Москва, 3 апреля 2023 г.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности микрофинансовой компании ООО МФК «ВЭББАНКИР» (далее – компания, МФК) на уровне ruBB-, прогноз по рейтингу изменен со стабильного на позитивный.
Рейтинг обусловлен приемлемыми конкурентными позициями на рынке микрозаймов физическим лицам, адекватным запасом капитала при высокой рентабельности, адекватными оценками ликвидной позиции, уровня долговой нагрузки и профиля фондирования, а также повышенной толерантностью к кредитному риску и приемлемом уровне организации бизнес-процессов и корпоративного управления. Позитивный прогноз обусловлен ожиданиями по дальнейшей диверсификации ресурсной базы и масштабированию бизнеса, что позитивно отразится на показателях операционной эффективности и метриках долговой нагрузки. При этом отмечается, что реализация позитивного прогноза возможна при неухудшении эффективности сборов по микрозаймам.
ООО МФК «ВЭББАНКИР» (далее – МФК, компания) осуществляет деятельность с 2012 г. Компания специализируется на дистанционной выдаче физическим лицам в сегменте микрозаймов «до зарплаты» (payday loans, далее – PDL) на всей территории РФ.
Приемлемые конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ. В соответствии с рэнкингами «Эксперт РА», по итогам 2022 года МФК «ВЭББАНКИР» входила в число 10 крупнейших участников рынка по объёму выданных онлайн-микрозаймов ФЛ с долей рынка около 2,1% против 1,6% за 2021 год. В течение 2022 года компания активно масштабировала бизнес, в том числе на фоне снижения аппетита к риску в банковском розничном кредитовании в 1пг2022. Конъюнктурное увеличение спроса на микрозаймы позволило компании увеличить темпы роста бизнеса относительно среднеотраслевых показателей (+58% против +23% соответственно за 2022 г.). В качестве фактора, ограничивающего оценку конкурентных позиций компании, агентство по-прежнему относит монопродуктовую специализацию бизнес-модели на краткосрочных микрозаймах «до зарплаты», потенциально подверженных дальнейшему ужесточению регулирования на микрофинансовом рынке.
Адекватная позиция по капиталу при высокой рентабельности бизнеса. В течение 2022 года отмечается волатильность значений абсолютного размера капитала и норматива НМФК1, обусловленная как капитализацией прибыли в 1пг2022, так и распределением дивидендов и системным изменением подходов к расчету норматива в части микрозаймов со значениями ПДН>50% с 01.10.2022. Минимальные значения НМФК1 и абсолютного размера регулятивного капитала наблюдались на 01.10.2022 (7,2% и 183 млн руб. при регулятивных минимумах в 6% и 70 млн руб. соответственно). При этом отмечается, что в 4кв2022 года значения указанных показателей восстановились до комфортных уровней за счет капитализации прибыли (НМФК1=15,1% на 01.01.2023, а регулятивный капитал – 869 млн руб.). Основную поддержку капитальной позиции исторически оказывает высокая рентабельность деятельности (RoE=60,5% по чистой прибыли в соответствии с ОСБУ за период с 01.10.2021 по 01.10.2022). Активное масштабирование бизнеса в 2022 году и связанные с этим высокие расходы на маркетинг обусловили умеренно низкое соотношение процентных доходов к операционным расходам и расходам на создание резервов (108,5% за период с 01.10.2021 по 01.10.2022), при поддержании адекватного соотношения операционных расходов к выданным займам за аналогичный период (13,0%). Концентрация кредитных рисков оценивается как адекватная.
Адекватные оценки ликвидной позиции, уровня долговой нагрузки и профиля фондирования. За период с 01.10.2021 по 01.10.2022 компания нарастила объемы привлеченных средств на 40%, при этом ключевыми источниками привлеченных средств компании выступали займы, привлеченные от ФЛ и ИП (25,6% пассивов на 01.10.2022) и выпущенные облигации (18,2%). В 2022 году и 1кв2023 компания продолжила диверсификацию ресурсной базы за счет увеличения лимита по действующей кредитной линии и расширения количества банков-кредиторов (на 01.10.2022 совокупный объем невыбранного лимита по данному источнику составлял 650 млн руб.; 840 млн руб. – на конец 2022 г.), а также за счет размещения второго и третьего выпусков облигаций совокупно на 200 млн руб. Таким образом диверсификация ресурсной базы по источникам оценивается как высокая при низкой концентрации привлеченных средств на крупнейших кредиторах (доля крупнейшего составляла 6,3% на 01.10.2022). Несмотря на указанный выше прирост ресурсной базы, уровень долговой нагрузки компании оценивается как адекватный: коэффициент Долг / EBITDA составил 1,1 при удовлетворительном соотношении расходов на обслуживание долга к EBIT за период с 01.10.2021 по 01.10.2022 на уровне 0,45. Позиция по ликвидности, как и годом ранее, оценивается на адекватном уровне: на 01.10.2022 значение показателя прогнозной ликвидности превышает 170% при коэффициенте текущей ликвидности более 180% (с учетом возможностей компании по рефинансированию).
