Рейтинговые действия, 26.10.2022

«Эксперт РА» выразил независимое мнение о продолжении соответствия биржевых облигаций серии БО-П09 ПАО «КАМАЗ» принципам зеленых облигаций и критериям зеленого финансового инструмента
Поделиться
VK

PDF  

Москва, 26 октября 2022 г.

Следуя методологии выражения независимого заключения о соответствии облигаций принципам зеленых облигаций (second party opinion) агентство «Эксперт РА» подтверждает, что выпуск биржевых облигаций серии БО-П09 (далее - Облигации) продолжает и будет соответствовать принципам зеленых облигаций (GBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA), критериям зеленого финансового инструмента в соответствии с постановлением Правительства РФ №1587 от 21.09.2021 «Об утверждении критериев проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития в Российской Федерации и требований к системе верификации проектов устойчивого (в том числе зеленого) развития в Российской Федерации» (далее – ПП №1587 от 21.09.2021) до момента их погашения.

Облигации полностью соответствуют базовым критериям принципов зеленых облигаций, а именно:

  • использование средств;
  • процедура отбора проектов и транспарентность эмитента на предварительном этапе;
  • обособленность учета;
  • раскрытие информации.

Также Облигации соответствуют критериям ПП №1587 от 21.09.2021, а именно:

  • соответствие таксономии зеленых проектов;
  • выполнение критериев зеленого финансового инструмента.

Для формирования независимого заключения ПАО «КАМАЗ» (далее – КАМАЗ, Эмитент, Компания, Группа) представило всю необходимую информацию. В ходе работы Агентство не выявило признаков недостоверности в представленных материалах.

Компанией представлены документы, в которых регламентируется проводимая работа в рамках «зеленого» финансирования.

Параметры выпуска:

Тип ценной бумаги биржевые зеленые облигации неконвертируемые процентные бездокументарные с централизованным учетом прав серии БО-П09, размещаемые по открытой подписке
Регистрационный номер выпуска 4B02-09-55010-D-001P
Объем эмиссии 2 млрд руб.
Дата начала размещения 24.11.2021
Дата погашения 22.11.2023

Обоснование мнения

Использование средств. Группа компаний «КАМАЗ» – крупнейшая автомобильная корпорация Российской Федерации, выпускающая различные виды грузовой техники: грузовые автомобили, прицепы, автобусы, двигатели, силовые агрегаты и различный инструмент. В рамках ответственного отношения к вопросам экологии и охраны окружающей среды, а также реализации стратегии содействия инновациям КАМАЗ работает над перспективными направлениями бизнеса, в состав которого входит производство экологически чистых видов транспорта (электрический привод, электробусы). На сегодняшний день это один из самых высокотехнологичных продуктов КАМАЗа.

Начиная с 2018 года между Эмитентом и ГУП «Мосгортранс» было заключено 4 контракта на производство и поставку электробусов и зарядных станций до конца 2021 года с условием 15-летнего сервисного обслуживания. За период с 2018 по 2020 гг. Эмитент поставил 400 электробусов и 69 зарядных станций. В период с 04 мая 2021 года по 31 декабря 2021 года в рамках исполнения контракта № 4 Эмитент произвел и поставил 350 электробусов.

Проект, заявленный к финансированию (далее – Проект) – производство электробусов в рамках исполнения обязательств по контракту № 4, заключенному между ПАО «КАМАЗ» и ГУП «Мосгортранс».

Для обеспечения реализации Проекта потребовалось 11 188 350 441,60 руб., из них 9 188 350 441,60 руб. профинансировано за счёт собственных средств Компании, а 2 000 000 000 руб. профинансировано за счёт средств от размещения Облигаций.

Эмитент подтвердил целевое использование денежных средств, привлеченных от размещения Облигаций за отчетный период – 2021 год: в период с ноября по декабрь 2021 года 100% денежных средств были направлены на финансирование приобретения узлов и агрегатов для производства электробусов в рамках исполнения обязательств по Проекту, а именно закуплено 68 сборочных узлов электробусов КАМАЗ-6282 у ПАО «НЕФАЗ» в соответствии с Договором подряда, а также спецификациями №№ 11, 12.

Реализация Проекта позволяет снизить выбросы загрязняющих веществ на территории города Москвы за счет замены одного дизельного автобуса класса Евро-4 на электробус на 260,5 кг/год, класса Евро-5 – на 189 кг/год, а также снизить объем выбросов СО2 на 60,5 тонн в год. Экологический эффект рассчитан с учетом косвенных выбросов загрязняющих веществ от подзарядки одного электробуса (без учета выбросов от дизельного отопителя салона, который может использоваться при температуре от -5С°). Замена 350 дизельных автобусов электробусами обеспечивает ежегодное сокращение выбросов загрязняющих веществ не менее чем на 66 150 кг в год, а сокращение выбросов СО2 не менее чем 21 175 тонн в год при среднегодовом пробеге 59,5 тыс. км.

Таким образом, целью Проекта Эмитента является смягчение последствий изменения климата и снижение загрязнения атмосферного воздуха и выбросов парниковых газов, что соответствует международно признанным принципам и стандартам в сфере экологии и «зеленого» финансирования (GBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) (далее – Принципы зеленых облигаций).

Эмитент продолжает нести ответственность за достижение целевых экологических показателей заявленного Проекта и соблюдение российского законодательства в части регулирования подготовки и размещения зеленых облигаций.

Условия эмиссии Облигаций предполагают наличие права владельцев Облигаций требовать досрочного погашения в случае нарушения Эмитентом условий о целевом использовании денежных средств, что позволяет идентифицировать Облигации, как «зеленые облигации». Вследствие этого агентство «Эксперт РА» подтверждает соответствие указанного Проекта, необходимое для идентификации Облигаций, как «зеленых облигаций», согласно Положению Банка России от 19.12.2019 N 706-П «О стандартах эмиссии ценных бумаг».

Агентство также подтверждает, что заявленный Проект соответствует российской таксономии зеленых проектов, что позволяет признать Облигации в качестве зеленого финансового инструмента в соответствии с ПП №1587 от 21.09.2021.

Процедура отбора проектов и транспарентность эмитента на предварительном этапе. Экспертиза заявляемых к финансированию проектов за счет заемных средств в соответствии со стандартами зеленого финансирования осуществлялась Комитетом Правления КАМАЗа по отбору зеленых проектов (далее – Комитет). Комитет состоит из представителей различных департаментов Группы, что обеспечивает качество и надежность принимаемых решений. Основные задачи Комитета, закрепленные в Положении о Комитете Правления ПАО «КАМАЗ» по отбору зеленых проектов, заключаются в оценке инвестиционных проектов на предмет их соответствия международным и национальным стандартам зеленого финансирования, а также в отборе подходящих зеленых проектов с учетом потребности Компании в заемных ресурсах с последующим голосованием и утверждением проектов к финансированию и/или рефинансированию. Комитет также отслеживает информацию в отношении объема их финансирования и целевого использования по проектам.

Комитет на заседании от 20.10.2021 подтвердил соответствие заявленного Проекта категории зеленого, в том числе в соответствии с международными принципами, и утвердил целесообразность его финансирования за счет выпуска зеленых облигаций.

Таким образом, процедура отбора проектов и транспарентность эмитента отвечает Принципам зеленых облигаций и ПП №1587 от 21.09.2021.

Обособленность учета. Эмитент заявил, что будет направлять денежные средства, полученные от размещения зеленых облигаций на финансирование будущих затрат для реализации Проекта. Эмитент также обязался вести внутренний аналитический учет будущих расходов в рамках реализации Проекта, анализировать соответствие данных затрат объему привлечения и нести ответственность за 100% целевое использование денежных средств, привлеченных от размещения Облигаций.

С целью отдельного учёта расходов в рамках Проекта в ПАО «Сбербанк» был открыт отдельный расчётный счёт, на который направили поступления от размещения Облигаций в объеме 2 000 000 000 руб.

Кроме того, КАМАЗ оставлял за собой право размещения временно свободных денежных средств. Часть денежных средств, полученных от размещения Облигаций, временно размещалась на депозитах в банках с уровнем кредитного рейтинга ruAА от Эксперт РА в соответствии с Концепцией финансирования зеленых проектов группы организаций ПАО «КАМАЗ». Срочность депозитов определялась таким образом, чтобы исключить любые задержки с финансированием Проекта. Непосредственное управление Проектом осуществлялось руководителями Проекта, назначенными в порядке, установленном локальными актами Эмитента. Работу по реализации Проекта курировал Комитет.

Эмитент направил полученные от размещения Облигаций денежные средства на финансирование Проекта в полном объёме. Расходование привлеченных средств осуществлялось в соответствии с финансовой политикой Эмитента.

Таким образом, система учета отвечает Принципам зеленых облигаций и ПП №1587 от 21.09.2021.

