«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг АО «МСП Лизинг» на уровне ruА-

Москва, 16.10.2026

Резюме

«Эксперт РА» подтвердил рейтинг кредитоспособности АО «МСП Лизинг» (далее – Компания, Лизингодатель) на уровне ruА-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен ограниченными рыночными позициями, сильной капитальной позицией при приемлемой операционной эффективности, приемлемым качеством активов, адекватной ликвидной позицией, а также приемлемой оценкой корпоративного управления. Агентство отмечает высокую вероятность оказания финансовой и административной поддержки со стороны акционеров, что обусловлено важностью роли Компании в реализации льготной лизинговой поддержки субъектам микро и малого бизнеса.

АО «МСП Лизинг» является дочерней структурой Корпорации МСП и работает на рынке с сентября 2022 года. Компания реализует программы льготного лизинга оборудования для субъектов малого бизнеса. Головной офис находится в Москве, при этом Компания предоставляет лизинговое финансирование во всех федеральных округах РФ.

Обоснование рейтинга

Ограниченные рыночные позиции обусловлены масштабом бизнеса Компании на российском лизинговом рынке. Согласно данным отчетности РСБУ, объем чистых инвестиций в лизинг (ЧИЛ) на 01.01.2026 составил 5,9 млрд руб. (+14% к показателю годом ранее), что соответствует доле рынка в 0,11% (39-е место в рэнкинге «Эксперт РА). С 2025 года Компания реализует только программу льготного лизинга нового оборудования для субъектов малого бизнеса. Лизинговый портфель по-прежнему адекватно диверсифицирован по типам имущества: индекс Херфиндаля-Хиршмана на 01.07.2026 составил 18%, топ-3 сегмента имущества - около 61% портфеля (в основном, машиностроительное и производственное оборудование). Зависимость бизнеса от крупнейших поставщиков Агентство оценивает как низкую: доля крупнейшего поставщика в портфеле составляет 2,2%, на пять крупнейших приходится около 7%.

Сильная капитальная позиция на фоне невысокой оценки прибыльности Компании. Лизингодатель сохраняет очень высокий уровень достаточности собственных средств (порядка 91% на 01.07.2026) в связи с фондированием исключительно за счет собственного капитала. Кредитные риски высоко диверсифицированы по контрагентам: на топ-10 приходилось порядка 6% их совокупного объёма на 01.07.2026, на крупнейший – около 1%. Бизнес в целом, как и годом ранее, характеризуется низким уровнем прибыльности, обусловленный профильной концентрацией на льготных программах поддержки МСП, предполагающих невысокий уровень маржинальности (ROE за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 составила 2,7%, ROA – 2,5%, рентабельность непосредственно лизингового бизнеса – 8%). Показатель операционной эффективности не претерпел значительных изменений и оценивается как приемлемый: CIR – 49%. Компания придерживается консервативной дивидендной политики, распределение прибыли за 2026 год не планируется.

Приемлемое качество лизингового портфеля. Основу активов Компании формируют ЧИЛ (около 69% активов на 01.07.2026), качество которых лучше среднерыночного уровня, однако в течение последних 12 месяцев Агентство отмечает негативную динамику. Доля ЧИЛ с просроченной задолженностью более 90 дней за период с 01.07.2025 по 01.07.2026 выросла с 1% до 2,1% портфеля, доля изъятого имущества и активов по расторгнутым договорам совокупно достигла 1,8% ЧИЛ против 1,2% годом ранее. Лизинговый портфель характеризуется низкой диверсификацией по отраслям деятельности лизингополучателей: на топ-3 отрасли – машиностроение, пищевая и химическая промышленность – приходится 71% на 01.07.2026, доля крупнейшей отрасли составила около 43%. Положительно оценивается высокий уровень страховой защиты лизингового имущества: на 01.07.2026 свыше 90% предметов лизинга застраховано в компаниях с рейтингами финансовой надежности на уровне ruА- и выше по шкале «Эксперт РА». Агентство отмечает рост уровня авансирования сделок с 15% до 18%, ввиду изменения требований Компании к лизингополучателям (в частности, с 2025 года исключена возможность получения льготных условий по лизингу при нулевом авансе по сделке). Около 12% активов формируют средства, размещенные на счетах в банках, имеющих высокие рейтинги кредитоспособности (не ниже ruAA по шкале «Эксперт РА»), средства размещаются на срок до 90 дней. Порядка 11% валюты баланса составляют авансы поставщикам, качество которых оценивается как приемлемое. Еще около 8% валюты баланса составляют прочие активы, преимущественно представленные отложенными налоговыми активами и расчетами по НДС.

Адекватная ликвидная позиция. Доминирующим источником финансирования деятельности для Компании остается собственный капитал, привлечение внешнего фондирования на 01.07.2026 отсутствует и не планируется на горизонте 12 месяцев. Специфика фондирования Компании и отсутствие планов по выплате дивидендов позволяют сохранять очень высокие показатели текущей и прогнозной ликвидности.

Приемлемая оценка корпоративного управления. Организационная структура и структура собственности являются прозрачными. В Компании функционирует выделенное подразделение по управлению рисками, за прошедший год увеличена численность и повышена регламентация деятельности данного подразделения. В Компании сформирован совет директоров из представителей материнской структуры, при этом в нем отсутствуют независимые директора. Агентство положительно оценивает наличие аудированной отчетности по МСФО, которую Компания составляет на ежеквартальной основе. При этом отмечается, что на официальном сайте Компания публикует только информацию о продуктах и внутренние документы по правилам реализации льготных лизинговых программ, отчетность по РСБУ и МСФО позднее 2024 года не размещается. В Компании принята обновленная стратегия развития на 2026-2030 гг., также ежегодно разрабатываются оперативные уточняющие планы. Стратегической задачей Компании остается выполнение плановых объемов льготной лизинговой поддержки субъектов МСП в рамках федерального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы», стратегия не предполагает формирование альтернативного лизингового портфеля.

Оценка внешнего влияния

Существенное положительное влияние на рейтинг оказывает сильный фактор поддержки со стороны акционера, обусловленный высоким условным рейтинговым классом материнской структуры (ruAAA) при полном акционерном контроле и наличии в прошлом прецедентов докапитализации компании в рамках национального проекта.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности: ruBВВ

Оценка внешнего влияния: +2 ступени к ОСК

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие