Управление активами, 15.11.2016

Обзор рынка доверительного управления активами за III квартал 2016 года: капитал УК сокращается, но его качество растет
Поделиться
Facebook Twitter VK


PDF  

Содержание

Резюме

По оценкам RAEX (Эксперт РА), собственные средства УК снизились на 32% за III квартал 2016 года в результате вступления в силу новых требований к расчету собственных средств согласно Указания Банка России № 4075-У. Сокращение объема капитала сопровождалось ростом его ликвидности: на 30.09.2016 порядка 46% капитала УК приходилось на денежные средства и депозиты банков с высокими кредитными рейтингами. Из-за невысокого качества активов капитал небольших УК «просел» сильнее, чем в среднем по рынку. Причиной этого стало, главным образом, исключение из расчета задолженности дебиторов и получателей займов без соответствующего уровня рейтинга,  паев ЗПИФов и отложенных налоговых активов.

Собственные средства УК сократились на треть из-за новых требований. По данным анкетирования УК RAEX (Эксперт РА), за III квартал 2016 года среднее значение объема собственных средств управляющих, рассчитанного в соответствии с методикой ЦБ РФ, снизилось на 32% по сравнению с предыдущим кварталом (с 650 млрд руб. до 444 млрд руб.) в связи с ужесточением требований регулятора (Указание Банка России № 4075-У от 19.07.2016). При этом наибольшее снижение показателя было отмечено у мелких УК, с объемом средств под управлением менее 10 млрд руб., ? их капитал «просел» почти в два раза. Отношение собственных средств по новому расчету к капиталу по бухгалтерскому балансу на 30.09.2016 также свидетельствует о низком качестве капитала небольших УК. У компаний, под управлением которых находится 50-100 млрд  руб., этот показатель составил всего 23%.   

Управляющие повысили ликвидность капитала. Большая разница между объемом собственных средств по специальной форме и бухгалтерскому балансу сложилась, главным образом, за счет исключения из нового расчета таких активов, как задолженность дебиторов и получателей займов без соответствующего уровня рейтинга, паев ЗПИФов и отложенных налоговых активов. По данным на 30.09.2016, 46% собственных средств УК по новому расчету пришлось на расчетные счета и депозиты в банках с высокими кредитными рейтингами. Доля дебиторской задолженности в структуре капитала и иных вложений (например, паи ЗПИФов и займы) снизилась (-14 п. п. и -9 п. п. соответственно).  Сокращение дебиторской задолженности связано, главным образом, с исключением из расчета капитала по новым требованиям задолженности брокера без соответствующего уровня рейтинга. Это такой же популярный вид вложений собственных средств в аффилированные структуры, как и инвестиции в депозиты и расчетные счета связанного банка. У некоторых компаний, входящих в банковские группы, доля таких аффилированных вложений может превышать 50%. Тем не менее, высокие рейтинги этих банков позволяют учитывать их до 1 сентября 2017 г. в структуре собственных средств.

Активизация страхового и розничного сегментов. По итогам III квартала 2016 года, по оценкам RAEX (Эксперт РА), рынок ДУ и коллективных инвестиций показал прирост около 2% и достиг 5,4 трлн руб. Самые высокие темпы роста в абсолютном выражении показали пенсионные накопления НПФ (+67 млрд руб.) и ЗПИФы (+59 млрд руб.), в относительном – резервы страховых компаний (+10%), ОПИФы и ИПИФы (+7%). Активизация в рознице и страховании жизни связана со снижением ставок по депозитам. При этом рост по этим направлениям в III квартале 2016 года по сравнению с аналогичным периодом 2015 года составил 35% (+26 млрд руб.) и 28% (+28 млрд руб.) соответственно.

Аналитика


Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

По итогам 1-го полугодия 2020 года, по оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и колле... 18.08.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2020 года: вопреки пандемии

Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подвело предварительные итоги на рынке доверительного управления... 17.07.2020
Предварительные итоги на рынке доверительного управления активами по итогам II квартала 2020 года

Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Согласно предварительным данным агентства «Эксперт РА», объем рынка доверительного управления (ДУ) и... 21.04.2020
Предварительные итоги рынка доверительного управления (ДУ) и коллективных инвестиций по итогам I квартала 2020 года

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост

В 2019-м рынок ДУ и коллективных инвестиций показал рекордный за последние четыре года темп прироста... 11.03.2020
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 2019 год: уверенный рост

Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп

По оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», рынок ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие... 13.08.2019
Обзор рынка ДУ и коллективных инвестиций за 1-е полугодие 2019 года: розница сбавила темп
Вся аналитика