«Эксперт РА» присвоил кредитный рейтинг МКАО «СВОЙ» на уровне ruBBB-

Москва, 20.10.2026

Резюме

«Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности финансовой компании МКАО «СВОЙ» на уровне ruBBB-, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг обусловлен приемлемой оценкой рыночных позиций, высокой диверсификацией активов и операционных доходов, удовлетворительным качеством активов, приемлемыми показателями текущей и стрессовой ликвидности, сильной рентабельностью бизнеса, а также адекватной оценкой качества управления.

МКАО «СВОЙ» объединяет финансовые сервисы в сегменте микрофинансирования (ООО МФК «Мани Мен» и ООО МКК «Мани Мен»), взыскания (ООО ПКО «АйДи Коллект»), банковской деятельности (АО «Свой Банк»), страхования (ООО «Страховая компания «Кредит Европа Лайф»), а также инвестирования и ИТ-решений. Анализ проводился по консолидированной отчётности МКАО «СВОЙ» и дочерних компаний (далее – Группа компаний, Группа) в соответствии с МСФО за 2025 год.

Обоснование рейтинга

Приемлемая оценка рыночных позицийотражает значимую роль на микрофинансовом и коллекторском рынке при менее значимых позициях в остальных сегментах финансового рынка. Исторически микрофинансовое направление деятельности выступает основой бизнеса Группы, из которой по мере масштабирования обосабливались другие операционные единицы. В частности, в 2017 году кэптивное коллекторское подразделение было выделено в отдельную структуру, которая в дальнейшем преимущественно сосредоточилась на сделках с рыночными цедентами. Порядка 40% активов Группы на 31.12.2025 формировало коллекторское направление. ООО ПКО «АйДи Коллект» по итогам 2025 года входит в число лидеров рынка как по величине купленной за год задолженности, так и по объёму инвестиций. Ещё 24% активов Группы на 31.12.2025 было представлено микрофинансовым направлением, позиции которого оцениваются Агентством как высокие. В совокупности коллекторский и микрофинансовый бизнесы Группы формировали по итогам 2025 года порядка 80% в её операционных доходах после создания резервов. Около 33% активов Группы на 31.12.2025 приходилось на дочерний банк. АО «Свой Банк» не занимает значимых позиций в РФ ни по одному из направлений деятельности и находится за пределами топ-100 кредитных организаций по размеру активов, но при этом активно развивает платёжные решения и корпоративное кредитование. Агентство также приняло во внимание слабые рыночные позиции и кэптивную бизнес-модель купленной летом 2026 года страховой компании и консервативно оценило позиции поддерживающих ИТ- и инвестиционных подразделений.

Высокая диверсификация активов и операционных доходов. Потребительские микрозаймы имеют максимальную сумму 250 тыс. руб. (менее 0,001% активов), коллекторские портфели ООО ПКО «АйДи Коллект» характеризуются высокой диверсификацией по отдельно взятым должникам (максимальный чек составил 0,2% активов). Крупнейшие объекты кредитного риска Группы без учёта вложений в инструменты с рейтингами ruAA- и выше по шкале «Эксперт РА» были представлены кредитами, выданными дочерним банком в пользу корпоративных заёмщиков из финансовых отраслей: на крупнейшую группу приходилось 1,4% активов на 31.12.2025, а на пять крупнейших – 3,8%. Структура операционных доходов также высоко диверсифицирована по контрагентам. Концентрация активов на связанных сторонах оценивается как низкая.

