«Эксперт РА» подтвердил кредитные рейтинги облигаций ООО «СОПФ ДОМ.РФ» (RU000A105LY0, RU000A106P97, RU000A107TK8, RU000A107TL6, RU000A10DBE2, RU000A10BPQ0, RU000A10DTV8, RU000A10ETE2, RU000A10F140, RU000A10G643, RU000A10GC61) на уровне ruAAA

Москва, 19.10.2026

«Эксперт РА» подтвердил кредитные рейтинги облигаций ООО «СОПФ ДОМ.РФ» (RU000A105LY0, RU000A106P97, RU000A107TK8, RU000A107TL6, RU000A10DBE2, RU000A10BPQ0, RU000A10DTV8, RU000A10ETE2, RU000A10F140, RU000A10G643, RU000A10GC61) на уровне ruAAA.

Параметры выпусков:

Общество с ограниченной ответственностью «Специализированное общество проектного финансирования ДОМ.РФ» (далее – СОПФ ДОМ.РФ или Эмитент) было образовано 27.01.2021 с целью осуществления проектов по выпуску облигаций и финансированию строительства объектов инфраструктуры в рамках реализации Постановления Правительства Российской Федерации от 31.12.2020 № 2459 и решения Минстроя России от 07.02.2025 № 25-67392-01733-Р.

Эмитент является специализированным обществом проектного финансирования и имеет ограниченную правоспособность в соответствии с Федеральным законом от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и уставом. Функции единоличного исполнительного органа осуществляет управляющая организация ООО «ДОМ.РФ Управление активами».

В рамках первой программы облигаций (регистрационный номер 4-00598-R-001P от 01.04.2021 с учетом изменений, зарегистрированных Банком России 02.08.2021 и 27.02.2023) одобрено финансирование на 57 проектов совокупным объемом 208,3 млрд руб., по которым по состоянию на 01.09.2026 осуществлена фактическая выборка в размере 70% от суммы по одобренным займам. Привлеченные денежные средства направлены на финансирование строительства (проектирования и реконструкции) объектов социальной, инженерной, дорожно-транспортной, энергетической, туристической и IT-инфраструктуры, на строительство наемных домов через выдачу займов юридическим лицам, застройщикам, концессионерам, дочерним обществам субъектов Российской Федерации, в том числе с последующей выдачей займов региональным застройщикам. Проекты имеют различное обеспечение, в том числе 29% проектов по объему финансирования имеют гарантию субъекта Российской Федерации, еще 61% структурированы в форме проектов государственно-частного партнерства, по которым публичной стороной выступает муниципалитет или субъект Российской Федерации, из которых по 88% проектов предусмотрен минимальный гарантированный доход или плата концедента. По состоянию на 01.09.2026 по выбранным заемным средствам отсутствует просроченная задолженность. Также по 22 из 57 проектов произошли изменения в графике погашения займов в связи с переносом сроков окончания строительных работ (47% от выбранных заемных средств). В рамках программы размещены 13 выпусков облигаций, соответствующих принципам социальных облигаций Международной ассоциации рынков капитала (ICMA), из которых 7 выпусков находятся в обращении совокупным объемом 135 млрд руб.

В рамках второй программы облигаций (регистрационный номер 4-00598-R-002P от 12.05.2025) одобрено финансирование с целью приобретения на льготных условиях коммунальной и дорожно-строительной (решение Минпромторга России от 24.04.2026 № 25-68905-01946-Р), сельскохозяйственной техники (решение Минпромторга России от 17.09.2026 № 25-67370-01947-Р) на основе финансового лизинга в рамках 27 договоров займа с 14 лизинговыми компаниями совокупным лимитом финансирования 55 млрд рублей, по которым по состоянию на 01.09.2026 осуществлена фактическая выборка в размере 42% от утвержденного лимита по заключенным договорам займа. Восемь договоров займа имеют обеспечение в форме предоставления поручительства материнской или иной компании с высоким кредитным рейтингом, семь договоров займа – в форме банковской гарантии от компании с высоким кредитным рейтингом. В рамках программы размещены и находятся в обращении 4 выпуска облигаций объемом 35 млрд руб., 3 из которых соответствуют принципам социальных облигаций Международной ассоциации рынков капитала (ICMA). Ожидается, что лимит финансирования со стороны СОПФ ДОМ.РФ на приобретение коммунальной и строительно-дорожной техники в объеме 50 млрд руб. и на приобретение сельскохозяйственной техники в объеме 330 млрд руб. будет использован до 2030 года включительно.

