся 31.03.2019, находилась на уровне соответствующего бенчмарка.

Давление на рейтинговую оценку оказали невысокий размер вознаграждений по отношению к объему средств в доверительном управлении, а также низкий показатель операционной эффективности компании: покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом за период с 31.03.2018 по 31.03.2019 составило 105,0%. Рентабельность капитала по чистой прибыли за год (с 31.03.2018 по 31.03.2019) составила 6,3%, что соответствует нейтральной оценке фактора.

Компания обладает развитой системой управления рисками, формализованной внутренними регламентами и инструкциями, а также достаточно высоким уровнем организации инвестиционного процесса. Агентство отмечает приемлемый уровень IT-инфраструктуры, который соответствует масштабам бизнеса компании. Ограничивающее влияние на рейтинговую оценку оказывают отсутствие у компании стратегии среднесрочного развития, а также невозможность высоко оценить уровень надежности ряда брокеров и специализированных депозитариев, с которыми сотрудничает компания.

На 31.03.2019 объем активов под управлением АО УК «РФЦ-Капитал» составил 12,7 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России по состоянию на 31.03.2019 был равен 121,9 млн рублей.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

При присвоении рейтинга надежности и качества услуг АО УК «РФЦ-Капитал» применялась методология присвоения рейтингов надежности и качества услуг управляющим компаниям https://raexpert.ru/ratings/methods/current (вступила в силу 25.07.2019).

Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные АО УК «РФЦ-Капитал», Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Некредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно некредитных рисков, принимаемых на себя контрагентами при взаимодействии с рейтингуемым лицом.

Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.

АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.

Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

Публикации по тематике


НПФ смогут оказывать услуги консультантов и агентов на финрынке

Российская газета

Президент России Владимир Путин подписал закон, позволяющий негосударственным пенсионным фондам (НПФ) оказывать информационно-консультационные и агентские услуги в сфере финансового рынка, документ опубликован на официальном портале правовой информации.
27.01.2023

Антон Табах о слабых местах новой пенсионной реформы

В правительстве придумали, как стимулировать россиян копить на пенсию, однако отсутствие полноценного механизма софинансирования будет тормозить реализацию. 11.07.2022

Доверие проверят геополитикой

Коммерсант

Четвертый квартал 2021 года оказался для рынка доверительного управления худшим за последние три года. Отрасль пострадала из-за роста геополитических рисков, которые негативно влияли на стоимость рублевых активов. Впрочем, это не помешало отдельным игрокам увеличить привлечение. На фоне роста банковских ставок и сохранения высоких геополитических рисков приток клиентских средств может замедлиться, но полной остановки, как это было в 2014 году, управляющие не ждут.
25.01.2022

В частных фондах мало частного

Коммерсант

Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) вложили 1,7 трлн руб. в бонды государственных и квазигосударственных компаний. Это почти половина всего облигационного портфеля НПФ. Лишь 0,6 трлн руб. инвестировано в публичный долг частных игроков. Только компании, сконцентрированные вокруг государства, могут обеспечить необходимую ликвидность долговым инструментам для высококонцентрированного рынка НПФ, поясняют эксперты. К тому же сейчас фонды между высокой доходностью и более высоким кредитным качеством выбирают второй вариант.
13.09.2021

Пенсии хорошо приложились

Коммерсантъ

ВТБ вслед за своим основным конкурентом — Сбербанком — хочет вывести продажи добровольных пенсионных продуктов своего негосударственного пенсионного фонда (НПФ) в мобильное приложение. Другие финансовые группы также собираются использовать такой канал продаж для финансовых продуктов. Правда, клиентская база их значительно меньше, а значит, госбанки будут, скорее всего, доминировать в этом сегменте.
07.09.2021