Как регулятор предлагает повысить устойчивость и автономность банков в кризисных ситуациях
ЦБ предлагает перезапустить рынок субординированного долга - установить для банков новые триггеры списания таких бондов и отменить правило "вечности " субордов. По его задумке, в новых условиях банки реже будут просить льготы.
Банк России намерен с 2027 года начать реформу регулирования субординированных инструментов (субордов), которыми пользуются кредитные организации для поддержки капитала, следует из доклада регулятора, опубликованного для общественных консультаций.
Основная цель изменений - повысить устойчивость и автономность банков в кризис. Как указал регулятор, сейчас у участников рынка есть сложности и с тем, чтобы делать размещения субордов на привлекательных для инвесторов условиях, и с тем, чтобы списывать такие бумаги для пополнения капитала в кризисный момент. "Текущая конструкция субординированных инструментов приводит к тому, что Банк России вынужден вводить послабления в регулирование ", - констатировал ЦБ.
Субординированный долг - это облигации, которые по закону могут быть списаны или превращены в акции, если капитал банка падает ниже определенного уровня. В международной практике такие инструменты делятся на два типа. Первый - бессрочные, или "вечные ", суборды (АТ1), которые должны поглощать убытки, когда банк только начинает терять устойчивость и еще сохраняет шансы на восстановление. Второй -срочные облигации (Т2) со сроком обращения не менее пяти лет, которые списываются уже на грани банкротства для защиты вкладчиков и кредиторов.
Как сейчас обстоят дела с субордами банков
По оценкам ЦБ, общий объем субордов, выпущенных российскими банками для цели поддержки капитала, достигает 2,7 трлн руб. Из них 1,2 трлн руб., или 6% от совокупного капитала сектора, приходится на "вечные " бонды. Eще 1,5 трлн руб. (8% капитала) - это срочные субординированные облигации.
В российских реалиях этот дополнительный капитал фактически недоступен банкам в стрессе, говорится в докладе.
Бессрочные субординированные инструменты (АТ1) банки избегают списывать, опасаясь потери доверия инвесторов, и вместо этого обращаются к регулятору за послаблениями. Триггер списания и конвертации для "вечных " субордов установлен на уровне 5,125% по нормативу Н1.1 (норматив достаточности базового капитала), что, по мнению ЦБ, срабатывает, когда банк уже почти потерял финансовую устойчивость.
Для срочного субординированного долга (Т2) триггер установлен на уровне 2% Н1.1 - это предбанкротное состояние. Кроме того, инвесторы не готовы покупать бессрочные инструменты, а предельные 15% для фиксированной ставки не позволяют банкам с низкой достаточностью капитала привлекать средства. Системно значимые банки активно наращивают Т2, который в стрессе начинает работать слишком поздно, следует из доклада.
Какую реформу предлагает ЦБ
Регулятор предлагает повысить триггер списания и конвертации по "вечным " субордам с 5,125 до 6,5%. Одновременно вводится обязательная остановка выплаты и начисления процентов по таким облигациям, если любой из нормативов достаточности капитала опускается ниже установленных порогов: норматив достаточности базового капитала (Н1.1) ниже 7,5%, или норматив основного капитала (Н1.2) ниже 9%, либо норматив достаточности собственных средств (Н1.0) ниже 11%. В целом по закону минимально допустимые значения этих показателей для банков составляют 8% для Н1.0, 4,5% для Н1.1 и 6% для Н1.2…
Что это значит для самих банков и держателей их субордов
…Предлагаемые Банком России изменения направлены на то, чтобы сделать рынок субордов более понятным и устойчивым, полагает младший директор по банковским рейтингам "Эксперт РА" Виктория Лукина.
"Для держателей новых выпусков это означает более четкие правила работы инструмента, но одновременно и более высокий риск, поскольку триггеры списания будут срабатывать раньше. Что касается отказа от бессрочности - указанная мера может расширить круг инвесторов, поскольку инструмент станет более понятным с точки зрения оценки срока и доходности ", - рассуждает она…
Источник: РБК