Повышенная толерантность к кредитному риску. Специфика основного сегмента бизнеса компании – выдача микрозаймов «до зарплаты» – характеризуется наиболее рискованным на рынке МФО риск-профилем клиента и наибольшей маржинальностью относительно других сегментов рынка. Деятельность компании исторически характеризовалась относительно низким уровнем сборов по истечении срока микрозайма по договору по основному долгу (69% в среднем за 10м2022 против 74% за 2021 год) и сборам с учетом процентов и штрафов (83% и 89% соответственно). Указанные значения могут характеризовать кредитную политику компании как относительно рискованную, при этом необходимо отметить, что совокупные сборы с учетом поступлений процентов и штрафов на годовом горизонте остаются на стабильно высоком уровне более 110%, что оказывает поддержку финансовому результату компании.
Приемлемая оценка организации бизнес-процессов и корпоративного управления. Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры соответствуют сопоставимым компаниям микрофинансового рынка, при этом отмечается ограниченная регламентация бизнес-процессов и управления основными видами принимаемых компанией рисков. Большинство руководителей имеют профильный опыт и соответствующую адекватную квалификацию. При оценке корпоративного управления учтено отсутствие в МФК коллегиального исполнительного органа и комплаенс-службы. Структура владения компанией является прозрачной. Уровень стратегического планирования оценивается как приемлемый, при этом отмечается отсутствие утвержденной формализованной стратегии развития на долгосрочный период. Согласно стратегическим планам, компанией на 2023 год запланирован существенный прирост объемов выдаваемых микрозаймов (+80% относительно объемов 2022 года), что оценивается агентством как реалистичный уровень при условии отсутствия внешних шоков в финансовой системе в этот период. В позитивном прогнозе помимо ожиданий относительно операционной эффективности и долговой нагрузки отражены планы компании по аудиту и раскрытию отчётности в соответствии с МСФО.
На 01.10.2022 величина активов компании составила 2,4 млрд руб., размер капитала по ОСБУ – 777 млн руб., размер регулятивного капитала – 183 млн руб. Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов – 2,8 млрд руб. (2,1 млрд руб. без NPL90+), объём выданных микрозаймов за 9м2022 составил 11,4 млрд руб. Прибыль после налогообложения в соответствии с ОСБУ за 9м2022 составила 238 млн руб.
Контакты для СМИ: pr@raexpert.ru, тел.: +7 (495) 225-34-44.
Кредитный рейтинг ООО МФК «ВЭББАНКИР» был впервые опубликован 15.04.2020. Предыдущий рейтинговый пресс-релиз по данному объекту рейтинга был опубликован 07.04.2022
Кредитный рейтинг присвоен по российской национальной шкале и является долгосрочным. Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по нему ожидается не позднее года с даты присвоения или последнего пересмотра.
При присвоении кредитного рейтинга применялась методология присвоения рейтингов кредитоспособности микрофинансовым организациям https://raexpert.ru/ratings/methods/current/ (вступила в силу 17.03.2023).
Присвоенный рейтинг и прогноз по нему отражают всю существенную информацию в отношении объекта рейтинга, имеющуюся у АО «Эксперт РА», достоверность и качество которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими. Ключевыми источниками информации, использованными в рамках рейтингового анализа, являлись данные Банка России, ООО МФК «ВЭББАНКИР», а также данные АО «Эксперт РА». Информация, используемая АО «Эксперт РА» в рамках рейтингового анализа, являлась достаточной для применения методологии.
Кредитный рейтинг был присвоен в рамках заключенного договора, ООО МФК «ВЭББАНКИР» принимало участие в присвоении рейтинга.
Число участников рейтингового комитета было достаточным для обеспечения кворума. Ведущий рейтинговый аналитик представил членам рейтингового комитета факторы, влияющие на рейтинг, члены комитета выразили свои мнения и предложения. Председатель рейтингового комитета предоставил возможность каждому члену рейтингового комитета высказать свое мнение до начала процедуры голосования.
АО «Эксперт РА» в течение последних 12 месяцев не оказывало ООО МФК «ВЭББАНКИР» дополнительных услуг.
Кредитные рейтинги, присваиваемые АО «Эксперт РА», выражают мнение АО «Эксперт РА» относительно способности рейтингуемого лица (эмитента) исполнять принятые на себя финансовые обязательства и (или) о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств и не являются установлением фактов или рекомендацией покупать, держать или продавать те или иные ценные бумаги или активы, принимать инвестиционные решения.
Присваиваемые АО «Эксперт РА» рейтинги отражают всю относящуюся к объекту рейтинга и находящуюся в распоряжении АО «Эксперт РА» информацию, качество и достоверность которой, по мнению АО «Эксперт РА», являются надлежащими.
АО «Эксперт РА» не проводит аудита представленной рейтингуемыми лицами отчётности и иных данных и не несёт ответственность за их точность и полноту. АО «Эксперт РА» не несет ответственности в связи с любыми последствиями, интерпретациями, выводами, рекомендациями и иными действиями третьих лиц, прямо или косвенно связанными с рейтингом, совершенными АО «Эксперт РА» рейтинговыми действиями, а также выводами и заключениями, содержащимися в пресс-релизах, выпущенных АО «Эксперт РА», или отсутствием всего перечисленного.
Представленная информация актуальна на дату её публикации. АО «Эксперт РА» вправе вносить изменения в представленную информацию без дополнительного уведомления, если иное не определено договором с контрагентом или требованиями законодательства РФ. Единственным источником, отражающим актуальное состояние рейтинга, является официальный интернет-сайт АО «Эксперт РА» www.raexpert.ru.