Содержание
Резюме
- В 2026 году банки смогут вернуться к результатам 2024-го, заработав 3,7–3,9 трлн рублей по мере снижения ключевой ставки и оживления кредитования.
- Давление на финансовый результат продолжат оказывать проблемные долги корпоративных заемщиков, ввиду чего банки продолжат формировать резервы и продемонстрируют COR на уровне 0,8% по кредитам ЮЛ.
- Капитал банковской системы позволяет пройти период повышенных рисков без системных последствий, однако структурная консолидация продолжится, а на рынке останется менее 300 банков.
Сошли с орбиты
По итогам 2025-го банковский сектор продемонстрировал снижение доходности, заработав только 3,5 трлн рублей, тогда как годом ранее совокупная прибыль сектора находилась на рекордном историческом уровне в 3,8 трлн рублей. Исключительно высокая ключевая ставка, которая с начала года закрепилась на уровне 21% и перешла к снижению только в июне, ограничивала спрос на новые заимствования как со стороны бизнеса, так и населения, что привело к замедлению темпов роста кредитования во всех сегментах рынка. Дополнительное давление на динамику оказали макропруденциальные ограничения в рознице и крупном бизнесе, а также сокращение объема льготных программ в ипотеке и МСБ. В то же время ограниченная потребность банков в новом фондировании способствовала более быстрому снижению ставок по пассивам, чем по ссудной задолженности. По итогам года чистая процентная маржа выросла до 4,3% против 4,2% в 2024-м, обусловив увеличение процентных доходов в секторе. Однако длительный период высоких ставок негативно отразился на финансовом положении корпоративных заемщиков, у которых основная часть долга привлечена под плавающие ставки. Не все компании смогли справиться с повышенной долговой нагрузкой, что наряду со структурными проблемами в отдельных отраслях вызвало значительное увеличение стоимости риска по корпоративному портфелю с 0,3% в 2024-м до 1% в 2025-м. Кроме того, банки столкнулись с постепенным вызреванием розничных кредитов, выданных в периоды активного роста, что также оказало давление на финансовый результат: COR по кредитам ФЛ в 2025-м году составил 2,9% против 2,3% годом ранее. Позиции банков по ключевым показателям, а также концентрацию банковского сектора можно увидеть в рэнкингах, публикацию которых агентство «Эксперт РА» возобновило с 01.01.2026.
График 1. В 2025-м банки не достигли прошлогоднего рекорда по прибыли, заработав всего 3,5 трлн рублей
Источник: данные Банка России
Прогноз на 2026-й: восстановление траектории
В 2026-м банки продолжат доформировывать резервы по проблемным корпоративным кейсам, прежде всего, в первой половине года, поскольку не все риски, возникшие в период высоких ставок, реализовались. Давление на качество портфеля продолжат оказывать сохраняющиеся системные риски в экспортно ориентированных сегментах, строительстве и капиталоемкой промышленности на фоне санкционных ограничений, ухудшения внешнеторговых условий и роста фискальной нагрузки. При этом по отдельным системно значимым заемщикам не исключено введение регуляторных послаблений, позволяющих сгладить давление на капитал. Даже при некоторой положительной динамике показателя, по нашим оценкам, стоимость риска по кредитам ЮЛ останется повышенной – около 0,8%. В рознице ситуация выглядит более устойчивой – пик вызревания проблемной задолженности уже пройден, а новые выдачи имеют более высокое качество ввиду политики регулятора по ограничению рисков. В результате по итогам 2026 года COR по кредитам ФЛ может снизиться до 2,7%.
Текущий год будет сопровождаться постепенным смягчением денежно-кредитной политики: по нашим ожиданиям к концу 2026-го ключевая ставка может снизиться до 11,5–12,5%, что станет главным фактором оживления спроса на кредитные продукты. Корпоративный сектор традиционно быстрее реагирует на удешевление заимствований, поэтому здесь будет наблюдаться более активное восстановление динамики. Вместе с тем, интенсивность роста для крупного бизнеса будет ограничена сохраняющимися санкционными барьерами, неопределенностью экспортной выручки и сдержанной инвестиционной политикой на фоне повышения налоговой нагрузки. В сегменте МСБ расширение кредитования будет сдерживаться сокращением льготных программ и усилением налогового давления, что при высокой чувствительности к затратам и ужесточении банковских требований ограничивает готовность компаний к активному заимствованию. Бурного роста розничного кредитования также не ожидается, поскольку оно продолжает оставаться под влиянием макропруденциальных ограничений. Тем не менее, необеспеченные потребительские кредиты, являющиеся наиболее доходным кредитным направлением для банков, могут вернуться к положительной динамике на фоне снижения ставок. В ипотеке накопился значительный отложенный спрос, который будет постепенно реализовываться по мере снижения стоимости рыночных кредитов, обеспечивая рост портфеля, даже несмотря на модификацию льготных программ.
