Москва, 23 декабря 2022 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «КарМани» (далее – компания, МФК) на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу изменен со стабильного на развивающийся.
Рейтинг обусловлен адекватными конкурентными позициями на рынке микрозаймов, чувствительной позицией по капиталу при приемлемой рентабельности бизнеса, адекватной ликвидной позицией и приемлемой оценкой управления кредитным риском, а также удовлетворительной оценкой организации бизнес-процессов. Развивающийся прогноз обусловлен неопределенностью относительно фактических объемов увеличения капитала в 1пг2023 на фоне планов по дальнейшему масштабированию бизнеса компании.
ООО МФК «КарМани» осуществляет деятельность под брендом «CarMoney» с 2016 года. Компания специализируется на предоставлении онлайн и офлайн микрозаймов ФЛ в сумме до 1 млн руб. под залог транспортных средств на срок до 4 лет (в том числе на предпринимательские цели). Головной офис находится в г. Москве, при этом МФК осуществляет деятельность в 72 субъектах РФ (преимущественно в средних и крупных городах), в основном привлекая клиентов через онлайн сервисы (85%), а также через сеть партнерских офисов (более 2000 шт.).
Адекватные конкурентные позиции на рынке микрозаймов. Компания исторически является лидером в сегменте залоговых микрозаймов (залог ПТС), занимая рыночную долю в данном сегменте в 65% (по оценкам компании на основе публичных данных). Несмотря на наличие аналогичных продуктов в кредитных организациях отмечается разница в условиях по кредитам и микрозаймам, прежде всего, в существенно более высоких процентных ставках по микрозаймам (МФК предоставляет продукты со ставками от 40% до 110% в годовом выражении). В результате конкуренция компании с сопоставимыми банковскими сегментами оценивается как умеренно низкая (пересечение с банковскими заемщиками оценивается компанией на уровне 14% в текущей клиентской базе на 01.10.2022), что также объясняется фактом того, что значительной частью клиентской базы компании являются отказники по банковским заявкам на кредиты. Среди микрофинансовых организаций компания также исторически находится в числе лидирующих игроков в рэнкинге по абсолютному размеру портфеля микрозаймов (8-ое место на 01.07.2022 в рэнкинге «Эксперт РА»). Отмечается снижение объема выданных микрозаймов за 9м2022 относительно аналогичного периода годом ранее (-7,3%), а также снижение «работающего» портфеля микрозаймов за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 (-3,8%). Бизнес-модель компании характеризуется высокой концентрацией активов и получаемых доходов на ключевом продукте (займы под залог ПТС формируют более 95% портфеля на 01.10.2022), для которого характерна низкая чувствительность к ожидаемым изменениям законодательства в течение 2023 года.
Чувствительная позиция по капиталу при приемлемой рентабельности бизнеса. Для компании исторически характерно поддержание низкого уровня значений норматива достаточности собственных средств: средний уровень норматива НФМК1 за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 составил 9,9% (с учетом применяемых системных послаблений при расчете показателя в период с 01.03.2022 по 01.10.2022). При этом агентством отмечается, что органическая генерация капитала является недостаточной для масштабирования бизнеса с учетом создания резервов по просроченным микрозаймам и соблюдения растущих регулятивных требований на рынке МФО, что отражается в необходимости докапитализации со стороны бенефициаров компании. На 01.09.2022 отмечалось снижение значения норматива НМФК1 до уровня в 7,0% (при минимальном значении НМФК1=6%), что потребовало привлечения поддержки со стороны бенефициаров в виде пополнения добавочного капитала для соблюдения норматива на 01.11.2022 после вступления в силу обновленного расчета норматива НМФК1. Агентство оценивает рентабельность бизнеса на приемлемом уровне (за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 ROE по ОСБУ составило 17,8% против 16,1% годом ранее), однако отмечает, что наблюдаемый прирост чистой прибыли в большей степени связан с процессом оптимизации операционных расходов при стагнации процентных доходов от основной деятельности. Агентством негативно оценивается снижение буфера по нормативу собственных средств, при этом были приняты во внимание планы компании по докапитализации в 1пг2023 и последующему росту значения норматива достаточности капитала, что отражено в развивающемся прогнозе.