Раскрытие информации. Эмитент опубликовал отчет о целевом использовании денежных средств, полученных от размещения Облигаций, за 2021 год (далее – Отчет) на корпоративном сайте в разделе «Раскрытие информации» https://kamaz.ru/investors-and-shareholders/information-disclosure/green-financing/, на странице в сети Интернет - https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=33 и на сайте ПАО «Московская биржа». Отчёт содержит информацию о Проекте, о расходовании (распределении) средств, об управлении нераспределенными средствами, о достижении качественных и количественных показателей в реализации Проекта и иные значимые сведения, что соответствует международно признанным принципам и стандартам, в том числе принципам зеленых облигаций.

Компания продолжит готовить ежегодные отчеты о выполнении заявленных экологических показателях до их полного достижения. За публикацию ежегодной отчетности об использовании средств и достижении заявленных экологических показателей до момента погашения находящегося в обращении выпуска Облигаций и/или до момента достижения целевых показателей несёт ответственность Комитет.

Таким образом, раскрытие информации отвечает Принципам зеленых облигаций и ПП №1587 от 21.09.2021.

Отчет доступен по ссылке.

Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.

При выражении независимого заключения о соответствии облигаций принципам зеленых облигаций применялась Методология выражения независимого заключения о соответствии облигаций принципам зеленых облигаций (second party opinion) https://raexpert.ru/ratings/methods/current  (вступила в силу 14.10.2022).

Ключевыми источниками информации, использованными в рамках анализа, являлись данные ПАО «КАМАЗ», Банка России, а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках анализа, являлась достаточной для применения методологии.

Настоящее заключение выражает мнение АО «Эксперт РА» о соответствии выпусков облигаций Компании принципам зеленых облигаций (second party opinion) исключительно на дату публикации заключения на официальном интернет-сайте АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.

АО «Эксперт РА» не несет ответственности за действия Клиента в отношении выпусков облигаций, которые были признаны АО «Эксперт РА» соответствующими принципам зеленых облигаций (second party opinion) на дату публикации настоящего заключения.   Настоящее заключение не является оценкой способности Компании исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать те или иные ценные бумаги, принимать инвестиционные решения.

Заключение было подготовлено на основании находящейся в распоряжении АО «Эксперт РА» информации, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной Компанией отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту.

АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с заключением АО «Эксперт РА» о соответствии выпусков облигаций Компании принципам зеленых облигаций (second party opinion).

Публикации по тематике


Долетим до понедельника

Коммерсантъ

"Аэрофлот" представил новую стратегию развития
30.01.2023

Серое золото: почему алюминий рекордно дорог

Известия

За последние три месяца цены на алюминий подскочили почти на четверть, вновь приблизившись к историческим максимумам. На Лондонской бирже цена тонны алюминия достигла $3100 за 1 т. Это лишь немного не дотягивает до рекордных показателей, установленных в 2008 году. Рост цен на важнейший промышленный металл в целом совпадает с общим «суперциклом» сырья в последние год-полтора, но имеет и некоторые особенности, например проблему дефицита электроэнергии. Тем не менее в отличие от ситуации с литием и медью есть шанс, что алюминий удастся стабилизировать на нынешних высоких уровнях, чему поспособствуют в том числе новые металлургические проекты в России. Подробности — в материале «Известий».
07.02.2022

Перед барьером: что мешает развиваться российскому агросектору

Известия

Сельскохозяйственная отрасль в России является активно развивающейся, и в нее имеет смысл инвестировать, несмотря на то что комбинация роста цен на расходные материалы, экспортных пошлин и ограничения цен заметно снизила рентабельность фермеров и агропредприятий.
12.11.2021

Вебинар "Виды на урожай: настоящее и будущее продовольственного рынка", 10 ноября 2021 года

Антон Табах, управляющий директор по макроэкономическому анализу и прогнозированию АО "Эксперт РА" и Анна Кертанова, младший директор по корпоративным рейтингам АО "Эксперт РА" вместе со специальным гостем Алексеем Зайцевым, директором по стратегическому развитию "Дон Агро" обсудили состояние дел в аграрном секторе и продовольственной рознице, а также урожай 2021 и перспективы развития отрасли. 10.11.2021

Всеобщее удобрение: рискует ли Россия потерять урожай-2022

Известия

Как решить проблему с поставками удобрений для российских фермеров и агрофирм в условиях глобального дефицита
02.11.2021