Рост объемов кредитования позволит сектору увеличить чистые процентные доходы в абсолютном выражении, даже несмотря на ожидаемое сжатие чистой процентной маржи до 4,1% по итогам года по мере снижения ключевой ставки. При этом банки будут стараться активнее развивать комиссионные направления, чтобы поддержать доходность бизнеса в условиях снижения спреда процентных ставок. Операционное расходы продолжат расти умеренными темпами, несмотря на постепенную оптимизацию бизнес-процессов и синергетический эффект от завершившихся и ожидаемых объединений. Сектору по-прежнему предстоят значительные инвестиции в цифровизацию, в т. ч. инфраструктуру цифрового рубля, усиление информационной безопасности и продолжение импортозамещения ИТ-решений. В результате по нашим ожиданиям к концу года прибыль сектора вернется к уровню 2024-го и будет находится в диапазоне 3,7–3,9 трлн рублей.
Примечание: прибыль сектора за 2021-2025гг. указана на основании данных Банка России по данным 101 форм без учета внутригрупповых доходов, при этом концентрация на топ-10 банках приведена на основании расчетов "Эксперт РА" по данным 102 форм с учетом внутригрупповых доходов
Источник: данные Банка России и прогноз агентства «Эксперт РА»
Круг сужается
По итогам 2025-го, как и годом ранее, сохранился тренд по росту концентрации финансового результата на крупнейших игроках. Топ-10 кредитных организаций обеспечили около 75% всей прибыли сектора против 74% в 2024-м 1. В 2026 году мы ожидаем продолжения данного тренда – по нашим оценкам, топ-10 банков заработают 76% прибыли. В прошлые годы росту концентрации способствовало завершение ряда масштабных объединений, затронувших лидеров рынка. В 2026 году также ожидается закрытие ряда сделок, однако их влияние на перераспределение прибыли будет ограниченным, поскольку это будут технические завершения ранее анонсированных сделок или точечные приобретения небольших банков. Вместе с тем, в секторе продолжается тренд на смену собственников небольших банков: такие кредитные организации нередко приобретаются крупным партнером под расчетные задачи или в интересах якорного клиента, что означает, что фактическая консолидация сектора выше, чем это следует из статистики числа участников.
При этом риски внутри системы разделены неравномерно: крупные банки имеют существенные корпоративные портфели и сильнее ощутят давление резервов, в то время как небольшие игроки, которые в прошлом году хорошо зарабатывали при высокой ключевой ставке от размещения свободной ликвидности, столкнутся со снижением процентных доходов. Вместе с тем, крупных дефолтов системы мы не ожидаем, поскольку запас по капиталу, сформированный на текущий момент, позволяет большинству игроков пройти период активного формирования резервов без значительных последствий. Кроме того, в отдельных случаях возможна регуляторная поддержка, включая послабления по резервированию крупнейших заемщиков. В то же время на рынке сохраняется ряд недобросовестных игроков, которые могут потерять лицензии из-за нарушений банковского законодательства, что приведет к снижению числа банков в системе до менее 300 штук.
График 4. В течение года на российском рынке останется меньше 300 банков
Количество банков в российской банковской системе
* за 2023 год были ликвидированы 3 банка, а также была выдана 1 новая банковская лицензия
** с учетом прошедших 1 января 2025 реорганизаций
*** за 2025 год были ликвидированы 4 банка, а также выдана 1 банковская лицензия для НКО
Источник: данные Банка России, оценка и прогноз агентства «Эксперт РА»
1 Оценка агентства «Эксперт РА» с учетом произошедших присоединений с 1 января 2025 года.