Адекватная позиция по ликвидности. За прошедшие 12 месяцев структура ресурсной базы не претерпела существенных изменений, по-прежнему наибольшая доля приходится на привлеченные средства от розничных займодавцев (26% пассивов на 01.10.2022), а на облигации в обращении (22%) и займы от ЮЛ и ИП приходится 22% и 8% соответственно. Агентством позитивно оценивается появление источника дополнительной ликвидности в виде банковской кредитной линии, а также рефинансирование облигационного выпуска за счет нового выпуска в 3-4кв2022, что было учтено при оценке показателей ликвидности. Доля крупнейшей группы кредиторов составляет 10% пассивов, а средств пяти крупнейших кредиторов/групп кредиторов – 14%, что является невысоким уровнем и позитивно оценивается агентством. По-прежнему для компании характерен низкий уровень покрытия операционным денежным потоком потенциальных выплат по долгу на горизонте 12 месяцев (долг в модели учтен в рамках сроков по договорам) с учетом подтвержденных источников дополнительной ликвидности, что сдерживает уровень кредитного рейтинга. Как и годом ранее, агентство положительно отмечает отсутствие пассивов, номинированных в иностранной валюте, и принятие валютного риска в целом.
Приемлемая оценка управления кредитным риском. За прошедшие 12 месяцев структура активов и линейка основных продуктов не претерпели существенных изменений, вследствие этого деятельность МФК по-прежнему характеризуется низкой концентрацией кредитных рисков и очень высоким уровнем обеспеченности портфеля микрозаймов (по данным компании, более 200%). Уровень совокупных сборов по микрозаймам с учетом процентов, штрафов и пеней в среднем по когортам 3кв2020-1кв2021 также не изменился и составляет в среднем около 110% на 19 месяце жизни (при этом общий процент сборов на 36 месяце жизни достигает 140%). Доля балансовой просроченной задолженности NPL 90+ по-прежнему находится на высоком уровне (41% на 01.10.2022) и не характеризуется существенной волатильностью, что обусловлено подходами компании по самостоятельному взысканию. Также необходимо отметить, что специфика залоговой бизнес-модели предполагает относительно высокий процент возврата по проблемной задолженности NPL 90+ на длительном горизонте жизни микрозайма (около 45% через 36 месяцев после перехода в NPL 90+).
Удовлетворительная оценка организации бизнес-процессов и корпоративного управления. К сдерживающим факторам относится отсутствие Наблюдательного совета в структуре корпоративного управления. Уровень стратегического планирования оценивается как приемлемый, а степень диджитализации и развития внутренней ИТ-инфраструктуры позволяет масштабировать бизнес и развивать продуктовую линейку на горизонте 2023 года без существенного увеличения постоянных расходов, при этом возможности дальнейшего масштабирования по-прежнему зависят от перспектив привлечения капитала за счет внешних источников. Агентством позитивно оцениваются планы компании по реорганизации структуры собственности и ее перенос в юрисдикцию РФ, что повысит прозрачность компании.
На 01.10.2022 величина активов компании составила 5,3 млрд руб., размер капитала по ОСБУ – 1,9 млрд руб., размер регулятивного капитала – 275 млн руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 4,3 млрд руб. (2,6 млрд руб. без NPL90+), объём выданных микрозаймов за 9м2022 составил 2,2 млрд руб. Прибыль после налогообложения в соответствии с ОСБУ за 9м2022 составила 308,9 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО МФК «КарМани» был впервые опубликован 25.01.2021. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 11.01.2022
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 18.05.2022).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «КарМани», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «КарМани» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «КарМани» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.