Удовлетворительная оценка качества активов. Основу активов на 31.12.2025 формировали обесцененные портфели к взысканию (38% активов Группы), практически полностью представленные правами требования к ФЛ. Приемлемая оценка качества соответствующих вложений отражает хорошую винтажную статистику взыскания по когортам ООО ПКО «АйДи Коллект» при среднесрочном для коллекторского бизнеса сроке окупаемости инвестиций. Ещё 19% активов было представлено микрозаймами ФЛ и прочими розничными требованиями с приемлемым уровнем дефолтности и эффективности совокупных сборов на фоне высокой оборачиваемости внутри года. Кредиты ЮЛ/ИП АО «Свой Банк» с низким уровнем просроченной задолженности и приемлемой обеспеченностью, но выраженной концентрацией на отраслях финансового сектора при недостаточно консервативном, по мнению Агентства, резервировании формировали 17% активов Группы. Кредиты ФЛ на балансе банка, представленные в основном потребительскими ссудами, формировали 3% активов Группы. На средства в Банке России приходилось 4% консолидированных активов на 31.12.2025, на МБК высоконадёжным контрагентам ­– ещё 7%.

Приемлемые оценки ликвидности при удовлетворительном профиле фондирования и сильной рентабельности. Основу пассивов Группы на 31.12.2025 формировали привлечённые средства с адекватной диверсификацией по источникам: 24% приходилось на текущие/накопительные счета и срочные депозиты клиентов дочернего банка, 20% составили истребованные банковские кредитные линии, 17% – облигационное финансирование, 10% – средства частных инвесторов. На собственные средства приходилось 22% пассивов, оставшаяся доля была представлена средствами в расчётах. Ресурсная база также характеризуется адекватным покрытием клиентских остатков запасом ликвидных активов, однако в силу преобладания краткосрочного долга коэффициенты текущей и стрессовой ликвидности находятся на невысоких уровнях (1,01 и 0,95 соответственно). Поддержку рейтингу оказывает умеренно высокий коэффициент прогнозной ликвидности (1,22 по Группе компаний на 31.12.2025) с учётом источников дополнительного финансирования, а также исходя из планов менеджмента, предусматривающих умеренные дивидендные выплаты в среднесрочной перспективе. Тем не менее Агентство приняло во внимание прогнозный финансовый план на 2026 год: вследствие увеличения заёмного финансирования на 28%, прогнозная ликвидность по итогам 2026 года ожидается на уровне 1,06, а отношение CFO / Долг останется отрицательным ввиду отражения покупок портфелей, а также выдачи кредитов и микрозаймов в операционном денежном потоке. При этом наблюдается высокая диверсификация ресурсной базы по кредиторам (доля крупнейшего банка-кредитора составляла 8% пассивов на 31.12.2025) и комфортное для финансовых институтов значение Долг / EBITDA порядка 1,5х. Деятельность Группы отличается высокими показателями рентабельности: ROE по итогам 2025 года составила порядка 34%, ROA – около 8%.

Адекватная оценка качества управления и стратегии. Финансовая Группа развивалась от монопродуктовой модели к диверсифицированному бизнесу с несколькими ключевыми маржинальными направлениями. На рейтинг позитивно влияют адекватная транспарентность Группы, уровень диджитализации и управления рисками. Структура собственности является деконцентрированной: ни один из бенефициаров материнского холдинга не обладает блокирующим пакетом, акционерное соглашение отсутствует. Внутренняя инфраструктура находится в стадии доработки: банк осуществляет переход на новую АБС, также Группа в среднесрочной перспективе планирует внедрение формализованной карты операционных рисков и регламента инвестиционного процесса. В составе наблюдательного органа отсутствуют независимые директора, что также сдерживает оценку, однако Группа в дальнейшем планирует совершенствовать процессы для соответствия критериям второго котировального списка Московской биржи. Стратегические планы, по мнению Агентства, в целом соответствуют возможностям Группы и текущим рыночным условиям. На трёхлетнем горизонте стратегии присутствуют количественные цели по росту прибыли и непроцентной выручки. Оценку стратегического обеспечения сдерживает недостаточно прогнозируемая дивидендная политика, при этом Группа планирует снижать роль микрофинансового бизнеса и усиливать позиции в прочих сегментах финансового рынка РФ, в том числе, за счёт дальнейшей M&A-активности.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют.

Компоненты рейтинга

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruВВВ-

Оценка внешнего влияния: -

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Регуляторное раскрытие