В отношении выпусков облигаций по обеим программам облигаций действуют следующие меры кредитного усиления со стороны ПАО ДОМ.РФ (рейтинг ruAAA), а также государственная финансовая поддержка:

• безотзывное поручительство ПАО ДОМ.РФ, которое покрывает требования по получению номинала и купонных выплат,
• соглашение, обязывающее ПАО ДОМ.РФ выкупать у СОПФ ДОМ.РФ права требования по выданным займам, которые соответствуют критериям дефолтных,
• заем (резервная кредитная линия), предоставленный СОПФ ДОМ.РФ от ПАО ДОМ.РФ,
• по каждой из двух программ облигаций предусмотрено отдельное залоговое обеспечение в виде прав требований по займам, предоставляемым в рамках данной программы, а также средств на залоговых счетах,
• предоставление государственной субсидии на возмещение понесенных расходов на выплату купонов по облигациям СОПФ ДОМ.РФ.

Агентство отмечает, что по выпускам облигаций СОПФ ДОМ.РФ не осуществляется уступка прав требований от первоначальных кредиторов (оригинаторов). Таким образом, указанные выпуски облигаций СОПФ ДОМ.РФ не являются сделками секьюритизации прав требований и в отношении них не применяются установленные законодательством правила о принятии рисков первоначальными кредиторами. График погашения выпущенных облигаций не привязан к денежным потокам по предоставленным займам, каждый из которых осуществляется на принципах проектного финансирования со стороны СОПФ ДОМ.РФ.

По мнению агентства, кредитные риски эмитента соответствует условному рейтинговому классу поддерживающей структуры в лице ПАО ДОМ.РФ без корректировок по следующим причинам:

• по оценке агентства, ПАО ДОМ.РФ обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для поддержки СОПФ ДОМ.РФ в требуемом размере,
• отсутствуют какие-либо ограничения юридического, экономического и иного характера для оказания поддержки,
• существенные ключевые инвестиционные и финансовые решения СОПФ ДОМ.РФ определяются поддерживающей структурой в лице ПАО ДОМ.РФ,
• финансирование проектов в рамках государственных программ является одним из стратегических направлений деятельности ПАО ДОМ.РФ,
• с учетом заключенных соглашений между ПАО ДОМ.РФ и СОПФ ДОМ.РФ у агентства не вызывает сомнений, что поддержка будет безусловно оказана в случае ее необходимости.

Кроме того, поручительство, предоставленное ПАО ДОМ.РФ в отношении каждого отдельного выпуска облигаций СОПФ ДОМ.РФ, удовлетворяет требованиям действующей методологии для использования условного рейтингового класса поручителя при присвоении кредитного рейтинга облигациям:

• поручительство полностью покрывает обязательства Эмитента по рейтингуемым долговым инструментам в части оплаты их номинальной стоимости и накопленного по ним купонного дохода,
• поручительство является безотзывным и публичным (является частью эмиссионной документации и не может быть прекращено без согласия владельцев облигаций),
• предусмотренный договором поручительства срок осуществления поручителем платежа в адрес бенефициара во исполнение обязательств по поручительству составляет 10 рабочих дней с момента получения требования об осуществлении выплаты по поручительству,
• срок действия договора поручительства превышает срок погашения указанных облигаций на 1 год или установлен до полного исполнения обязательств поручителем.

Также в эмиссионной документации Эмитента закреплено, что вне зависимости от получения требования владельцев облигаций обязательства по выплате купонного дохода и/или непогашенной номинальной стоимости облигаций, предусмотренных графиком погашения долга, поручитель обязан осуществить погашение таких обязательств в полном объеме не позднее 10 рабочих дней с даты их неисполнения (автоматически).

Таким образом, кредитный рейтинг указанных выпусков облигаций СОПФ ДОМ.РФ присвоен, исходя из паритета с кредитным рейтингом ПАО ДОМ.РФ.

Регуляторное раскрытие